世界黄金理事会最新报告显示，2025年第一季度，印度黄金投资需求首次超过珠宝消费，这标志着该国黄金消费结构可能发生了根本性变化。

根据世界黄金理事会的数据，在截至3月的季度中，同比激增52%，达到82公吨。这包括对金条、金币以及黄金ETF（交易所交易基金）的强劲购买。同比大幅下滑19.5%，降至66公吨。整体黄金需求增长10.2%，达到151吨，投资需求贡献了全部的增长，并抵消了珠宝消费的下滑。

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更关键的是，投资需求占总消费量的比例达到54.3%，而历史上这一比例通常在25%左右。
这是一个结构性转折的明确信号。

自2025年初以来，印度国内黄金价格几乎翻了一番。高昂的金价抑制了以装饰和婚嫁为目的的珠宝消费，但同时也凸显了黄金的保值增值属性，刺激了投资需求。同期，印度基准股指Nifty50的回报率相对温和，仅为约2.4%。在股市波动、全球不确定性增加的背景下，黄金作为传统避险资产的吸引力大增。黄金ETF的资金流入同比暴增186%，达到创纪录的20吨。这反映出越来越多的散户和机构投资者通过便捷的金融工具配置黄金，而不仅仅是购买实物。

世界黄金理事会分析指出，这一趋势未来几个季度很可能持续甚至增强。随着投资者对增加贵金属敞口的兴趣持续，印度黄金市场可能正从传统的、以情感和习俗驱动的珠宝消费模式，转向更现代的、以财富保值和投资回报驱动的金融资产配置模式。