来源：新浪证券-红岸工作室

5月8日，广州万孚生物技术股份有限公司（以下简称“万孚生物”）在深圳市福田区福华一路安信金融大厦国投证券举办路演活动，接待了国投证券股份有限公司、深圳资瑞兴投资有限公司、深圳市易同投资有限公司等9家投资机构。公司董事长王继华、董事会秘书胡洪出席，就公司业绩表现、主营业务进展、全球化战略及AI数智化布局等核心问题与机构投资者进行深入交流。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别 路演活动 时间 2026年5月8日 地点 深圳市福田区福华一路安信金融大厦国投证券 参与单位名称 国投证券股份有限公司、深圳资瑞兴投资有限公司、深圳市易同投资有限公司、深圳市国盈资本管理有限公司、深圳前海道谊投资控股有限公司、深圳市乾图私募证券基金管理有限公司、深圳国源信达资本管理有限公司、深圳宽源私募证券基金管理有限公司、深圳市启元财富投资顾问有限公司等投资机构 上市公司接待人员姓名 董事长：王继华 董事会秘书：胡洪

业绩触底反弹：一季度营收环比增46.66% 净利扭亏为盈

万孚生物在调研中表示，2025年IVD行业处于深度调整期，公司通过“回归市场、强化纯销、提升质量”策略优化经营，2026年一季度业绩迎来边际改善拐点，政策环境从“剧烈调整期”进入“平稳优化期”。

财务数据显示，2026年一季度公司实现营业收入5.82亿元，环比增长46.66%；归属于上市公司股东的净利润0.84亿元，环比扭亏为盈。现金流与资产结构同步优化，一季度经营活动产生的现金流量净额达2.18亿元，同比大幅增长246.63%；截至2026年一季度末，公司资产负债率保持低位，运营效率显著提升，现金周期较此前下降77天，应收账款周转天数减少48天，整体周转率由2.94提升至3.70。

主业多维发力：化学发光引领增长 免疫平台全面突破

公司以免疫为主轴，化学发光成为核心增长引擎，同步推进分子诊断、病理等新兴业务从尝试期进入成型期。

化学发光领域，管发终端纯销在2025年及2026年一季度均实现快速增长，2026年3月单月终端纯销创历史新高。该业务采用“特色项目带动常规项目增项上量”双轮驱动模式，仪器端以FC-9000超高速机为主力，配合LA-6000流水线落地，全面切入三级医院高端市场。

免疫荧光领域，2026年一季度收入环比增长2倍，核心驱动力来自基层公卫政策（65岁以上老年人免费体检新增糖化血红蛋白检测），公司在该细分领域市占率较高，领先优势明显。

胶体金领域，业务处于“三甲稳存量、基层抢增量、C端拓新量”三轨并行阶段。呼吸道核心产品用量稳定，流感/HIV自测等优势项目深化渠道合作，推动POCT向消费级应用延伸。

分子与病理领域，呼吸道三联检等产品获NMPA认证，推出U-CardDx200全自动核酸扩增分析仪（15分钟出结果）及WonNova1600全自动核酸检测一体机；病理领域自主研发的MSI检测试剂盒（荧光PCR熔解曲线法）获批，系国内首个且唯一。

全球化2.0升级：从产品出海到本地化运营 重点布局人口大国

公司国际业务战略已从“产品型/机会型出海”升级为“结构化经营的全球化2.0阶段”，核心逻辑转变为“先建体系、跑通本地经营模型、提升经营质量”，2026年一季度国际部收入同比快速增长。

本地化运营方面，俄罗斯、菲律宾子公司已验证本地化组织效率优于传统经销商模式，并实现同比增长，后续将按“产品出口→本地运营”节奏，向印度、沙特、墨西哥、巴西等人口大国梯次推进复制。产品矩阵从单一POCT向全IVD多平台拓展，美国子公司毒检基本盘稳健，呼吸道业务通过大客户及多元化渠道快速导入，美国工厂具备本地化量产能力，可有效应对关税波动风险。

AI数智化布局：构建多模态医疗生态 基层场景协同优势显著

公司将“数智化”列入三大战略维度，通过“对外投资合作、院端与C端应用、内部运营数字化”三大路径，构建影像、病理、检验的多模态、多组学AI医疗生态闭环。

AI病理领域，与赛维森科技、生强科技形成生态协同。赛维森科技获全国首张宫颈细胞学AI辅助诊断三类证，生强科技提供覆盖近两千家医院的全链路数字病理解决方案及国内首个病理大模型。AI影像领域，投资参股医准智能，其拥有全球唯一动态实时超声AI技术及6张三类证，覆盖甲状腺、乳腺等领域，与万孚POCT在基层筛查场景形成互补。目前，“万孚智检”智能AI平台已覆盖多临床场景，AI病理依托150+国家渠道网络，在香港、意大利、荷兰等地标杆终端成功落地。

问答环节核心要点

AI影像商业化路径与协同价值

医准智能动态实时超声AI技术壁垒高（需实时处理视频流、毫秒级响应），2025年获全球最早动态实时超声AI三类证（甲状腺、乳腺）。其商业化路径包括：向医院销售AI软件（旧设备升级+新设备打包）、赋能厂商智能化（AI内嵌至设备厂商超声/CT）、自有品牌智能超声、区域智能化（区/县统一升级医疗机构设备）。万孚依托“金字塔式”终端网络（三级医院学术推广能力+基层POCT高覆盖率），协助医准在头部医院推进准入、提升医生效率，在基层市场快速下沉“检验+影像”一体化解决方案。

病理新政推动订单增长

国家医保局“1219病理新政”明确AI智能诊断软件可扩展进入医疗服务收费项目，重庆已率先落地收费标准，打通商业闭环。公司合作的赛维森、生强科技今年以来订单增长明显，陆续中标头部三甲医院病理科项目，市场需求提速。

海外分子POCT竞争优势

公司分子POCT平台实现15分钟内完成核酸提取、扩增到出结果的完整流程，一体化分子诊断系统60分钟内出结果且支持随到随测，技术优势获国际关注。海外业务与国际品牌竞争中，凭借全IVD产品矩阵及本地化运营能力，持续拓展市场。

国内定性业务三轨并行

胶体金业务采取“三甲稳存量、基层抢增量、C端拓新量”策略：三级医院通过产品迭代维持基本盘稳定；基层市场受益于医保资金倾斜（市级医保拨付比例从10%提至20%）及诊所检验业务放宽政策，成为2026年渠道下沉核心抓手；院外/C端在流感检测、艾滋病自测等项目深化合作，推动POCT向消费级延伸。

长期目标与AI赋能逻辑

公司目标向IVD行业前三迈进，中长期坚持技术创新驱动、海外优势拓展及To C业务延伸。AI布局短期对业绩贡献有限，但可突破传统业务边界、提升行业认知、实现基层场景协同（如AI辅助解读工具解决基层医生检测结果解读难题），并赋能内部运营效率提升。

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