宝武钢厂6月出厂价继续回升，国内外淡季前补库，使得消费回升，对于价格处于回升结构。当前看，下游订单流向仍处于海外为主，国内为辅，国内主要以传统工业淡季来临前的补库。从国内的订单流向看，冷系下游库存偏低，补库结构有所出现，主要应对价格回升所带来的6-7月份的库存采购；而热系则更多以制品和出口为主，因此品种间分化依然存在，这也是导致，订货难易度的区别。此轮涨价的核心因素：1、总供给无明显变化，而消费回升；2、成本上升后，亏损存在，涨价减少亏损；3、下游淡季前的补库，刚需推升。从产品结构看，钢厂一方面维持高附加值产品生产，一方面则增加出口。这一结构维持，叠加短期供需矛盾缓和，给予钢厂价格带来支撑。

价格调整看，6月厚板基价上涨100；热轧基价上涨100；酸洗基价上涨100；无取向硅钢基价上涨100；普冷基价上涨100；热镀锌基价上涨100；电镀锌基价上涨100；中铝锌铝镁基价上涨100；高铝锌铝镁基价上涨100；镀铝锌基价上涨100；彩涂基价上涨100。

6月热轧Q235B不含税基价4735元/吨；冷轧DC01不含税基价8931元/吨；热镀锌DC51D+Z不含税基价10547元/吨；无取向硅钢B50A800不含税基价4900元/吨（以上为预估价格，实际以价格表为准）

目前国内政策仍处于转型周期，对于传统市场消费端难有明显的刺激政策出现，市场更多偏向于实际的供需结构。这反而对于下游而言，刚需会持续维持，短期的变量反而会加剧。这对于未来市场变动格局与节奏波动均会形成加大的情形。

一、供平需短期回升 库存下降 矛盾缓和

当前钢厂供应端维持平稳态势，未出现明显增量。进入5月后，下游需求端迎来采购及补库窗口期，需求释放节奏加快，且主要集中于在手订单交付及出口订单。在钢价企稳信号的带动下，市场出现阶段性集中采购行情。由于供需两端未形成显著矛盾，库存压力得到有效缓和，推动钢价进入阶段性回升通道。

二、海外供应与成本变化导致国内资源量与价格优势体现 带动价格回升

海外钢材生产成本持续高于国内，海外钢厂为覆盖成本、减亏提效，上调出厂价，进一步拉大国内外钢材价差。这一格局反而为国内钢价形成间接支撑：价差扩大既增强了国内钢材的出口竞争力，也通过出口增量缓解国内供应压力，从供需端为钢价上行提供动力。同时，国内钢价的合理上涨，也将逐步缩小与海外市场的价差，推动国内外价格体系重新趋于平衡。当前国内钢材需求以外需为重要支撑，出口放量与供需改善形成正向循环，有望持续托举国内钢价走势。

三、下游库存偏低 旺季刚需消费尚存 对于价格形成支撑

Mysteel最新调研数据显示，截至4月底，大部分下游行业原料库存均处于偏低位水平，这也导致订单稳定的情况下，刚需购买的意愿会大幅上升。而在库存偏低情况下，信心得到改善，则会给予订单带来帮助，点需求爆发则容易形成，对于价格容易形成支撑。此外，当前下游制造业海外订单依然较好，4月底PMI显示，企业出口订单继续呈现扩张，这就对板材消费支撑带来显著的回升，对于价格回升则形成助推效果。

综合以上来看，6月份钢厂出厂价以涨价为主，应对当下供需缓和与国内外刚需补库。而未来看，海外雨季与国内淡季在Q3或将出现，对于未来订单在下个月可能会受到影响，但暂无下跌可能。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。