2026年开年就像踩死了油门。我刚消化完上一轮市场波动的新闻，新的头条又把行情掀翻在地。对投资者来说，这是最折磨人的时刻——市场对每个消息都反应过激，然后迅速反向摆动。不确定性是投资者的天敌，而地缘政治紧张正是最大的不确定性来源。我估计当前局势至少会持续到夏天。

这篇文章梳理一下正在发生的事，以及你能做什么来尽可能保护自己的投资组合。

霍尔木兹海峡：全球能源的咽喉

1月初，特朗普政府推翻委内瑞拉时任总统马杜罗，拉开了今年国际动荡的序幕。2月，以色列和美国袭击伊朗，霍尔木兹海峡的状态从此变得扑朔迷离。

任何依赖该海峡运输货物的公司股票，现在都需要谨慎对待。日本、韩国等亚洲国家严重依赖通过该海峡出口的石油和天然气，海峡关闭时间越长，这些市场面临的压力越大。不过两国都可以从邻近的俄罗斯获取能源，日本已经开始这样做。

芯片制造商同样承压。全球约三分之一的氦气产自卡塔尔（天然气提炼的副产品），经霍尔木兹海峡运输，而氦气是芯片制造的关键原料。即使海峡完全重开，氦气供应的影响仍将持续——战争初期，伊朗导弹袭击损坏了卡塔尔最大的天然气精炼厂Ras Laffan，该国天然气和氦气生产双双瘫痪，修复预计需要三到五年。

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多线并发的动荡格局

除了中东，俄乌战争已进入第五年。然后是台海问题。北京想统一台湾，视其为分裂省份，冲突根源可追溯至1949年。

面对这种局面，分散投资是基本的防御策略。不要把鸡蛋放在一个地缘政治篮子里——能源、芯片、航运等敏感行业的敞口需要重新评估。亚洲市场的额外风险溢价已经显现，而能源来源多元化的国家相对更具韧性。

这个夏天，波动不会是例外，而是常态。