给投资做减法，给幸福做加法：丰利逸动的“微含权”固收策略|丰利逸动|信用债|债市|公募基金规模|固收|持有期

引言：这个春天，债市呈现出一种复杂的“拉扯感”。

根据机构数据显示，今年一季度债市虽然收涨，中债总财富指数上涨0.81%，但纯债基金的收益率已处于近三年中等水平。在利率中枢下行的背景下，单纯依靠纯债资产获取高收益的难度正在加大，资金去向又有些摇摆不定。

与此同时，市场给出了另一个信号：含权债基规模在一季度显著增长了约4868亿。这说明，聪明的资金正在寻找新的出路——大家依然渴望稳健，但更希望这份稳健能带有一点“弹性”。

资料来源：Wind，招商证券

市场风向变换与主题轮动不停，单纯地躺平可能跑不赢预期，而全仓又肯定让人夜不能寐。在这种“资产荒”与“收益焦虑”并存的当下，投资者急需一种“进可攻、退可守”的解决方案。

这正是兴银理财“丰利逸动10M持有2A”（销售代码：9K70720A）值得被深入审视的理由——它不追求激进，也不甘于躺平，通过“微量含权”的策略，在固收底座上，力争能为投资者增厚收益。

丰利逸动10M：

“攻守兼备”的300天样本

在当下市场中，寻找一款既能让投资者“睡得安稳”，又能让收益“看得见”的产品并不容易。而丰利逸动10M交出了一份极具说服力的答卷：

自2025年6月18日成立以来，截至2026年4月16日，成立以来年化收益率达5.925%，而最大回撤仅为-0.16%，这种力求在控制波动的前提下争取相对收益的运作结果，正是逸动10M策略特征的具体体现。

资料来源：兴银理财，理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎。9K70720A理财产品成立于2025年6月18日，数据截止日为2026年4月16日。过往业绩相关数据已经托管人核对。过往回撤水平不代表未来投资损失不超过该比例。

它能实现这种“低波高弹”的绝佳平衡，靠的是三大精密设计：

① 固收筑底：不低于95%的债权资产，优选高等级信用债

对于固收资产而言，力求控制波动、寻求相对平稳的运作表现是其关键，而逸动10M所呈现的相对平稳，正是依托于扎实的固收底仓。

产品投资于债权类资产的比例不低于95%，并重点优选高等级信用债，通过票息收益夯实基础。同时，投资团队会根据宏观利率周期，灵活调整债券久期，在保障流动性的前提下，顺应市场变动。

② 微量含权：0%-5%权益仓位，均衡风格下的灵活配置

在固收打底之外，逸动10M适度打开收益向上的空间，其0%-5%的微量权益配置并非盲目押注单一赛道，而是通过以主动权益类基金、行业及宽基ETF，在均衡风格下进行灵活微调。

当债市因利率波动而表现平淡时，这部分权益资产可能带来超额收益；当股市回调时，95%以上的固收资产又能提供相对的风险缓冲，从而降低波动风险。

③ 双轮策略护航：风险平价+CPPI，严控回撤底线

以丰利逸动10M持有2A产品为例，其亮眼业绩背后，核心驱动来自于产品设计中的两大策略：

• 风险平价模型：核心理念是“分散风险，而非仅仅分散资产”。逸动10M通过配置极小比例的权益资产，使其对组合整体风险的贡献，与庞大的固收部分达到精妙平衡，避免单一资产波动主导组合整体。

• CPPI策略（固定比例投资组合保险）：通过动态调整组合中风险资产与无风险资产比例，在保障本金安全的前提下，追求收益最大化。

两大策略叠加，构建了一道“双保险”：风险平价从配置层面控制波动源头，CPPI从运作层面锁定安全底线。按照产品定位，波动率控制在1%以内，最大回撤目标设定为50-100BP。截至目前，逸动10M成立以来实际回撤仅为16BP，远低于目标上限。

资料来源：兴银理财

为什么是持有10个月？

逸动10M设置了300天最短持有期，这个时长并非随意设定。它恰好覆盖了一个完整的信用债持有周期，使固收底仓有充分的时间兑现票息收益；同时，300天也足够让微量权益仓位经历一轮市场起伏，有机会捕获结构性行情。最适合满足于传统纯固收收益水平，希望通过微量含权策略实现适度收益提升的投资者，以及对理财波动有理性认知，注重长期稳健收益，追求风险与收益平衡的投资者。

底层逻辑：

为什么“微量含权”能奏效？

逸动10M能交出这份答卷，绝非偶然。其背后，是一套被反复验证的底层投资逻辑。

有一部分稳健风格投资者听到“含权”二字会本能地紧张，担心本金受损。但“丰利逸动系列”所倡导的“微量含权”，它本质上是在回答一个核心问题：

如何在不显著增加风险的前提下，有效提升投资组合的收益潜力？

这与现代投资组合理论一脉相承。在传统“60/40”股债组合中，虽然资金看似平衡，但由于股票波动远大于债券，组合中超过90%的风险其实来源于股票，在当前高轮动市场下，波动更为放大。

而微量含权策略，通过将权益仓位严格控制在5%以内，使微量权益对整体风险的贡献，与庞大的固收部分达到真正的平衡，在不显著增加组合风险的前提下，有效打开了收益的上限。

将视野投向全球，顶级投行的策略也为我们提供了有力佐证。根据瑞银（UBS）发布的2026年全球策略报告《Escape Velocity》，未来的增长将由AI、能源等结构性力量驱动。此种情况下，多元化配置是应对不确定性的关键。

报告传递了一种观点：在AI主导、地缘政治复杂的新时代，单一资产风险加剧，必须通过多元化配置来分散风险。而逸动系列的“固收+微量权益”本身就是一种高效的二元分散。当债市因利率波动而表现平淡时，权益资产可能带来超额收益；当股市回调时，固收资产又能提供一定的风险缓冲。

“丰利逸动”系列深知，资金的流动性偏好因人而异。因此，团队构建了市场上极为罕见的全周期产品矩阵：

短期灵活配置：涵盖日开、7天、14天等品种，日常闲置资金

中短期稳健配置：提供1、3、5、6M持有期选项，兼顾收益与流动性