在任期尾声，鲍威尔确实展现出捍卫美联储自主性的姿态。但这并不能让人忘记，美国联邦储备系统此前犯下的严重错误。作为美联储主席，杰罗姆·鲍威尔成就斐然，但也犯下了严重错误。
本周，华盛顿一个时代将告一段落：经历了8年动荡任期后，杰罗姆·鲍威尔将卸下美联储主席一职。写入史册的，首先会是这位当下全球最有权势的货币政策制定者，如何挡住了美国总统唐纳德·特朗普一次次施压，拒绝按其要求推动美联储下调基准利率。
眼下，鲍威尔为机构据理力争，的确值得肯定。特朗普并不是第一位希望低利率、并因此向美联储施压的总统。但他的政府动用司法机器对付本国央行，并针对鲍威尔发起一项颇具争议的调查，这无疑是一次骇人听闻的越界之举。
如果美联储主席在这场权力较量中退让，后果将不堪设想。凭借基准利率决策和资产负债表，美联储对全球经济的影响之强、之直接，世上没有任何其他机构可以相比。
鲍威尔的做法是对的。他的坚定立场，也希望能给其他央行官员带来启发——当各国政府以应对不断膨胀的公共债务为由，劝说他们“合作”时，至少有人愿意守住边界。
到2022年年中，通胀率已升至9%以上，受冲击最严重的是美国低收入群体。这个冲击像一道没有愈合好的伤疤，至今仍深刻影响着美国消费者，也影响着整个美国经济。安联当时的首席经济学家穆罕默德·埃尔－埃利安曾说，这一失误很可能是美联储在通胀问题上作出的最糟糕决定。这个判断并不过分。
鲍威尔任内，美联储还长期受到严重治理问题困扰。多名高级官员提前辞职，原因是他们在私下交易证券，而交易发生时点，恰恰临近美联储作出可能影响相关资产价格的决策。
根据美联储内部监察机构的认定，没有人构成刑事犯罪，但这些官员的行为确实造成了利益冲突的观感。此后，鲍威尔推动制定了更严格的伦理规范，态度也明显转硬。比如在2025年，又有一名美联储理事违反这些规定时，他就展现出更强硬的立场。
不过，这类事件一再发生，仍让人不得不追问：这位始终希望在美联储利率委员会内部维持平衡的主席，过去这些年是否真的给予了这个问题足够重视。美联储对抗通胀最重要的资源，就是自身公信力。而官员那些不同寻常的交易，已经削弱了这种公信力。
沃什能否比鲍威尔做得更好，从下周起就可以开始证明。周二公布的最新统计数据显示，受伊朗战争及其引发的能源危机影响，当前通胀正在明显升温。美联储不能再掉以轻心，也不能过早把这轮变化当成一次性的扰动。
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