2022年12月27日，Carvana的股价跌到3.72美元的历史最低点。当时这家在线二手车零售商连年亏损，债务缠身，看起来离破产只差一步。三年半后的今天，它的股价涨到379美元，涨幅达到10091%。

5月7日，Carvana正式执行上市以来的首次拆股，比例是5比1。拆股后股价从约379美元降至76美元左右。董事会给出的理由是"让所有团队成员都能买得起公司股票"，同时也方便了无法购买碎股的散户投资者。

Carvana的万倍涨幅来自三个因素。第一是增长远超同行：主要竞争对手CarMax的年销售额增速只有低个位数，而Carvana去年销售额增长49%，销量增长43%。第二是盈利拐点：公司去年实现净利润近19亿美元，其中很大一部分来自前期亏损的税收抵扣。第三是空头挤压：2022年底到2023年，Carvana是做空机构的重点目标，股价上涨迫使空头回补，进一步推高股价。

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但高涨幅不等于值得买入。拆股本身不改变公司基本面，只是降低每股名义价格。Carvana的市值已经反映了过去几年的修复预期，而二手车市场的周期性、利率环境变化以及在线零售模式的持续盈利压力，都是需要单独评估的风险。对于习惯了AI叙事的投资者来说，这是一家完全不同的公司——它不生产技术，而是用技术卖车。