当地时间5月12日，美股芯片及半导体设备板块集体重挫。费城半导体指数盘中一度下跌近7%，最终收跌超3%。龙头个股普遍大幅下挫，科技股持续数月的上涨行情遭遇阶段性考验。
龙头个股跌幅明显 高通创四年最大单日跌幅
从个股看，高通下跌11%，创下2020年3月以来最大单日跌幅；英特尔盘中一度下跌11.2%，尾盘跌幅有所收窄；闪迪下跌超过6%，美光科技跌逾3%，英伟达、博通、超威半导体等均出现不同程度下跌。受芯片板块拖累，纳斯达克指数盘中一度大跌超2%，随后跌幅收窄至0.71%。
宏观通胀与估值压力叠加 三星劳资谈判扰动市场
分析认为，此次芯片板块抛售是多重因素共同作用的结果。宏观层面，美国4月CPI同比上涨3.8%，超出市场预期，强化了美联储维持高利率更久的预期。成长型科技股对利率较为敏感，高利率环境下估值中枢承压。微观层面，科技股尤其是AI相关概念股经过持续数月上涨，累计涨幅较大，估值处于历史高位，部分资金获利了结意愿增强。
此外，三星电子与工会劳资谈判破裂，双方在AI利润挂钩的绩效奖金上存在分歧。工会要求取消奖金上限并将15%营业利润用于奖金，三星则提出10%营业利润用于奖金及特别补偿方案。工会威胁自5月21日起罢工18天，引发市场对三星半导体产能可能中断的担忧，进一步拖累板块情绪。
AI行业长期逻辑未变 算力市场化进程加速
尽管芯片板块出现大幅调整，但AI行业核心逻辑尚未发生实质性变化。 Anthropic正寻求以超过9000亿美元投前估值融资至少300亿美元，若交易达成，将超越OpenAI成为全球估值最高的AI初创公司，融资主要用于扩充算力基础设施。
同时，芝商所宣布将推出算力期货市场，与Silicon Data合作搭建交易体系，以GPU租赁价格为基准提供风险管理工具。分析认为，此举标志着算力正成为重要的生产要素，将帮助AI企业对冲算力价格波动。谷歌也在加速推进AI布局，包括与SpaceX洽谈发射在轨数据中心测试产品，以及将Gemini植入安卓底层打造跨设备智能系统。
阶段性回调不改长期趋势
分析认为，此次芯片板块调整属于估值过高后的获利了结及宏观利率预期调整引发的技术性回调，并非行业基本面恶化。AI作为产业升级的重要驱动力，其长期发展逻辑依然存在。短期需关注美联储高利率维持时间、三星罢工进展及AI相关个股业绩表现。长期来看，AI算力需求增长的趋势未变，半导体作为AI产业链的核心支撑，仍具备增长空间。
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