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（来源：RMB交易与研究）

对于德克萨斯州福特经销商萨姆·帕克（Sam Parker）来说，F-150 和 Super Duty 皮卡不仅是拳头产品，更是他生意的“基石”。正因如此，在达拉斯-沃斯堡地区拥有四家门店的帕克，现在坐立难安。

受铝材短缺冲击，整个北美汽车行业供应链吃紧，帕克的卡车库存也亮起了红灯。他目前的 F-150 库存仅够维持约 42 天，远低于通常保持的 60 天安全线。“我们非常希望能有更多库存，”他说。

帕克最担心即将到来的夏季销售旺季。“接下来这 90 天才是真正的考验，”他表示。

由于用于制造卡车车身的铝材供应紧缺且价格飙升，皮卡市场正面临供不应求的局面。铝比钢更轻且强度不逊色，已成为车企提升燃油经济性的关键材料。金属市场咨询公司 CRU 数据显示，去年北美汽车行业消耗了 370 万吨铝，较 2020 年增长近 30%。

然而，近期多重打击接踵而至：伊朗局势推高铝价、美国加征 50% 关税，以及主要供应商停产，令汽车制造商苦不堪言。

“金属成本，尤其是铝的成本，一直是我们的重点关注对象，”电动汽车制造商 Rivian 首席执行官 RJ Scaringe 在上周的财报电话会议上表示。

福特受伤最深

美国本土冶炼厂生产的原铝成本比一年前上涨了近 90%。伊朗局势实际上切断了来自波斯湾国家的铝供应——这些国家供应了美国约五分之一的铝。

无论铝产自哪里，美国买家都需缴纳关税。据标普全球能源数据，目前全球铝价约为每吨 3500 美元，叠加关税和运费后，美国国内铝价已飙升至每吨 6100 美元，而一年前仅为 3220 美元。

福特汽车受到的冲击尤为严重。这家总部位于密歇根州迪尔伯恩（Dearborn）的车企，早在 2014 年就决定将旗下最畅销车型 F-150 的车身从钢制改为铝制。当时，面对日益严格的联邦燃油经济性法规，铝制车身结合更小巧高效的发动机，使 F-150 的燃油经济性比上一代提升了 5% 到 29%。这也让福特一举成为汽车行业最大的铝材买家。

十年后，这一战略选择如今成了福特的“阿喀琉斯之踵”。去年秋天，其位于纽约州北部的主要铝供应商发生多起火灾，雪上加霜。该工厂由亚特兰大的诺贝丽斯（Novelis）运营，其停产导致福特去年调整后利润减少了 20 亿美元。

福特高管在上周的财报电话会议上表示，受铝价上涨影响，公司今年的预期大宗商品成本已从 10 亿美元激增至 20 亿美元，翻了一番。

汽车情报公司 Motor Intelligence 数据显示，福特今年第一季度售出约 16 万辆 F 系列卡车，低于去年同期的 19 万辆。该公司表示，预计今年将额外生产 15 万辆卡车，以弥补因铝厂停产导致的产量缺口。

“福特汽车受铝价波动影响的程度，比任何其他车企都要大，”咨询公司 AutoForecast Solutions 副总裁 Sam Fiorani 表示。

供应链困局与博弈

福特上周表示，位于纽约州奥斯威戈的铝轧制生产线预计将于本月重启（诺贝丽斯此前设定的目标是 6 月底）。但无论何时复产，都将是一个循序渐进的过程，无法立即缓解库存压力。

福特首席运营官库马尔·加尔霍特拉（Kumar Galhotra）上周对分析师表示：“我们有应急预案。为确保生产计划不中断，我们已备有额外的铝材供应。”

据知情人士透露，福特近期已向特朗普政府提出请求，希望在奥斯威戈工厂全面恢复生产前，豁免进口铝材的 50% 关税，但截至目前，政府官员尚未做出让步。

回归钢铁？没那么简单

美国最大的汽车钢材供应商负责人 4 月份曾表示，当前局面正促使车企重新考虑对铝的依赖。“我从未见过用铝替代钢材的势头如此强劲，”钢铁制造商克利夫兰-克里夫斯公司（Cleveland-Cliffs）首席执行官洛伦索·贡萨尔维斯（Lourenco Goncalves）说道。

不过，尽管车企不再像拜登执政时期那样面临严苛的燃油经济性法规，但多位业内人士认为，大规模回归钢制车身并不现实。“我不认为这种情况会发生，”钢铁动力公司（Steel Dynamics）首席执行官马克·米勒特（Mark Millett）表示，该公司同时也为汽车行业供应铝材。

米勒特指出，改造现有生产线、将设备从加工铝转为加工钢，成本高昂且耗时漫长。Fiorani 对此表示赞同，特别是在福特案例中：“这款车就是围绕铝材设计的。要彻底改变它的车身结构将极其困难。”