美股周一延续高位震荡格局，三大指数收盘小幅上涨，但盘中波动加大，资金表现出明显的犹豫。
指数基本定调：小涨但情绪分化
截至收盘，道指涨95.31点或0.2%，报49704.47点；标普500涨13.91点或0.2%，报7412.84点；纳指微涨27.05点或0.1%，报26274.13点。量能方面有所收敛。表面看三大指数全线收红——这已是标普和纳指连续第六周上涨，创下2024年以来最长连涨纪录。但盘中波动不小，开盘时三大指数一度全线低开，叠加美伊谈判僵局引发油价反弹带来的扰动，高位上的分歧正在加剧。
芯片股仍是全场主角
盘面上没有什么新故事，算力依旧是唯一的台词。费城半导体指数周一加速拉升，盘中涨幅一度超过2%，英伟达涨1.97%报收，市值站稳5.33万亿美元；
美光、高通、英特尔分别收涨。不过盘中英特尔一度涨超4%、高通盘中一度涨超13%，收盘涨幅分别收窄至3.62%和8.42%。拉长时间看，上周美光猛涨15%，英特尔据称达成代工苹果设备芯片的初步协议一周暴涨14%，AMD财报周累计狂飙26%。
半导体这轮行情已从AI芯片蔓延至存储、代工乃至光通信的全产业链，资金主线仍在持续扩散。
光通信大涨，应用光电涨超24%，Lumentu大涨超16%，Coherent大涨13.29%，康宁涨近11%，AXT涨超8%，以上均创出历史新高！
但分化始终没有消除。苹果跌0.13%，微软跌0.59%，谷歌-A跌超3%，Meta跌1.77%，亚马逊跌1.35%。这批大型科技股普遍熄火，说明当前资金的打法很清晰——锁住AI算力方向，其他方向暂时放一边。
中概股下跌，港股已提前反应
中概股周一整体走弱。利弗莫尔中概股龙头指数跌0.36%，阿里巴巴跌超2%，拼多多跌逾2.6%，携程跌超2%。港股那边，恒指5月11日全天几乎收平，腾讯音乐、网易等科网龙头集体偏弱，反应与美股中概股基本一致。不过接下来两个变量值得观察：一是特朗普访华与新一轮中美经贸磋商即将举行，关税议题再次进入发酵窗口；二是法院此前已裁定特朗普部分全球关税措施不合法。一旦经贸关系出现预期差，中概股的弹性不比科技股差。
宏观面上：CPI前夜，沉默大于信号
周一晚上美股这只靴子落下来，更大程度上是在等待周三的4月CPI数据。市场普遍预估4月整体CPI同比3.8%，核心CPI同比2.7%。这是美联储在鲍威尔任期即将到期的关键节点上最重要的一次数据——如果通胀出现反复，那原本押注年内降息的资金可能得重新排队。
高盛已经把首次降息预期从2026年9月推迟到12月，美银则认为今年年内不会降息，要到2027年才有动作。利率路径的不确定性，是这轮连续上涨背后一个被有意无意忽略的风险点。
后续方向与应对
指数连涨六周后，短期的技术性乖离已经不小，波动加大是正常的。眼下市场共识高度一致，做多力量集中在半导体，其他板块跟涨意愿不足。后续如果量能跟不上、或者CPI数据引发降息预期进一步延后，惯性上冲后出现一次结构性回踩的概率不小。
这一带适合做的事不多：半导体仓位可以继续拿，追涨的性价比已经不高，吴哥更愿意做的是，在半导体继续创新高的过程中不断减仓；
同时，在半导体更加占主导地位的韩国股市，可以定义为本轮行情的风向标，由于韩国股市加速赶顶，一旦泡沫破裂，将影响全球股市，特别是科技方向，因此，适当考虑留一分清醒，在半导体的逼空行情中，做些提前的防守动作！
今日策略
1、美股我们完全站在了光里，现在已到高潮，适当分批减仓；
2、港股继续定投，等待突破；
3、A股今天的光一定也会跟随美股有所表现，如果大涨，仍是减仓机会，分批减，减下来的部分，要么先拿着，要么可以放到商航里去。
（收盘点评仅为个人观点，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。）
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