马化腾罕见回应了腾讯在AI领域“掉队”的质疑。5月13日腾讯一季报发布，马化腾在股东大会上用了一个极其坦率的比喻：“原来一年前我们以为上了船，后来发现那个船漏水了，现在感觉站上去了，还坐不下去，还是希望船速能快一点。”
腾讯总裁刘炽平同步抛出两个核心信息：下半年将有更多国产AI芯片逐月到位，而AI在C端的变现“还处于早期阶段”。
把这两句话放在一起看，腾讯的AI战略图谱就清晰了：底层的算力供给一直被卡着脖子，上层的商业化路径还没跑通。而正是这两个环环相扣的瓶颈，解释了为什么腾讯在AI赛道上显得比阿里和字节慢了一拍。
01 不是不想投，是真买不到卡
腾讯AI慢的第一个原因，直白得让人有些哭笑不得：GPU不够用。
2025年，美国对华高端芯片出口管制持续收紧，英伟达的顶级GPU进不来中国市场。腾讯的资本开支增速仅为3%，与阿里、字节的差距明显。刘炽平在电话会上坦言：公司确实受到了GPU供应限制，不是不想花钱，是买不到符合ROI预期的卡。
在AI算力的饱和式投入上，腾讯显然落后于对手。高盛最新研报指出，字节跳动2025年资本开支飙升至1600亿元，其中约900亿元直接砸向AI算力采购。阿里三年3800亿投资计划火力全开，2025年单年投入已超千亿，哪怕混搭AMD平替卡也要狂堆算力。而腾讯2025年全年资本开支792亿元，同比增长仅3%——在AI军备竞赛最白热化的一年里，这份“克制”让市场嗅到了一丝保守的气息。
但腾讯管理层似乎有另一套逻辑。他们在电话会上反复提到下半年国产芯片将逐月到位，届时资本开支会“显著增加”。这话的潜台词是：腾讯不是在观望，而是在等一个成本合理的时间窗口，等国产芯片产能爬坡到位。相比之下，阿里自研真武芯片已规模化量产并投入应用，字节则在去年下半年就大量囤积了很多芯片。这两家对算力的焦虑和反应速度，显然比腾讯更早一步。
02 字节C端碾压，阿里全栈闭环——两条路腾讯都没走
即便补齐了算力短板，腾讯在C端AI产品的布局上，仍然落后字节和阿里不止一个身位。
字节的豆包已经是一个3.45亿月活的“国民级AI应用”，远超第二名千问（1.66亿）和第三名DeepSeek（1.27亿），春晚期间日活一度飙到1.45亿。字节把抖音的流量池和推荐算法注入豆包，再用红包裂变和超级碗广告猛砸用户心智，一套组合拳下来，豆包稳坐国内AI应用第一。
阿里则走了另一条更“重”的路。吴泳铭已明确表态：阿里全栈AI技术投入已正式跨越初期培育阶段，进入正向的规模商业化回报周期。阿里将千问App与淘宝、天猫全面打通，构建“AI对话式购物”——消费者无需手动翻阅商品列表，只需与千问对话即可完成商品挑选、价格比较及下单购买，接入超过40亿款商品。千问App已全面接入淘宝、支付宝、飞猪等生态，阿里云占中国AI云服务市场超35%的份额，70%的API调用客户与GPU算力用户重合。从芯片（真武）、模型（千问）、云平台（百炼）到应用（千问App），阿里在AI上的布局几乎覆盖了全链条——这使得阿里在AI战略上已实现闭环，而非单点突破。
腾讯这边呢？元宝曾在马年春节靠10亿元红包短暂登顶App Store免费榜，日活一度突破5000万，但随着红包补贴退潮，排名已跌至第18位。腾讯的微信蓝包等AI产品也未能形成持续的用户粘性，其AI战略的执行力度受到质疑。
更关键的是组织层面。腾讯AI布局缺乏核心人物统筹引领。字节由张一鸣亲自定调AI战略，阿里由吴泳铭主导通义千问，而腾讯仅由总裁刘炽平牵头，难以统筹微信等核心场景的AI融合。业内甚至质疑：“为何不交由深耕微信生态的张小龙牵头？”
03 腾讯的底牌：模型站起来了，芯片下半年到位
但说腾讯在AI时代“缺席”，也不公平。事实上，腾讯最近打了两场漂亮的翻身仗。
第一场是底层模型。过去一年多，混元大模型一度被认为是“扶不起的阿斗”，腾讯甚至将DeepSeek设为元宝的默认模型。但进入2026年，情况发生了逆转。
此前腾讯发布Hy3 Preview模型——参数295B、激活21B，推理成本被刻意压低，快慢思考能力整合进同一架构。发布后混元Token调用量增长超过10倍，在OpenRouter平台上已连续多周位居消耗量周榜首位，成为全球开源社区调用频率最高的模型之一。
第二场是自研模型回归主力位置。元宝的默认大模型已由DeepSeek切换为混元Hy3 Preview，内部业务部门也在全面转向自研模型。腾讯内部甚至规定：程序员使用CodeBuddy时，只有选Hy3才不计入用工成本——这无疑是一记鲜明的表态。
另外，腾讯的AI智能体布局更侧重于“替代人工”，而非“追逐流量”。WorkBuddy在企业级AI Agent赛道中DAU位居国内前列，CodeBuddy则在代码生成场景展现出较高的用户留存率。这种偏“实用”的产品矩阵，虽然在C端声量上不如豆包和千问响亮，但在高频生产力场景中正逐渐形成自己的差异化优势。
腾讯真正的底牌，是微信生态的AI Agent计划。管理层在电话会上透露：微信正打造全新AI智能体，计划年中启动灰盒测试，三季度向所有用户推出，未来将打通微信内数百万个小程序。高盛对此评价：腾讯的优势路径在于微信具备做Agent助手的潜力，这可能是其在C端最强的反攻武器。
04 马化腾的算盘：与其在C端烧钱，不如先把芯片和场景吃透
那么，腾讯是真的落后了，还是在用不同的节奏布局？
马化腾在股东大会上还有一段耐人寻味的表态：“不能看着别人在那边做就随便跨过去，抢别人的地盘，过去我们也抢过但后来基本失败了。腾讯的核心优势在于生态资源。”
这句话透露了腾讯的AI战略逻辑：不在C端AI应用上与字节和阿里硬碰硬，而是通过微信、游戏、广告等核心场景，做“AI+存量业务”的渐进式升级。一季度腾讯营销服务收入增长20%，背后正是AI驱动的广告推荐模型在发力。
在底层芯片和模型层面，腾讯似乎找到了一条“性价比”路径：用国产芯片替代高价进口GPU，用自研Hy3模型取代DeepSeek——以此降低算力成本。摩根士丹利报告指出，中国国产AI芯片的总拥有成本比英伟达同类GPU低30%至60%，这为腾讯等本土云厂商提供了强大的动力来更换采购来源。
腾讯下半年国产芯片到位后，腾讯云的算力租赁业务才有望真正对外放量。这也解释了为什么腾讯云目前的AI算力对外商业化进展缓慢。刘炽平透露，为了保障内部AI研发，腾讯主动延后了腾讯云算力的对外商业化。
阿里和字节的AI打法，一个重B端全栈闭环，一个重C端流量碾压，本质上都是“高举高打”。腾讯则选择了“稳扎稳打”。先稳固模型性能、算力供给和生态场景，再逐步推进C端商业化。这种“慢”的策略，源于腾讯对AI变现逻辑的不同理解。刘炽平在电话会上特别强调：找到高价值场景，与单纯盲目获取大量日活跃用户同样重要，甚至更重要。
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