5月1日，高盛在中国农业板块年报综述中指出，国内能繁母猪存栏量正进入持续下降通道，预计到2026年年末，整体调减幅度将达到11%。按照生猪生产周期规律，从母猪配种、产仔到育肥出栏，通常需要6到9个月的传导时间，这也意味着国内生猪有效供应量，会在2026年二季度出现关键性转折。

三大信号已显现，但需理性看待其持续性。

一、三大上涨信号已亮起

政策托底信号：收储预期升温

国家发改委近期连续启动冻猪肉轮换收储，累计收储近2万吨，直接缓解市场供应压力，形成“政策底”预期，稳定养殖端信心。

供应收缩信号：能繁母猪存栏持续下降

全国能繁母猪存栏量已连续9个月环比减少，累计降幅超8%，产能去化逐步传导至生猪出栏端，支撑未来猪价回升逻辑。

情绪回暖信号：压栏惜售与二育入场增多

五一节日期间，集团猪企缩量出栏，散户惜售情绪增强，叠加二次育肥补栏积极性提升，短期市场流通猪源减少，助推猪价反弹。

二、上涨仍面临现实压制

产能基数仍高：当前能繁母猪存栏约3904万头，高于3650万头的合理水平，供应宽松格局未根本扭转。

消费支撑偏弱：天气转热，猪肉消费进入淡季，终端需求跟进有限，节后白条购销或再度转弱。

价格反弹缺乏持续动力：目前全国外三元生猪均价约9.76元/公斤（2026年5月6日数据），虽较月初低点回升，但仍未突破成本线，上涨动能有限

三、后市展望：5月震荡偏强，高点或在四季度

短期（5月）：受端午备货预期和惜售情绪支撑，猪价或震荡偏强，试探10.5元/公斤关口。

中期（6–7月）：供应压力再起，或面临回调风险。

长期（8月后）：产能去化逐步兑现，叠加腌腊旺季拉动，猪价有望趋势性上行，全年高点或出现在四季度，达13–16元/公斤。