4月24日晚，宁波银行两份财报几乎同时落地：2025年年报收官，2026年一季报接棒。
银行业仍在“资产荒”与息差收窄的双重挤压中寻找出口。这家偏安宁波却辐射长三角的城商行，给出了一组很少有人敢预判的数字。
财报发布前半个月，摩根士丹利发布了《中国最佳商业模式V2》榜单——宁波银行是唯一入选的商业银行，与腾讯、宁德时代等并肩。
国际投行的“盖章认证”与一季报里的数字之间，是否存在呼应？这份财报本身，或许就是答案。
一、大摩的“唯一”：为什么是宁波银行？
摩根士丹利的榜单上，宁波银行不是规模最大的，也不是最受追捧的。
但它成了那根“独苗”。
外资投行的逻辑并不抽象：在服务中小微企业的“高风险地带”，宁波银行长期保持着0.76%的不良率；在息差收窄的行业寒冬里，它的净息差依然维持在同业高位；在数字化转型浪潮中，“鲲鹏司库”、“波波知了”已从内部系统长成对外输出的SaaS工具。
这不是一家银行在“做大”。是在“做深”。
一季报的任务，是用数字验证：这套被大摩看重的商业模式，到底能不能兑现为增长。
2、 双十增长与82%中收
2026年一季度，宁波银行营业收入203.84亿元，同比增长10.21%；归母净利润81.81亿元，同比增长10.30%。
在上市银行营收增速普遍回落至个位数、甚至负增长的当下，“双十增长”是一个稀缺信号。
利息净收入146.88亿元，同比增长14.44%。
光大证券首席分析师王一峰在最新点评中指出，宁波银行一季度息差环比走阔6个基点至1.73%，负债成本率下行是核心抓手。2025年全年，其存款付息率已下降33个基点。在资产端定价权普遍承压的背景下，低成本企业结算存款的沉淀，守住了利差的基本盘。
再看另一组数字：81.72%。
一季度手续费及佣金净收入25.75亿元，同比暴增81.72%。
“减费让利”的政策大年，资本市场波动未平。这个增速引来不止一家同行侧目。据财报解释，这得益于“大财富战略持续推进”，理财、保险、基金等代销业务在市场回暖中抓住了机遇。
更重要的是背后的结构性信号：宁波银行正在从“信贷中介”走向“财富管家”。非息收入占比的提升，意味着它的利润不再完全依附于息差的宽窄。
三、19年的“笨功夫”
所有银行财报里，利润可以被调节，规模可以被堆砌。不良率不会。
截至2026年一季度末，宁波银行不良贷款率维持在0.76%。
这不是季度的优秀。自2007年上市以来，宁波银行是A股上市银行中唯一一家连续19年不良率低于1%的商业银行。
这背后没有捷径。
拨备覆盖率369.39%，拨贷比2.80%。资产负债表里始终放着一块远超监管要求的“安全垫”。
2025年全年，宁波银行主动计提信用减值损失152.79亿元，同比增长43.08%。表面上拉低了当期利润增速，实则是其一贯“从严认定、早暴露、早出清”的延续。行业下行周期主动增厚拨备，是为了宏观企稳时能轻装上阵。
四、“五篇大文章”落地了吗？
2025年是银行业全面践行“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”的关键之年。
一些银行还在分解指标。宁波银行已经嵌入了具体业务线。
科技金融领域，设立一级部门科技金融部，“资金链、技术链、产业链”三链服务模式，协助地方政府设立产业基金——典型的投行思维。
数字金融领域，“鲲鹏司库”、“波波知了”已是对外输出的SaaS服务，正在重塑B端客户黏性。
普惠金融领域，“设备之家”平台帮助超过2100家企业完成设备更新，将金融租赁与实体制造业需求深度绑定。
一季报里存贷双旺的数据——贷款较年初增长9.45%，存款较年初增长10.89%——正是这些动作在资产负债表上的投影。
五、27.99%的分红比例
当下的A股市场，银行股的估值逻辑正在变化：成长性依然重要，但分红的确定性正被重新定价。
宁波银行2025年度利润分配预案显示，拟每10股派发现金红利12元（含税），合计派发79.24亿元，现金分红比例提升至27.99%。
相比2024年度，这一比例有了明显提升。
在保持15%以上扩表速度的同时提升分红比例，信号是清晰的：管理层认为当前资本充足率足以支撑后续发展，且愿意将增长的果实更慷慨地分给股东。
六、结语
很长一段时间里，宁波银行被市场称为“城商行之王”。
但这个称呼不够用了。
摩根士丹利将其选入《中国最佳商业模式V2》，不是因为它的规模超过了谁，而是因为它回答了一个更本质的问题：在中国，一家商业银行究竟能不能找到一个兼顾成长、风控与股东回报的可持续路径？
双十增长、82%中收、0.76%不良、27.99%分红——四个数字指向同一个结论。
这个春天的这份财报，不过是那条长路上的又一个注脚。
本文基于公开财报及市场公开信息整理，旨在分析商业逻辑，不构成直接投资建议。
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