府库第 1230 期原创内容
AI 真赚钱，一家台积电的收入，等于 5 个茅台
中午跟我爸妈在家吃饭，聊起小时候，说当年大人们经常念叨"亚洲四小龙"——台湾、香港、韩国、新加坡，当时发展得特别好，咱们国家也盯着这几个地方看。
听我妈讲的时候，我想到了台湾的台积电，第二个想到的是 SK 海力士，最近这些可都是股市里面的当红炸子鸡。
这两家是亚洲四小龙到今天还在世界前列的两家公司。一家在台湾，一家在韩国。这一年都因为 AI 算力涨了不少。
我顺手就拿起手机查了一下。
查出来的数字比我以为的要大不少。这两家已经长到这个体量，我之前完全没意识到。
台积电 2025 年全年营收 8780 亿元，净利 3963 亿元。而咱们最熟悉的茅台， 2025 年全年营收 1688 亿元，净利 823 亿元。
也就是说，台积电一年的营收，相当于 5 个茅台。一年的净利，相当于 4.8 个茅台。
再看净利率。台积电 45.1%，茅台 50.5%。
茅台是白酒，奢侈品天然能做到这个利润水平。台积电是制造业，是真的把硅片切出来一片一片卖。一个制造业能做到接近茅台的赚钱效率，这件事在过去是不可想象的。
SK 海力士也类似。2025 年营收 5242 亿，营业利润率 49%，这个数字甚至比茅台净利率还高一点。
它的钱大部分来自 HBM，也就是给英伟达 AI 卡配套用的高带宽存储芯片。这一块业务一年翻了一倍多。
我把这组数据指给我妈看。
她看了几秒钟，说"哎呀，没想到这么赚钱啊，真厉害"。
这个数据我也感觉挺震撼的。
再加上美国三家，AI 算力链就齐了
光看台积电和 SK 海力士还不够。把美国三家加上来，AI 算力的整张图才完整。
英伟达。截至 5 月 7 日的市值是 36.73 万亿元人民币，相当于 21 个茅台。FY2026 全年营收 1.57 万亿元，同比加 65%。其中数据中心业务营收 1.44 万亿元，光数据中心这一块，就比腾讯和茅台合起来的营收还多。
博通。市值 14.66 万亿元，相当于 9 个茅台。AI 芯片业务一年涨 74%，今年第一季度的 AI 芯片指引直接翻倍。
AMD。市值 5 万亿元，约等于 3 个茅台。5 月 6 日财报后单日涨 18.6%。
这五家加在一起，英伟达、台积电、博通、SK 海力士、AMD，总市值 78 万亿元，相当于 45 个茅台或者 19 个腾讯。
更关键的是赚钱效率。英伟达 FY2026 净利率高达 55.6%，比茅台还要高。台积电 45.1%、SK 海力士 44%、博通 36.2%，都比腾讯（30%）、苹果（27%）这种我们传统印象里的"现金奶牛"还高。AMD 19.6% 是这五家里最低的，但它正在追赶阶段。
AI 真在赚钱，是一次全球性的产业浪潮
把这些数据看完，有两件事是清楚的。
第一件，AI 这一波是真有钱在赚。营收同比加 65%、净利率 45%、AI 半导体收入连续翻倍，这些是写在财报上的硬数据。即使估值有泡沫，盈利的扎实程度跟过去几次科技泡沫的语境很不一样。
第二件，这一次 AI 是全球性的产业浪潮，海外头部公司吃到了巨大的收入增量。
全球大科技公司 2026 年的 AI 资本开支预估超过 7200 亿美元，大头都流向了这几家供应商。英伟达 FY2026 营收同比加 65%、SK 海力士加 47%、台积电加 30% 以上。这种级别的增速，放在哪个行业都是历史罕见的。
不是某一家公司、某一个市场的局部行情，是产业级别的资本开支、产业级别的收入兑现。
我在资产配置上的思考
从前年开始，我就逐步调整自己的投资组合，从单一国内股票的形式，变化到当前的多元资产配置组合，整体感受下来还是很不错的。
并且在去年年初的时候，判断AI行业会有巨大的发展，并且还会集中在作为AI基础设施的核心公司里面，就通过恒生科技、纳斯达克100等宽基指数做了科技行业的配置。
因为选择了这样的配置方式，也错过了咱们国内很多AI领域的公司的投资机会。目前在传的是OpenAI和Anthropic这两家行业顶尖的大模型公司会在下半年上市，上了之后我会直接买这两家公司的股票，并且大幅提高在AI领域的持仓比例。
我在看整个投资组合的时候，如果我找不到好的投资机会，我会通过当前的多元配置组合的思路，去跟住整体的收益。当看到了确定性机会，就会单独拿出一笔钱来，投入到自己真正看得懂的机会当中。
如果收益兑现了，又找不到更好的投资机会，会再次把赚的钱回到整个多元配置组合上面。
昨天我说AI领域宁可承担一定的风险，也不能错过，有朋友留言说他恰好相反，对于错过也不可惜，这也特别有投资智慧呀。
对我来说，2021年，新能源特别火爆，我是真搞不懂，最后我没有在新能源上赚到大钱，但也没亏到。不过在医疗行业我踩了坑了，当潮水褪去的时候，我是真的对行业未来的发展情况不太清楚，甚至我一点都搞不清楚那些企业到底是干啥的。
从那时候我就深刻地感受到，搞不懂的投资确实不能做。但如果真看到了特别确定性的机会，最后没有把握住，也挺遗憾的呀。
AI对于我就属于后一种喽。
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