周五收盘，黄金站稳4715，白银站稳80美元。很多人第一反应是涨太多了，是不是像他们说的一样断崖式下跌了？社长告诉你，真正值得关注的不是这周黄金白银涨了多少，而是黄金白银，尤其是白银背后的定价逻辑正在变。
讲黄金的人太多了，我今天跳开黄金，只讲白银。这一轮白银最核心的矛盾不是普通的供需，也不是短线情绪，而是三个字被低估。白银现在相对于美国债务规模处在50年来非常极端的压缩状态。
什么意思？美国债务越来越大，美元购买力不断被稀释，可白银这个带有货币属性的资产却长期没有被充分的重估。所以这轮行情的关键不是白银突然变强了，而是债务和美元体系把白银压的太久了。
如果白银只是回到2011年那一轮相对于美国债务的估值水平，那么对应出来的目标就是很快白银回到150美元。注意，150美元不是随口喊出来的价格，而是白银重新回到历史债务比值以后一个相对保守的重估价格，乐观300美元。
如果极端一点，白银回到1980年那种债务比值的高点，对应出来的上限就非常夸张，2200美元。当然了，2200不是今年明年就能到的，它更像是美元信用深度重估以后的终极想象力。真正重要的是行情有没有开始从压缩状态里开始释放。现在几个信号正在同时出现。
·第一，美元指数正在逼近关键位置。如果美元跌破长期支撑，白银就不是普通反弹，而是进入美元重估逻辑。
·第二，白银周线站稳80美元。80不是普通整数位，它是技术派趋势资金、空头回补资金共同盯着的位置。一旦站稳，市场看到的就不是情绪，而是资金行为开始变了。
·第三，实物白银开始紧张。比如3月中国内地加上香港进口了1600吨白银，就是最好的例子。说明聪明的资金不是在看热闹，而是默默地在拿筹码。散户盯k线，机构盯交割，散户问还能不能涨，主力问还有没有货。更关键的是美联储现在很难受，通胀压力还在，不能轻易降息，经济数据走弱又不敢继续加息。这就是白银黄金最喜欢的环境。经济不稳，通胀不死，美元承压。再加上一点，美股快见底了，巴菲特都开始撤出31%的资金。
所以白银80美元突破不代表行情结束，反而代表一个更大的周期刚刚被点燃。
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