【国金交运 | 李丹】交通运输行业周报：干散货航运持续火爆，大秦线4月货运量同比增长|交通运输|周转量|大秦线|干散货|李丹(蹦床运动员)|货物吞吐量|货运量

来源：市场资讯

（来源：国金交运研究）

一、本周交运板块行情回顾

二、行业基本面状况跟踪

2.1航运港口

2.2航空机场

2.3铁路公路

2.4快递物流

三、风险提示

摘要

板块市场回顾

本周（2026/5/6-2026/5/8）交运指数上涨2.7%，沪深300指数上涨1.3%，跑赢大盘1.3%，排名14/29。交运子板块中航空板块涨幅最大(+5.4%)，机场综合板块跌幅最大(-1.0%)。

行业观点

快递：五一错位效应致揽收量同比承压，节后回补可期。上周（4月27日-5月3日）。邮政快递累计揽收量约36.37亿件，同比-7.9%，环比-7.7%；累计投递量约37.43亿件，同比-4.8%，环比-4.9%。揽收量同比转负，主要受五一假期错位导致工作日减少及高基数效应影响，预计节后快速回补。终端价格刚性抬升，淡季价格战风险受限，行业竞争转向稳价提质，价格同比改善持续支撑利润兑现。反内卷常态化，快递价格回升趋势有望维持，龙头持续受益。

物流：CCPI连续回升，化工景气度持续修复。化工品价格上涨，化工物流有望改善。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为5249点，同比+30.6%，环比-0.4%。本周对二甲苯（PX）开工率为83.9%，环比+0.6pct，同比+6.7pct；甲醇开工率为85.1%，环比-1.1pct，同比+1.4pct；乙二醇开工率为62.5%，环比+2.7pct，同比+5.7pct。CCPI小幅调整，但同比依旧大幅度上涨，PX与甲醇开工率同步回升，印证化工景气度持续修复；原油价格上涨化工品价格看涨，囤货需求有望带动储罐出租率提升，我们认为化工物流基本面触底有望跟随化工行业改善。

航空机场：持续关注地缘与油价走势。本周（5/4-5/8）全国日均执飞航班量15226班，恢复至2019年106.7%（+2.2pct）；其中国内线日均13032班，为2019年的111.5%（+2.1pct）；国际线日均1836班，为2019年88.0%（+1.1pct）；地区线日均358班，为2019年71.3%（+5.9pct）。本周布伦特原油期货结算价为101.29美元/桶，环比-6.36%，同比+62.98%；2026年4月，国内航空煤油出厂价（含税）为9802元/吨，环比0.00%，同比+80.02%。本周美元兑人民币中间价为6.8502，环比-0.1%，同比-5.0%。2026Q2人民币兑美元汇率环比+1.56%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业供给增速将放缓，油价成短期制约板块利润因素，但我们认为该因素已经充分定价，看好后续供需改善，推荐航空板块。

航运：干散货持续上涨，油运运价延续高位波动。本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1278.79点，环比+0.7%，同比+14.1%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1954.21点，环比+2.2%，同比+45.7%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1006点，环比-4.8%，同比-16.1%；PDCI东北指数为827点，环比-11.1%，同比-30.0%；PDCI华北指数为904点，环比-2.0%，同比-14.3%；PDCI华南指数为1120点，环比-1.8%，同比-8.9%。本周原油运输指数BDTI收于2680点，环比-4.0%，同比+163.0%；成品油运输指数BCTI收于1885点，环比-8.9%，同比+227.1%。本周VLCC市场长假期间交投相对清淡，中东航线少量货盘共收到近两位数的船东报价，大西洋航线则相对活跃。目前，全球船位供给依然宽松，供需结构对运价形成持续压制。霍尔木兹海峡仍基本处于不可通行状态，预计短期内运价仍将受地缘消息主导，延续高位波动态势。受中东等地缘局势影响，Q2运价持续走高，全年利润有望大幅上修，持续推荐油运板块。

公路铁路港口：大秦铁路4月货运量同比增长1.76%。上周（4月27日-5月3日）全国高速公路累计货车通行4806.1万辆，环比-15.40%，同比-7.13%。根据大秦铁路公司公告，4月大秦线实现货运量3116万吨，同比增长1.76%。1-4月大秦线累计运量1.28亿吨，同比增长3.79%。当前公路、铁路、港口股息率普遍高于4%，铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐红利板块。

风险提示

需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。

正文

一、本周交运板块行情回顾

图表1：本周各行业涨跌幅

图表2：本周交运子板块涨跌幅

交运板块涨幅前五的个股为宏川智慧（+23.5%）、怡亚通（+22.2%）、北部湾港（+18.3%）、招商南油（+11.6%）、招商轮船（+10.7%）；跌幅前五的个股为*ST瑞茂（-14.4%）、圆通速递（-3.1%）、三峡旅游（-2.8%）、厦门象屿（-2.5%）、深圳机场（-2.1%）。

图表3：交运板块周涨幅排名前十公司

图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司

二、行业基本面状况跟踪

2.1 航运港口

景气度跟踪：本周VLCC市场长假期间交投相对清淡，全球船位供给依旧宽松，供需结构对运价形成持续压制，霍尔木兹海峡仍基本处于不可通行状态，制约中东原油出口及VLCC需求，预计短期内运价仍受地缘消息主导，延续高位波动态势。五一假期国际干散货运输市场表现总体活跃，三大船型略有差异，其中海岬型市场行情火爆，铁矿石船运需求持续旺盛，运力不断消耗，市场可用运力偏紧，日租金运价纷纷创新高，巴拿马型船市场煤炭，粮食船运需求较多，日租金坚挺上行。

外贸集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1278.79点，环比+0.7%，同比+14.1%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1954.21点，环比+2.2%，同比+45.7%。本周CCFI美东航线运价指数为1068.5点，环比+0.7%，同比+16.7%；CCFI美西航线运价指数为953.97点，环比+3.6%，同比+11.2%。CCFI欧洲航线运价指数为1545.84点，环比-1.6%，同比+6.96%；CCFI东南亚航线运价指数1021.89点，环比+2.5%，同比+4.28%。

图表5：出口集运CCFI走势

图表6：出口集运SCFI走势

图表7：CCFI美东航线运价指数

图表8：CCFI美西航线运价指数

图表9：CCFI欧洲航线运价指数

图表10：CCFI东南亚航线运价指数

内贸集运：上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1006点，环比-4.8%，同比-16.1%；PDCI东北指数为827点，环比-11.1%，同比-30.0%；PDCI华北指数为904点，环比-2.0%，同比-14.3%；PDCI华南指数为1120点，环比-1.8%，同比-8.9%。

图表11：内贸集运PDCI走势

图表12：PDCI东北运价指数

图表13：PDCI华北运价指数

图表14：PDCI华南运价指数

油运：本周原油运输指数BDTI收于2680点，环比-4.0%，同比+163.0%；成品油运输指数BCTI收于1885点，环比-8.9%，同比+227.1%。

图表15：原油运输BDTI走势

来源：wind，国金证券研究所

图表16：成品油运输BCTI走势

干散货运输：本周BDI指数为2958.75点，环比+10.2%，同比+119.4%。分船型，BCI为4967.75点，环比+14.8%，同比+167.3%；BPI为2154.25点，环比+8.8%，同比+58.5%；BSI为1516.25点，环比-1.0%，同比+57.3%。

图表17：波罗的海干散货BDI走势

图表18：好望角型BCI走势

来源：wind，国金证券研究所

图表19：巴拿马型BPI走势

来源：wind，国金证券研究所

图表20：超级大灵便型BSI走势

港口：2026年3月,沿海港口货物吞吐量为10.03亿吨，同比+1.90%，其中外贸货物吞吐量为4.76亿吨，同比+5.00%。上周（4月27日-5月3日）监测港口完成货物吞吐量27823万吨，同比+6.4%，环比+7.6%；完成集装箱吞吐量695万标箱，同比+10.3%，环比+4.4%。

图表21：沿海主要港口货物吞吐量

来源：wind，国金证券研究所

图表22：外贸货物吞吐量

来源：wind，国金证券研究所

图表23：重点港口货物吞吐量

图表24：重点港口集装箱吞吐量

来源：交通运输部，国金证券研究所

2.2 航空机场

景气度跟踪：航空拐点向上，2026年夏航季国际计划客运航班量同比增长3.34%，地区航线增长16.88%，国际线复苏节奏明确；当前油价上行主要受地缘因素驱动，若后续局势缓和、风险溢价回吐，成本端压力有望边际改善，叠加国际航线持续恢复与五一出行旺季催化，板块修复确定性将进一步增强。

民航业：2026年3月，民航旅客量6663万人次，同比+12.1%，其中国内航线客运量为5864万人次，同比+11.5%；国际地区航线客运量为799万人次，同比+16.7%，约为2019年113.0%。

图表25：中国国内民航客运量

来源：wind，国金证券研究所

图表26：中国国际地区民航客运量

来源：wind，国金证券研究所

航空公司：2026年3月，RPK较2019年，国航+44%、东航+37%、南航+24%、春秋+65%、吉祥+51%；ASK较2019年，国航+34%、东航+27%、南航+20%、春秋+65%、吉祥+47%（国航自2023年3月起包含山航股份相关运营数据）。2026年3月，RPK较2025年，国航+20%、东航+17%、南航+14%、春秋+27%、吉祥+9%；ASK较2025年，国航+11%、东航+11%、南航+12%、春秋+23%、吉祥+4%。

图表27：上市航司RPK较2019年增速

来源：wind，国金证券研究所

图表28：上市航司ASK较2019年增速

来源：wind，国金证券研究所

图表29：上市航司RPK较2025年增速

来源：wind，国金证券研究所

图表30：上市航司ASK较2025年增速

来源：wind，国金证券研究所

油价：本周布伦特原油期货结算价为101.29美元/桶，环比-6.36%，同比+62.98%；2026年4月，国内航空煤油出厂价（含税）为9802元/吨，环比0.00%，同比+80.02%。

图表31：布伦特原油期货结算价

来源：wind，国金证券研究所

图表32：国内航空煤油出厂价

来源：wind，国金证券研究所

汇率：本周美元兑人民币中间价为6.8502，环比-0.1%，同比-5.0%。2026Q2人民币兑美元汇率环比+1.56%。

图表33：美元兑人民币中间价

图表34：人民币兑美元汇率季度环比变动

来源：wind，国金证券研究所

机场：2026年3月，旅客吞吐量较2019年，上海机场（浦东）+17%、首都机场-24%、白云机场+22%、深圳机场+36%、厦门机场+8%、美兰机场+20%；飞机起降架次较2019年，上海机场（浦东）+10%、首都机场-24%、白云机场+19%、深圳机场+27%、厦门机场+2%、美兰机场+23%。

图表35：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速