5月14日，矿业ETF国泰（561330）跌超3.7%，全球矿产供应扰动叠加下游新兴产业需求增长，回调或可布局。

华西证券指出，基本金属方面，议息信号回暖，金属价格受益。结合全球铜矿供应扰动、秘鲁能源危机影响矿山开采，新能源、储能、人工智能及电力投资带动铜消费增长，叠加《有色金属行业稳增长工作方案》政策加持。对于铜，自由港复产推迟叠加矿端枯竭，铜价加速冲高。供应方面，自由港确认其铜矿全面复产时间推迟至2028年初，目前产出仅维持在40%～50%的负荷，现货TC持续在负值区间震荡，全球精炼铜的预期供应缺口在2026年进一步扩大。需求方面，全球AI算力基建投资加速，数据中心对高标电缆、散热系统的刚性需求成为铜消费增长的最强引擎。中长期看，铜作为能源转型关键金属具备战略配置价值，供给层面依旧偏紧，宏观环境支撑铜价。对于铝，中东供应与地缘关税共振，铝价高位震荡寻顶。供给端收缩确定性极强，中东电解铝产能占全球近9%，地缘冲突加剧区域减产风险，全球潜在减产量达150万吨～200万吨/年；反观需求端，电解铝作为刚需工业品，历史下行周期消费降幅仅1%～2%，收缩幅度远小于供给端对于锌，矿端瓶颈持续凸显，支撑锌价稳步上行。

矿业ETF国泰（561330）跟踪的是中证有色金属矿业主题指数（931892），该指数从沪深市场中选取拥有铜、锂、稀土等核心矿产资源储量、业务聚焦于上游采矿环节的上市公司证券作为指数样本，以反映有色金属矿业领域相关上市公司证券的整体表现。

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