Mysteel早读：美国试图缓和中东紧张局势假期LME金属多数小幅收涨|mysteel|中东|加拿大|原油|巴西|现货价格|美国

◎商务部发布禁令，阻断美国对5家中国企业实施涉伊朗石油制裁措施，称中国一贯反对缺乏联合国授权和国际法依据的单边制裁。

◎伊朗外长将于5月6日应邀访华，王毅将同其会谈。

◎美防长称停火未结束，在霍尔木兹海峡“自由计划”是临时任务，不寻求交战，特朗普无需寻求国会批准即可继续对伊军事行动；美军称伊朗袭击未达重启大规模作战门槛；特朗普拒绝明确回答何种行动违反停火，称伊朗“知道不该做什么”，称暂停“自由计划”行动；美军首次被披露在商船上部署安全团队。伊朗总统：理性对话仍有可能，极限施压不会成功；伊媒称伊已启动海峡通行管理新机制，伊军方警告船只：偏离指定航道将面临“坚决回应”；以军总参谋长：若伊朗袭以，以军已做好武力回应准备。

◎伊拉克祭出史上最大折扣：每桶让利33美元，但买家须穿越“险途”霍尔木兹取货；沙特下调6月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价，从纪录高点回落。

◎美国4月服务业PMI不及预期，叠加价格压力高企，加剧滞胀担忧；美国3月职位空缺小幅降至687万人，招聘活动反弹。

◎霍尔木兹海峡“迟迟不通”，美国原油出口激增，一跃成为“全球出口第一”。

◎4月30日国内市场电解铜现货库存25.87万吨，较23日降1.47万吨，较27日降0.32万吨；上海库存20.22万吨，较23日降0.38万吨，较27日增0.17万吨；广东库存1.37万吨，较23日降0.13万吨，较27日增0.01万吨；江苏库存3.95万吨，较23日降0.89万吨，较27日降0.42万吨。国内社库延续去库趋势，但去库幅度明显放缓，其中上海、广东市场有所增加，仅江苏市场继续下降。由于周内冶炼厂发货仍相对较少，加之节前下游备货需求有所显现，江苏市场因此库存继续下降；然上海市场受当月发票紧缺影响，市场交易活跃度有所下降，加之近期进口窗口打开，进口铜到货增量较多，库存因此小幅增加。

◎4月30日上海、广东两地保税区铜现货库存累计3.19万吨，较23日降0.29万吨，较27日降0.07万吨；上海保税区2.74万吨，较23日降0.27万吨，较27日降0.05万吨；广东保税区0.45万吨，较23日降0.02万吨，较27日降0.02万吨；保税区库存继续表现下降，近期进口盈利窗口持续打开，仓库货源仍有清关进口至国内，库存因此仍延续去库趋势。

◎据Mysteel调研了解，前期广西某大型氧化铝厂突发停产，节假日期间该厂已开始烘炉试生产，暂时恢复一条生产线运行，涉及产能约110万吨/年，后续复产情况将持续跟踪报道。

◎4月30日，全国锌锭现货社会库存21.99万吨，较4月27日减0.40万吨，较4月23日减0.21万吨。具体来看，上海7.93万吨；广东4.04万吨；天津8.71万吨；山东0.30万吨；浙江0.44万吨；江苏0.58万吨。

◎Mysteel调研国内6省（市）合计14个仓库铜杆库存数据显示：04月30日国内铜杆库存合计1.52万吨，较04月27日增加0.06万吨。其中华东库存0.52万吨，较04月27日减少0.03万吨；华北库存0.71万吨，较04月27日增加0.03万吨；华南库存0.02万吨，较04月27日减少0.01万吨；西南库存0.27万吨，较04月27日增加0.07万吨。

◎4月30日中国铝棒现货库存(万吨)：佛山7.7，无锡8.85，南昌1.1，常州2.2，湖州5.4，成都0.15，巩义0.1，洛阳0.3，宣城0，总量25.8，较上期（4月27日）减1.25。

◎【多米尼加共和国叫停GoldQuest采矿项目】5月5日消息，多米尼加共和国总统路易斯·阿比纳德尔（Luis Abinader）周一责令暂停与GoldQuest Mining的金铜项目相关的任何活动。此前数千人因环境担忧举行抗议。Romero项位于圣胡安省，由加拿大的GoldQuest公司开发。该地区各国政府正在努力平衡采矿项目的经济激励与环境承诺。阿根廷近期立法支持矿企更好地进入冰川区域，而巴拿马最大的铜矿因批评者认为国家贡献不足以及对该矿影响土壤、水源和野生动物的担忧而被迫关闭。数千人上街头抗议，他们担忧这一关键水源可能受到该矿的威胁。阿比纳德尔表示，当公民表达忧虑和关切时，职责是以谨慎和透明的方式行事。勘探特许权于2005年授予，但该项目尚未获得开采许可。当地水源保护运动领导人警告称，如果总统不作出回应，抗议将继续。多米尼加共和国拥有拉丁美洲最大的金矿Pueblo Viejo，该矿由另一家加拿大公司巴里克黄金公司控股。近年来，Pueblo Viejo尾矿库的扩建引发了抗议，因为数百个以农村为主的家庭被迫迁离他们的社区。

◎【港交所拟重启黄金期货交易】05月04日消息，港交所市场主管余学勤出席立法一个委员会会议时表示，会征询市场参与者及持份者的意见，优化合约设计和完善机制。他表示，因地缘政治影响，投资者就黄金买卖和储备时要分散风险，因此认为黄金期货的设计和香港实体黄金生态圈的连动绝对有必要。港交所会继续研究，迎合投资者需求，让新的期货产品交易有更显著增长。

◎【南方铜业、淡水河谷铜生产成本转负行业罕见现象凸显副产品红利】5月1日消息，受黄金、白银等副产品价格飙升影响，铜矿企业Southern Copper Corp.（南方铜业）和Vale SA（淡水河谷）出现罕见现象——铜生产成本转为负数，而其他主要铜生产商的成本仍维持正值。这一特殊情况源于两家企业矿床的多金属属性，副产品销售收入大幅增长，已超过铜生产本身的成本支出。数据显示，南方铜业公布，今年一季度扣除副产品销售收入后的铜现金成本为每磅-11美分，较去年同期的每磅77美分大幅下降，降幅达114%。这意味着该公司仅通过从矿山开采铜矿石就能实现盈利，甚至无需计入铜本身的销售价格；淡水河谷的铜生产成本也实现全成本转负，一季度铜全成本降至每吨-642美元，主要得益于强劲的副产品收入及成本优化。

◎【Meridian Mining伦交所主板上市募资3400万英镑，推进Cabaçal铜金项目】5月1日消息，专注于巴西Cabaçal铜金项目的Meridian Mining正式在伦敦证券交易所主板市场挂牌交易。公司通过机构配售及270万股、每股92便士的散户发行，共募集资金2500万英镑（约3400万美元）。公司此次伦敦上市募资将用于推进其位于巴西马托格罗索州的Cabacal金铜项目。该项目为先进的火山成因块状硫化物矿床，预可研显示10年矿山寿命内，目标年产黄金当量14.1万盎司，税后内部收益率约61%，属于高利润率项目。公司正推进最终可行性研究及建设阶段，计划在巴西打造可扩展的金铜平台。Cabacal项目是Meridian的核心资产，此次伦敦上市及融资为其后续开发提供了资金支持。

◎【加拿大两大联邦举措出台重塑矿企融资、优先级及监管格局】5月1日消息，Jennifer Wasylyk与Carla Potter在专栏中指出，加拿大近期推出两项联邦举措——首个国家主权财富基金“加拿大强国基金”（Canada Strong Fund）及联邦国防工业战略，共同标志着矿企项目的融资、优先级排序和监管方式将发生重大转变。这两项举措体现出加拿大将关键矿产视为国家资产而非单纯大宗商品的战略视角，对资本市场、项目开发、供应链及治理领域均产生重要影响。据悉，加拿大是全球关键矿产资源大国，已探明锂、钴、镍等多种关键矿产储量位居世界前列，此次举措将进一步强化其在全球关键矿产供应链中的地位。

◎【ICSG预计2026年全球精炼铜过剩9.6万吨逆转此前短缺预期】5月2日消息，专栏作者Andy Home撰文指出，国际铜研究组织（ICSG）最新预测显示，2026年全球精炼铜市场将出现9.6万吨供应过剩，较2025年10月预计的15万吨短缺出现显著逆转。ICSG还将2026年全球铜消费增速从此前的2.1%下调至1.6%，归因于伊朗危机“可能削弱全球经济前景并对铜需求产生负面影响”。ICSG同时大幅上修2025年全球铜供应过剩至45.5万吨，是去年10月预估17.8万吨的两倍多。2025年全球精炼铜产量同比增长4.5%，远高于此前预计的3.4%，其中中国产量增长9%、相当于额外增加100万吨。

◎【基金持仓主导铜价高库存与价格背离显现】5月2日消息，专栏作者Andy Home撰文指出，当前LME三月期铜价格约为13,000美元/吨，反映市场对供应短缺的定价，但交易所仓库库存高企且时间价差处于深度正价差，释放出供应充足的信号。全球交易所铜库存为130万吨，较去年初增加80万吨。传统指标显示铜价应更低，但基金力量压倒基本面：CME铜期货主力合约上，基金经理净多头头寸达59,132手，为1月中旬以来最大看涨承诺；上期所铜合约持仓仍高达52万手。铜已成为押注美伊冲突持续时间的多资产投机工具，多空双方均受制于霍尔木兹海峡的下一步消息。

◎【Mercuria携手Heeney与委内瑞拉签署大宗商品及黄金项目战略承购协议】5月1日消息，能源和大宗商品贸易商Mercuria Energy Group5月1日宣布，与私募矿业投资公司Heeney Capital合作，在委内瑞拉签署了一系列涉及大宗商品和黄金项目的战略承购协议，该协议得到白宫支持的一项倡议推动。Mercuria表示，这些协议在相关投资承诺的支持下，预计将释放约22亿美元的年度矿产出口价值。此外，Mercuria与Heeney Capital还在铝、镍及铁制品领域挖掘额外机会，若达成将进一步释放约30亿美元的年出口潜力。在此次合作中，Heeney Capital作为私募矿业投资集团主导投资端，Mercuria则发挥其全球大宗商品贸易与物流网络的优势，负责承购与市场分销。

◎【NOAA裁定TMC深海采矿申请完全合规】5月1日消息，美国国家海洋和大气管理局（NOAA）裁定The Metals Company（TMC）的深海海底采矿申请完全合规，该决定使TMC在太平洋Clarion Clipperton区的项目向2027年初获得最终许可证迈进了一步。TMC的申请现进入认证阶段，将在《联邦公报》上公布，随后发布环境影响声明草案征求公众意见，最终由NOAA做出裁决。CEO Gerard Barron称，这一裁定是NOAA透明、基于规则流程中的重要一步。

◎【2026年铜市场料将维持供应过剩格局】5月2日消息，周五机构预测今年铜均价为每吨12250美元，较1月预估进一步上调。但短期下行风险依然突出，若中东冲突持续发酵或进一步升级，价格承压将更为明显。由于铜价走高及全球经济增速放缓拖累铜需求增长，机构预测今年铜市场供应过剩规模将进一步扩大。短期内铜价维持区间震荡，这是因为铜市面临严峻的宏观经济逆风，又受制于供应端约束。中东冲突不确定性犹存、全球经济增长预期偏弱，大概率限制铜价上行空间；但铜精矿供应持续紧张，将提供底部支撑。硫磺供应持续紧张对铜生产构成重大风险，尤其对刚果（金）和智利的溶剂萃取电积法炼铜项目影响显著。机构下调了今年精炼铜产量增长预估，原因包括去年产能增长不及预期，及硫磺供应短缺风险。虽产量增速放缓，但供需趋于平衡格局，当前机构预计铜市供应过剩将进一步扩大。本次预估下调，反映去年铜需求增长不及预期；叠加地缘政治局势紧张、贸易流通受阻，拖累全球经济及金属消费，今年需求增速被进一步下修。同时年内尤其是上半年铜价处于高位，将进一步压制各大终端行业的用铜需求，即便供应端存在约束，也将加剧市场供应过剩格局。

◎【Taylor锌银项目矿石储量增52% 矿山寿命延长至33年】4月30日消息，尽管成本超支和工期延误，South32表示其位于亚利桑那州南部的Hermosa锌银项目Taylor项目的规模有所提升：矿石储量增加52%，矿产资源量增加10%，预计矿山寿命从28年延长至约33年。相邻的Peake铜矿床矿产资源量也增加了32%，显示Hermosa矿区长期增长潜力。Hermosa项目还包括Clark锰矿床，锌、铜、锰均被美国地质调查局列为关键矿产。South32正将投资组合向脱碳相关金属转型，Taylor有望成为全球最大、成本最低的锌矿之一。

◎【South32亚利桑那锌银项目成本井喷超50%至33亿美元】4月30日消息，South32周四宣布，其位于亚利桑那州南部的Hermosa锌银项目Taylor矿床的一期资本成本从2024年可研估算的22亿美元猛增至33亿美元，涨幅超50%。首次投产时间推迟至2028财年下半年，较原计划晚一年。满产时间从2030财年推迟至2031财年。公司将此归因于承包商表现不佳、生产率低于预期、范围变更，以及通胀、美国关税和投入成本上涨。年度维持资本也从3600万美元升至约5000万美元，单位运营成本从86美元/吨上调至100美元/吨。