最近，全球奢侈品行业被一则消息刷屏。法国奢侈品巨头LVMH集团，正计划推进史上最大规模的资产出售。外界纷纷猜测，集团或许会剥离大量非核心品牌，只保留路易威登等顶级核心资产。这一消息打破了LVMH多年来的扩张节奏，引发行业广泛关注。
要知道，过去40年里，LVMH的发展关键词一直是收购与合并。集团通过不断并购各类品牌，一步步扩大商业版图，成为全球奢侈品行业的龙头企业。从时装皮具到香水美妆，从酒类到钟表珠宝，旗下拥有70多个品牌，覆盖奢侈品多个细分领域。
如今，这家习惯了“扩张”的巨头，却罕见转向“收缩”。据相关媒体报道，LVMH正在梳理旗下品牌，筛选出可能出售的标的。这些标的涵盖多个领域，并非单一品类，涉及时尚、美妆、酒类等多个板块，规模远超以往任何一次资产处置。
具体来看，时尚领域中，美国设计师品牌马克·雅各布斯是重点潜在出售对象。LVMH持有该品牌约80%的股份，剩余股份由品牌创始人及合作伙伴持有。这个曾为路易威登开启成衣业务的品牌，如今却被列入出售名单，让人意外。
马克·雅各布斯曾在路易威登担任16年创意总监，期间推动品牌与草间弥生、村上隆等艺术家合作，让经典老花手袋成为畅销单品。即便如此，近年来该品牌业绩持续低迷，不仅关闭了几十家门店，还面临裁员压力，成为集团的业绩拖累。
美妆领域，LVMH也在评估出售多个品牌的可能性。其中包括护肤品牌馥蕾诗、彩妆品牌玫珂菲，以及集团与蕾哈娜共同打造的芬蒂美妆的部分股权。这些品牌在市场上都有一定知名度，却未能达到集团的预期收益。
酒类业务板块，LVMH的收缩迹象也十分明显。集团正计划剥离朗姆酒品牌埃米嫩特、美国酒庄约瑟夫·菲尔普斯等资产。一直以来贡献稳定收益的酩悦轩尼诗，近期业绩也出现低迷，逐渐成为集团的负担，这也是酒类资产被剥离的重要原因。
其实，此次大规模出售并非突然之举，而是LVMH近期连续结构重组的延续。早在去年，集团就已经处置了Off-White、DFS的业务，以及斯特拉·麦卡特尼的股份，一步步清理非核心资产，聚焦核心业务的意图十分明显。
最值得关注的是，今年1月，中国中免全资孙公司中免国际，以不超过3.95亿美元的价格，收购了DFS大中华区旅游零售业务相关股权及资产。DFS正是LVMH旗下的核心零售品牌之一，此次出售，成为集团收缩战略的重要一步。
这让人想起2019年LVMH收购蒂芙尼的闹剧。当时，集团宣布以162亿美元收购蒂芙尼，这被称为其史上最大规模收购。但随后双方陷入纠纷，LVMH试图拖延交易，蒂芙尼提起诉讼，最终这场“豪门联姻”才得以完成，如今看来颇具讽刺意味。
LVMH之所以做出这样的战略调整，核心原因是全球奢侈品市场的结构性变化。新冠疫情期间，依靠入门级消费者的报复性消费支撑的市场，在高利率、高物价的影响下迅速降温，消费者纷纷捂紧钱包，奢侈品市场需求大幅下滑。
即便是路易威登、迪奥等核心品牌，增长势头也出现放缓。2025年上半年，LVMH总营收同比下降4%，净利润同比下降22%，多个业务板块出现下滑。其中，时装与皮具业务营收下降7%，酒类业务营收下降7%，市场压力可见一斑。
从地区来看，各市场表现均不理想。中国所在的亚太市场（除日本外）上半年有机收入下降9%，日本市场跌幅更是达到15%，第二季度暴跌28%。美国市场收入下滑1%，欧洲市场仅增长1%，全球市场的疲软让集团不得不调整战略。
市场调研机构伯恩斯坦的分析师卢卡·索尔卡表示，LVMH正在进入筛选阶段，目的是剔除拉低盈利能力的品牌，将资源集中在路易威登、迪奥等超级品牌上。这一观点，也印证了集团收缩战略的核心逻辑。
值得注意的是，LVMH的财务状况并未陷入绝境。集团去年实现约110亿欧元的自由现金流，依然拥有强大的现金创造能力。此次出售非核心资产，并非出于资金压力，而是基于市场变化的主动调整，是“修炼内功”的选择。
即便在收缩战线，LVMH也没有停止选择性投资。集团对收购意大利奢侈品牌阿玛尼的可能性持开放态度，董事长伯纳德·阿尔诺近期还大举买入自家股票，以此表达对集团未来发展的信心，传递出“收缩并非退缩”的信号。
美妆板块的调整更为彻底，除了计划出售多个品牌，集团还在今年进行了人事变动。2月，LVMH美妆部门负责人斯铂涵离任，由集团老将韦罗妮克·库尔图瓦接任，随后又任命菲利普·法尔尼为副首席执行官，进一步优化团队架构。
斯铂涵曾是欧莱雅中国CEO，加入LVMH后一度提振了美妆板块业绩，但他的激进扩张策略，并不适配当前奢侈品市场的低迷环境。老将的接任，也意味着美妆板块将从“扩张”转向“求稳”，聚焦核心品牌的发展。
从行业角度来看，LVMH的大规模出售，并非个例。近年来，全球奢侈品巨头都在调整战略，清理非核心资产，聚焦核心品牌。2025年，联合利华、科蒂等集团相继换帅，收缩业务战线，与LVMH的战略调整形成呼应。
这背后，是奢侈品行业的深层变革。随着消费需求的理性化，消费者更倾向于选择知名度高、品质有保障的核心品牌，那些竞争力不足、业绩低迷的非核心品牌，逐渐被市场淘汰，也成为巨头们“减负”的重点对象。
LVMH的此次调整，看似是“收缩”，实则是对行业趋势的精准把握。在市场寒冬之下，与其盲目扩张、分散资源，不如聚焦核心、修炼内功，通过剥离非核心资产，集中力量打造超级品牌，实现长期稳定发展。
这场史上最大规模的出售，不仅会改变LVMH自身的品牌矩阵，也将影响全球奢侈品行业的格局。它标志着奢侈品行业从“规模扩张”进入“质量提升”的新阶段，未来，核心品牌的竞争力将成为巨头们的核心竞争力。
对于消费者而言，此次调整或许会带来一些变化，部分非核心品牌可能会更换东家，甚至退出市场。但对于路易威登、迪奥等核心品牌来说，资源的集中投入，或许会带来更好的产品和服务体验，推动品牌持续升级。
从扩张到收缩，LVMH的战略转变，是企业适应市场变化的必然选择，也是奢侈品行业发展的缩影。在消费升级与市场低迷并存的当下，唯有聚焦核心、精准发力，才能在行业浪潮中站稳脚跟，实现长远发展。这不仅是LVMH的启示，也是整个奢侈品行业需要思考的问题。
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