来源：新浪证券-红岸工作室

5月7日，北京万邦达环保技术股份有限公司（以下简称“万邦达”或“公司”）举办2025年度网上业绩说明会，就投资者关注的战略转型、重点项目进展、研发方向、财务运营等问题进行回应。本次业绩说明会采用网络远程方式，在公司会议室及“价值在线”网上平台同步举行，公司董事、总经理吕晖，副总经理、董事会秘书邓若男，副总经理、财务总监宁长宇，独立董事李琪共同接待投资者。

战略转型深化：拟更名“新材料集团” 传统业务与新材料协同发展

会上，投资者重点关注公司拟更名“新材料集团”的进展。据吕晖介绍，公司新材料业务占比已近九成，更名事项待2026年5月股东会审议。新名称“新材料集团”将保留“美万邦，达天下”的企业文化内核，既延续传统业务坚守，又契合未来战略方向，以“美”为标准、“达”为目标统筹所有业务。

关于业务定位，公司明确未来将深耕新材料赛道，传统环保业务作为“现金牛”聚焦回款与运营，新材料业务作为“一号工程”重点突破TPE合成革等新兴领域。资源分配上，财务端保障新材料研发与项目投入，产业链端依托石化园区实现原料管道直供降本，研发端传统业务侧重技改降本，新材料端绑定大客户获取订单，推动协同价值最大化。

重点项目推进：奇瑞合资项目5月中旬投产 1-2个月调试后量产

针对投资者关注的奇瑞合资项目（安徽万邦达新材料），邓若男表示，公司正按5月中旬时间节点推进生产线投产准备，预计经过1-2个月设备调试后将具备量产能力。目前，该项目已实现对奇瑞星途EX7车型的稳定供货，批量供货合同签订正在全力推进中。此外，公司已与比亚迪、吉利等主流车企展开接洽，目前处于初步沟通阶段。

研发与产品布局：聚焦热塑性弹性体等 部分产品已获订单

研发投入方面，公司围绕石化新材料战略，重点推进三大方向：一是热塑性弹性体产品及应用技术开发，涵盖环保生态革、环保型塑胶跑道材料等；二是高性能丁苯橡胶关键技术研究及产业化应用；三是高性能液体橡胶合成及应用技术开发。

产品进展上，SIS弹性体已完成不同目标客户的送样验证并获得部分订单；液体橡胶不同牌号样品处于验证阶段，待验证完成后将开启订单洽谈。公司表示，部分三烯和树脂产品曾出口海外，但新材料产品规模化海外布局暂未开展，未来将视业务发展适时推进。

财务与运营：2025年现金流-1.2亿元 揭阳项目将改善回款

财务数据显示，公司2025年经营活动现金流净额为-1.2亿元，同比大幅降低，主要受广东揭阳碳四碳五项目试运营影响，该阶段投入较大而销售尚未完全释放。2026年一季度现金流仍为负，但公司预计随着揭阳项目试运营好转，销售回款将覆盖运营支出并略有盈余，同时储备融资机构授信保障日常运营。

产能利用方面，公司Q1核心装置产能利用率约70%，未来将根据生产计划稳定生产以实现利润最大化。对于出售京盛华股权的影响，财务总监宁长宇称，该交易按净资产处置且过渡期损益由购买方承担，预计对2026年利润无重大影响，东北地区危固废业务将集中至吉林地区以提升管理效率。

行业展望与风险应对：碳五产业链短期震荡 强化成本管控与客户绑定

公司判断，化工新材料业务聚焦的碳五产业链受国际市场行情影响明显，短期内裂解碳五市场仍将震荡运行。对此，公司将通过四大举措应对：统筹协同提升产业链效率、强化成本管控、拓展优质市场、加快项目落地。针对原材料价格波动，公司会根据原料价格调整产品售价，虽因原料为非标产品无法直接套期保值，但将深化上下游长期合作，依托技术优势绑定刚性需求客户以对冲风险。

展望2026年，万邦达明确发展目标：全力推动碳五产业链规模与效益双提升，加快揭阳后续项目建设与产能释放；深化弹性体、皮革新产品研发与产业化，打造“拳头产品”；强化资金管理，确保资金链安全稳健，向化工行业细分领域龙头企业迈进。

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