银行股一直被视为A股的“压舱石”，但在2025年，这块石头内部也出现了明显的裂痕。
截至4月中旬，42家A股上市银行中已有29家披露2025年业绩。一个清晰的趋势浮出水面：国有大行全面回暖，股份行与区域行内部分化加剧。当潮水退去，谁在裸泳，谁才是真正的“避风港”？
2025年银行业绩：冰与火之歌
先说整体。2025年上市银行营业收入同比增长1.53%，归母净利润增长3.21%，增速较2024年有所放缓。但“放缓”背后，是截然不同的故事。
国有大行：全员营收净利双增长
6家国有大行2025年交出近年最佳成绩单——营收全部正增长，平均增速2.41%，较2024年0.17%的增速实现质的飞跃。中国银行以4.48%的营收增速领跑，农业银行以3.18%的净利润增速拔得头筹。
总资产方面，六大行合计突破220万亿元，农业银行、建设银行资产增速双双超12%。工商银行更是成为全球首家资产突破50万亿元的银行。
股份行：内部分化加剧
9家A股股份行2025年营收平均增速为-2.01%，较2024年跌幅略有扩大。
但“分化”才是关键词——浦发银行归母净利润同比增长10.52%，领跑股份行；民生银行营收增长4.82%，一举扭转连续4年的负增长；而浙商银行营收和归母净利润双双转为负增长。
判断“避风港”的三个硬指标
面对分化行情，如何筛选优质银行股？三个指标是关键：
第一，净息差是否企稳。
净息差是银行盈利能力的核心指标。2025年，多家银行的净息差降幅已明显收窄，浦发银行、民生银行、重庆银行等甚至出现环比持平或小幅回升。
南开大学金融学教授田利辉指出，这是2025年银行业最积极的信号——全行业净息差已连续三个季度稳定在1.42%，不再单边下滑。工行管理层更预测，2026年利息净收入将同比转正。
第二，资产质量是否改善。
银行是经营风险的行业，不良贷款率直接决定利润的“含金量”。
2025年，多数银行资产质量持续改善。浦发银行不良率较上年末下降0.10个百分点，拨备覆盖率上升13.76个百分点。六大行不良率全部维持在低位，邮储银行以0.95%的不良率稳居行业最优。
第三，分红是否稳健可预期。
在低利率环境下，银行股的高股息是最大的“安全垫”。
数据显示，上市银行平均股息率约4.55%，显著高于十年期国债收益率。其中长沙银行、江阴银行股息率分别达6.53%和6.41%。六大行全年分红总额超4200亿元，分红比例均稳定在30%及以上。招商银行全年派息508亿元，分红比例35.34%。
三类“避风港”怎么选？
基于以上逻辑，可以将优质银行股分为三类：
第一类：稳健收息型——国有大行
工商银行、建设银行、农业银行等国有大行，核心优势是低估值+高股息+稳定性。目前国有大行市净率普遍在0.5-0.7倍，股息率在3.6%-4.6%之间。对于追求稳定现金流的保守型投资者，它们是组合的“压舱石”。
第二类：拐点改善型——优质股份行
浦发银行、民生银行是2025年的典型代表。前者净利润增长10.52%领跑股份行，后者营收增速4.82%实现转正。这类银行的特点是基本面出现明确改善信号，估值修复空间较大，适合愿意承担一定波动的价值投资者。
第三类：成长弹性型——优质区域行
深耕长三角、成渝等经济活跃区域的城商行，业绩增速明显优于行业平均。南京银行、重庆银行2025年营收增速均达10.48%。这类银行区域经济基础好、信贷需求旺盛，成长弹性更高，适合追求超额收益的进取型投资者。
一个不容忽视的信号：股东正在“扫货”
2026年以来，已有7家银行披露股东及高管增持情况，合计增持金额达15.44亿元。
从国有大行控股股东到地方国资，从股份行到中小银行高管，“自家人”用真金白银表达了对银行股价值的认可。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，这种国有股东、地方国资和高管同步入场的情形较为罕见，显示出不同层级类型股东对银行板块投资价值的高度共识。
最后说几句
银行股的分化行情，本质上是银行业从“同涨同跌”走向“优胜劣汰”的必然结果。
选银行股，不再是“闭眼买”就能赚钱的时代。净息差能否企稳、资产质量是否改善、分红是否稳健——这三个指标，决定了谁是真正的“避风港”。
对于普通投资者，一个务实的策略是：用国有大行打底（收息+防御），用优质股份行或区域行增强收益弹性。在低利率环境下，能够穿越周期的银行股，依然是值得长期持有的核心资产。
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