矿业公司Nexa Resources交出了一份让市场意外的季度成绩单。这家在纽约上市的锌矿巨头，2026年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比翻倍至2.83亿美元，净利润跃升至1.18亿美元。更关键的是，公司净杠杆率从一年前的2.09倍降至1.59倍，财务结构明显优化。

首席执行官伊格纳西奥·罗萨多将业绩改善归因于三个因素：金属价格整体走强、销量提升，以及运营效率改善。其中，银价表现尤为突出——一季度均价较去年同期暴涨164%。

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采矿业务成为最大亮点。该季度锌产量达7.9万吨，同比增长18%，全部五座矿山均受益于矿石品位提升。采矿板块EBITDA利润率飙升至50%。位于巴西的阿里普阿南矿创下季度锌产量纪录。不过，秘鲁业务遭遇短期扰动：塞罗林多矿因暴雨、阿塔科查矿遭遇非法社区封锁、埃尔波文尼尔矿出现竖井约束，导致环比产量下滑。罗萨多表示，这些问题已解决，相关矿山已恢复正常运转。

成本端的数据更具看点。扣除副产品收益后，采矿现金成本为每磅负0.76美元，优于公司2026年指引区间。这得益于副产品品位提升，以及锌、铜、银、金价格上涨。每吨原矿成本57美元，与指引一致。

更值得关注的是一项即将生效的协议调整。塞罗林多矿的银矿流权益将从65%降至25%，管理层预计按当前价格每年可增利约1亿美元。公司维持2026年资本支出指引不变，并计划继续去杠杆。