今日（5.8），受美股软件龙头财报重磅催化，A股软件普涨。同赛道“AI应用”含量更高软件ETF汇添富（159590）涨近1%强势冲击五连涨，盘中放量成交超6300万元，资金盘中实时净流入2700万元！
消息面上，美股软件龙头DatadogQ1收入10.06亿美元（YoY+32%），超市场预期，上调Q2与全年营收及利润率指引；Fortinet收入、billings、EPS均超预期并上调展望，印证“AI部署带来更多可观测性、云安全、网络安全与数据基础设施需求”而非纯替代。受业绩催化，Datadog大涨逾31%、Fortinet涨逾20%，带动Salesforce、Palantir等跟涨，市场从“AI吞噬软件”转向“AI拉动软件”的定价修正。
软件ETF汇添富（159590）标的指数成分股多数飘红：中国软件涨停，润和软件涨超3%，东方国信涨超2%，金山办公、科大讯飞、深信服微涨。
注：标的指数热门成分股仅做展示，不作为个股推介。
【软件催化一：海外强劲财报的外溢效应】
业绩方面，Datadog业绩beat领涨IGV，超出市场预期。受增长重新加速、AI原生势头及利润率改善推动，FY26Q1营收10.06亿美元（YoY+32%，预期为9.6亿美元）；营业利润率达22.2%（预期为21.3%）。公司全面上调指引，Q2营收指引同比增速达29%-31%，FY26全年营收指引上调至43.0-43.4亿美元（市场预期为41.2亿），全年利润率指引亦同步上调。
此前发布业绩的APP和DUOL市场反馈不佳，但国金证券认为，其当季业绩表现均还不错，因此昨夜股价均有较好修复。AppLovinQ1收入同比增长59%超指引上限，管理层明确指出AXON2.0驱动的业绩爆发“从未看到放缓迹象”；Duolingo因月活增速放缓遭遇单日杀跌，但其实际Q1营收与利润均超出市场预期，DAU强势增长21.2%，并上调全年调整后EBITDA利润率至25.7%。
【软件催化二：“AI吞噬软件”叙事错杀后的超跌修复】
由于吞噬论的极度悲观预期，软件指数IGV在2026年Q1一度回撤30%，许多SaaS标的PS估值已回落至历史底部区域，而业绩加速进一步拉低估值。
但国金证券指出，吞噬论一刀切本身并不合理，IT项目是系统化解决方案。对于偏系统化工程的IT项目，AI并非吞噬，而是会增加海量的监控（DDOG）、云原生安全/SASE防护、底层数据清洗与治理（如Snowflake）以及跨部门工作流协同（如ServiceNow）等系统级需求。
与此同时，市场正在经历“硬件拥挤->资金外溢”的风格切换。半导体指数资金拥挤、获利盘回吐，叠加“AI颠覆应用”的过度恐慌退潮，资金开始自下而上寻找被错杀、业绩加速的AI赋能软件标的，形成“硬切软/高切低”的阶段性轮动，强化了软件端的超跌修复弹性。
（来源：国金证券20260508《美股软件行情：业绩beat+超跌修复+硬件资金外溢》）
【软件催化三：国内基本面验证盈利拐点】
行业层面，26Q1计算机板块收入同比+4.91%，归母净利润同比+122.73%，增幅居31个申万一级行业首位，扣非由亏转盈并大幅增长，显示利润端修复强于收入端；同时销售/管理/研发费用率全面下降、应收占比与现金流改善，经营质量同步向好，增强业绩对估值的支撑力。
其中，SaaS、金融IT、云计算等板块超预期最显著，利润弹性来自AICoding费用端兑现+收入侧弱复苏，叠加合同负债等先行指标转正。
【软件催化四：大模型巨头布局B端服务，B端软件成产业趋势】
天风证券指出，应用的底层逻辑正在变化：OpenAI宣布成立"TheDeploymentCompany"，定位企业级AI部署落地；Anthropic也宣布与德勤等成立企业AI合资公司。两大头部模型厂商不约而同布局B端，意味着行业正在形成共识。Token消耗的下一段叙事有望聚焦在软件应用层，具备客户、场景、行业Know-How的软件公司是绕不开的中间层B端软件长期深耕积累的价值不会被忽视，也不能被忽视。
市场此前担忧"AI吞噬软件",而随着OpenAI、Anthropic明确转向B端共建，叙事正从"吞噬"走向"共赢"；尤其在今年AI已进入加速普及阶段、B端落地概率显著提升的背景下，以业绩为基，软件公司有望从"被替代者"转变为"AI红利的承载者"，价值亟待重估。
（来源：天风证券20260508《模型及应用？No：应用宏观叙事纠偏时刻》）
硬件为基，软件为核。软件ETF汇添富（159590）标的指数“AI应用”含量35.22%，“智能体”含量39.3%，在全市场软件赛道占比更高！软件ETF汇添富（159590）紧跟中证全指软件指数，一键布局AI软件全产业链！指数精选50只成分股，对于基础软件、应用软件、软件服务全面覆盖！场外联接（A类：023254；C类：023255）。
截至2026/1/16
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