文｜斑马消费 陈晓京

在糖果行业深耕22年后，阿麦斯食品正式向港股发起冲刺，意图借助资本市场力量，在全球糖果市场抢占更大份额。

对于长期聚焦海外市场的阿麦斯食品而言，登陆资本市场意义重大。糖果行业整体护城河不深，唯有尽早在海外建立品牌影响力、筑牢销售渠道，才能更高效地拓展全球市场。

自有品牌收入占比近8成

创立22年后，阿麦斯食品（集团）股份有限公司（下称：阿麦斯食品）终于向港股发起冲刺，意欲成为中国糖果第一股。

日前，公司披露招股书，其经营成色得以完整对外呈现。

2023年至2025年，阿麦斯食品营业收入分别实现10.70亿元、15.71亿元和27.82亿元，年内利润分别实现1.37亿元、1.98亿元和6.00亿元。同期，整体毛利率由42.1%升至49.6%。

以2025年零售额计，公司已是中国本土最大糖果企业、全球第五大软糖公司，在中国糖果市场占据1.1%的份额。

据招股书，阿麦斯食品的产品策略非常清晰：以自有品牌产品为核心，第三方品牌产品作为补充。

公司自有品牌阿麦斯主要是创意糖果产品，涵盖剥皮软糖、4D软糖及节庆糖果等品类，为公司收入核心引擎。

2023年至2025年，阿麦斯品牌产品销量分别为9.1千吨、14.2千吨和32.0千吨，销售均价分别为55.5千元/吨、58.2千元/吨、61.5千元/吨，对应收入由5.06亿元增至19.68亿元，占公司总收入比重从47.2%升至70.7%。

另一自主品牌贝欧宝主要聚焦营养软糖产品，上述同期，销量由1.9千吨增至2.2千吨，销售均价稳定在88.8千元-89.0千元/吨，收入由约1.67亿元增至约2.00亿元。受公司整体收入高速增长影响，其收入占比由15.6%降至7.2%。

同期，公司亦以ODM业务模式销售第三方品牌产品，收入分别3.98亿元、5.80亿元和6.14亿元，占比由37.2%降至22.1%，清晰地反映出公司战略重点全面向自有品牌倾斜。

北美市场成第一增长极

阿麦斯食品的市场重点放在海外，一方面来自创始人马恩多早年的外贸从业背景，也踩中了全球糖果市场正向健康化、多元化的方向稳步发展的风口，迎来巨大市场空间。

数据显示，以零售额计算，全球糖果市场规模由2021年的4156亿元增至2025年的5381亿元，期内复合年增长率为6.7%；预计2025年至2030年复合年增长率为5.5%，2030年市场规模达7033亿元。

北美地区作为全球领先的成熟糖果市场，消费需求基础稳固，传统节庆催生稳定需求，糖果在日常休闲场景中的渗透率处于全球高位。2025年，该地区糖果市场规模达1415亿元，预计2030年将增至1855亿元。

阿麦斯食品早年便将北美地区作为核心市场，产品成功进驻沃尔玛、开市客、Target和7-Eleven等头部零售商渠道。

2025年，公司在北美地区实现收入14.65亿元，占总收入52.7%，首度实现占比过半；加上欧洲、大洋洲以及其他地区（主要是拉美、东南亚及亚洲）市场， 2025年其在海外市场收入占比升至77.1%。

尽管身为中国本土最大糖果企业，阿麦斯食品在中国市场收入保持增长，但占比下滑：由2023年约5.05亿元增至约6.37亿元，收入占比由47.2%降至22.9%，呈现出"重海外、轻国内"的市场格局。

这源于公司全球化战略布局——利用自身在广东江门的生产基地研发和生产优势，阿麦斯食品完成从ODM代工厂向自有品牌全球化企业的转型，且已连续4年入选全球糖果100强，并在2026年跻身行业前50强。

也正因如此，公司吸引了复星国际、同创伟业、黑蚁资本和印纪光大等投资机构提前布局。

在本次赴港募资计划中，公司拟将资金主要用于优化全球产能布局、拓展国际渠道、推进全球品牌建设等3大方向，持续加码全球化战略。

糖果大王

今年56岁的马恩多，是阿麦斯食品的灵魂人物。

上世纪80年代末，他从湖南新宁县考入云南大学国际贸易专业。1993年本科毕业后，他放弃银行等稳定工作机会，进入深圳一家粮油进出口企业，曾为泰国大米的"销冠"。

2004年，马恩多联合多位合伙人创立阿麦斯食品前身——深圳金多多食品，初期主要以糖果产品出口中东和非洲，同时承接海外的代工订单。

因代工业务利润微薄，公司果断决定转型，投建生产线和工厂，推动自有糖果品牌出海。

2008年，公司自主糖果品牌阿麦斯成功入驻美国沃尔玛，是第一个摆上北美主流商超货架的中国糖果品牌；

2013年，深圳金多多食品斥资收购德国无糖薄荷糖品牌冰力克，阿麦斯顺势挺进德国，进一步拓展欧美版图；

2015年，公司向营养功能糖果领域进军，推出了自有品牌贝欧宝，培育第二增长曲线。

针对糖果消费市场变化，公司研发和培育出阿麦斯音乐糖、4D积木软糖、剥皮软糖等多个爆款产品，阿麦斯食品在海外市场快速起量，进入全面拓展期。

不过，糖果行业依然挑战突出：产品易被模仿、同质化竞争激烈，且对核心渠道依赖度高。无论是公司的剥皮软糖和音乐棒棒糖，还是贝欧宝益生菌软糖，均面临中小品牌跟风仿制、同类产品同质化竞争的压力。

想要突破行业困局，既离不开持续的产品研发与迭代，更依赖马恩多团队的执行力。目前，马恩多身兼公司创始人、董事长、执行董事、CEO等多个重要职务，截至最后实际可行日期，其直接持有公司59.09%股权，股权高度集中。