【产业链深水区】今天看到这个新闻真的惊到我，南京中院终审判决，百度AI搜索把律师写成了爆炸罪罪犯，要求百度书面道歉，但判决生效近两月，百度还没履行，当事人已经申请强制执行了。说这是AI大模型名誉侵权第一案，一点不为过。

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市场现在交易AI，都在盯着技术迭代和产能扩张，很多人没意识到AI合规才是真正的暗雷。这次判决不是苛责创新，法官当庭就问了：为什么人家豆包、Deepseek搜同样关键词就没出这个错？说明不是技术不可控，是产品审核没到位。之前大家给AI炒高估值，把“幻觉”当成技术发展的必然代价，现在司法给了明确红线：你开了这个服务，就得为输出内容负责。

对我们做投资来说，接下来AI板块的定价逻辑肯定要变了，之前只算业绩增量，以后还要扣掉合规风险的折价。真正能把内容审核做扎实的公司，才能拿到溢价，光讲故事蹭概念的，迟早要被市场 pricing in 风险。

我反正现在看AI股，先拉一遍合规风险数据，稳得住的才敢拿，不然赚的钱还不够踩雷亏的。

（数据来源：Wind Alice）