全球AI应用领军者OpenAI的首席财务官(CFO)Sarah Friar近日接受媒体采访时表示，即使在完成OpenAI所称的有史以来最大规模私人融资轮之后，这家打造出ChatGPT的全球最顶尖AI应用开发者仍可能筹集更庞大资本，因为该公司持续面临处于井喷式扩张的AI算力资源需求，不得不竭尽全力来满足近乎无止境的AI算力需求。

OpenAI高呼算力短缺加剧，也全面凸显出AI应用领军者们以及全球科技巨头们围绕AI算力基建的“烧钱浪潮”远未结束，且AI算力产业链牛市叙事的底层逻辑正在从“AI训练预期驱动”进一步转向“推理端天量级AI算力需求+资本开支加速兑现+供应瓶颈强化”。

据了解，Friar在接受媒体采访时表示，OpenAI前不久完成的高达1220亿美元融资轮已为这家AI独角兽公司提供了“很多选择空间”，但她补充表示，未来融资扩张仍然将取决于需求、营收增长、现金流，以及OpenAI所需算力与其能够负担的算力支出之间的差距。

她还表示，随着时间推移，全球公开市场可能成为一个有吸引力的融资渠道，因为公开市场比私人市场“明显更庞大”，并且可能使公司能够接触到更广泛的融资选择。

这些最新发表的评论凸显出OpenAI以及更广泛人工智能繁荣增长周期所面临的核心张力：围绕其一系列AI应用产品的AI算力需求正在加速增长，支撑这种增长步伐所需的GPU/TPU、CPU、HBM/DRAM/NAND等算力基础设施仍然稀缺且愈发昂贵。

Friar表示，OpenAI的ChatGPT每周活跃用户已经超过9亿，比市场预期还要高得多，并且还表示其软件工程类型付费产品Codex用户数已超过400万，而在一个“2026年算力资源并不充裕”的市场中，拥有庞大的AI算力基础设施仍是一项“巨大的竞争优势”。

AI烧钱大浪潮远未退潮!OpenAI与Anthropic“垂直需求之墙”撞上全球算力荒，算力链牛市逻辑再强化

“我们正在攀上一堵垂直的产品需求之墙，”Friar表示。她补充称，OpenAI的企业销售团队因客户不断询问如何用AI改造自身业务经营模式以最大程度提高产出效率而“疲于奔命”，同时华尔街一些大型商业银行正在优先考虑该公司的网络安全模型。当被问及与美国科技巨头之一的苹果公司(Apple Inc.)关系紧张以及可能将采取法律行动时，Friar表示，OpenAI希望让这段关系继续良好运转，但拒绝就诉讼置评。

毋庸置疑的是，类似OpenAI与Anthropic这样的AI应用领军者都在经历需求“垂直上墙”，然而2026年市场上“算力资源并不充裕”。这些都说明前沿大模型公司以及科技巨头们的核心约束不再仅仅是模型参数，而是能否持续且大规模获得AI GPU/TPU、CPU、HBM/DRAM/NAND存储芯片、核心电力设备、高性能网络基础设施来不断拔高AI算力基础设施容量。

随着微软、Meta、Alphabet旗下谷歌以及亚马逊等美国科技巨头们将年度资本开支累计推高至接近8000亿美元，主要用于AI算力基础设施建设进程，而台积电作为几乎所有先进AI芯片和面向数据中心的最高性能计算类型芯片主要制造方，其最先进制程(包括3nm/2nm/未来N2和A16)产能长期处于满负荷甚至远超产能的预订状态，供不应求的局面使其几乎无可替代的制造能力成为整个产业的“瓶颈节点”。

在4月30日，微软、谷歌以及亚马逊这三家云计算超级巨头同一夜交出亮眼成绩单，凸显出受益于AI大浪潮的云计算业务的超预期爆发速度让华尔街重新定价AI的商业回报。摩根士丹利分析师团队发布的最新研报显示，预计五大超大规模科技巨头们(亚马逊、谷歌、Meta、微软、甲骨文)2026年合计资本开支约8000亿美元，2027年则有望突破1.1万亿美元，较此前预测的9500亿美元再度上调。

摩根士丹利的分析师们强调，这些庞大资金投入背后的核心逻辑在于：先重投入、建产能，再靠基于AI算力资源的规模化商业营收和ROIC回收;云计算积压订单的暴增，正是这套逻辑能跑通的最直接证据，这些巨头们云计算业务的超预期爆发速度让华尔街重新定价AI的商业回报。

阿里巴巴的官方表述则把这条逻辑扩展到中国云与AI生态。阿里管理层在业绩电话会议上表示，未来三年AI投资将超过此前计划的3800亿元人民币，原因是AI投资开始出现回报迹象，并推动其扩张云计算能力;财报业绩电话会议中也提到算力基础设施需求将达到2022年的10倍，有市场报道还称管理层表示“没有一张AI算力卡处于闲置”。

AI算力链牛市永无止境?

最新链上Pre-IPO交易数据显示，Anthropic的隐含估值瞬间已飙升至1.2万亿美元。如果Anthropic以1.2万亿美元的估值顺利完成IPO，它将直接空降全球第11大上市公司，缔造商业史上的新神话。

Anthropic在上个月宣布，公司年化收入(ARR)已超过300亿美元，和2025年底的90亿美元相比实现大幅增长。而第三方研究机构Semi Analysis在5月初的报告中则指出，Anthropic的年化收入已升至约440亿美元。这样的增长速度远超OpenAI同期水平。

Anthropic的业绩实现爆炸性增长主要得益于其Claude AI模型的流行。上个月，Anthropic就曾表示，对Claude的需求已经导致“基础设施不可避免地承受压力”，影响了用户体验中的“稳定性和性能”，尤其是在高峰时段。需求爆炸、算力吃紧的情况也让Anthropic在近段时间主动出击，与商业航天巨头SpaceX、谷歌云、亚马逊等达成或深化合作，以获得更多算力资源。

对Claude需求的激增已成为Anthropic、OpenAI等AI应用领军者以及谷歌、微软这些科技巨头们“甜蜜的负担”。Anthropic首席执行官‌阿莫迪近日表示，公司原本试图为10倍增长做规划，但第一季度收入和使用量按年化计算增长了80倍，这也解释了为何公司难以满足需求。他还略显“凡尔赛”地表示，目前的增长水平“简直疯狂”，“难以应对”，希望未来的扩张能“更正常一些”。

随着这些科技巨头们主导的AI算力基础设施建设狂浪正在形成类似铁路、电网、宽带、云计算早期的“先资本开支、后应用爆发”路径，对AI算力产业链以及AI算力牛市叙事所驱动的全球股市牛市行情而言，涨势如虹的上行轨迹可能远未完结。

这些科技巨头旨在说服更多投资者们相信——它们在人工智能领域的巨额投资即将获得创纪录回报。因此对AI算力产业链以及AI算力牛市叙事所驱动的全球股市牛市行情而言，它们愈发强劲的AI资本开支堪称是实打实的利好因素，将继续支撑围绕AI GPU/ASIC、数据中心CPU、HBM/NAND/HDD存储、2.5D/3D先进封装、液冷散热系统、光互连供应链、数据中心电力链条等等一众AI算力产业链领军者们以及AI牛市叙事所驱动的这一轮全球股市牛市轨迹。

此外，北美科技巨头们超越单一美国华尔街债市、转向全球信用市场，AI算力基础设施建设正在从科技股估值故事，升级为全球信用市场和跨币种融资体系的真实资本开支周期，这一动态可谓痛击“AI泡沫论调。

如果AI领军者们倾向认为AI投资狂潮处于泡沫进程，那么这些企业通常依赖股价叙事、风险资本或短期市场情绪融资;但实际算力需求扩张驱动的AI基建狂潮、债市认购热情极高谷歌母公司Alphabet、亚马逊以及Meta等超大规模云厂商正在用欧元、加元、日元、瑞士法郎、美元等多币种债券为数据中心、AI服务器、电力、网络、存储等AI大模型训练/推理基础设施融资，这说明它们把AI视为超长期的资产负债表工程，而不是短期营销概念。

本文源自：智通财经