一只AI基础设施股年内涨幅超过110%，过去一年更是翻了六倍。Nebius即将在5月13日发布2026财年第一季度财报，而市场对它的期待已经被推到了新高度。

美国银行在5月11日将Nebius的目标价从175美元上调至205美元，维持买入评级。这份报告发布于财报前夕——Nebius定于美东时间5月13日盘前公布业绩，财报电话会议安排在当天上午8点。

打开网易新闻 查看精彩图片

美银在财报预览中划出了两个关键观察点：数据中心产能上线进度，以及资本支出强度及其对利润率的影响。这两个指标恰好构成了Nebius当前故事的核心张力——公司正在激进扩张，投资者需要看到投入转化为可量化的产能和收入增长。

205美元的新目标价显著高于13位分析师的平均目标价166.18美元。Nebius股价在5月9日收于186.10美元，当日盘中一度触及196.39美元的高点。

这家总部位于阿姆斯特丹的AI云公司提供全栈GPU基础设施、云平台及AI工作流开发工具。它所处的"新云"赛道专指那些向AI初创企业和企业客户出租英伟达算力的专业云运营商，而非提供通用云服务。

Nebius的收入能见度在同行中颇为罕见。2026年3月，英伟达投资20亿美元获得8.3%股份，黄仁勋评价该公司正在构建"智能体时代"所需的AI云基础设施。同月，Meta签下截至2027年价值120亿美元的算力采购协议，并保留未来五年追加150亿美元的期权。5月1日，Nebius宣布以6.43亿美元收购推理与模型优化公司Eigen AI，旨在加速其Token Factory托管推理平台，从纯基础设施服务向高毛利平台服务转型。

美银的预览报告将5月13日的财报框定为两个执行层面的检验：产能上线速度能否匹配已签约客户的交付需求，以及资本支出的节奏和规模是否处于可控区间。公司此前指引全年总计16座数据中心投产，其中上半年8座。