一年前，Teva制药还是投资者避之不及的标的。阿片类药物诉讼缠身，债务负担沉重，市场情绪一片悲观。如今，这家以色列药企的股价在过去12个月飙升超过100%，13位华尔街分析师中仍有12位给出"买入"或"强烈买入"评级。共识目标价暗示还有约11%的上涨空间。

这种转变并非偶然。Teva的品牌药组合正在全面发力。治疗亨廷顿舞蹈症和迟发性运动障碍的药物Austedo一季度销售额同比增长41%，达到5.78亿美元，成为增长引擎。与此同时，公司的财务结构显著改善——截至2026年3月31日，财务杠杆率为67%，较历史水平大幅下降。通过转型计划，Teva预计今年将实现约4.7亿美元的净成本节约。

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管线进展是另一重催化剂。美国食品药品监督管理局（FDA）预计将于今年晚些时候就olanzapine长效注射混悬液（TEV-'749）用于治疗成人精神分裂症作出审批决定。Evercore ISI分析师Umer Raffat认为，这一潜在获批是Teva"最具影响力的催化剂"。

估值层面，即便经历大幅上涨，Teva当前远期市盈率仅为13倍，远低于医疗保健板块16.5倍的平均水平。这在成长股主导的医药板块中显得尤为稀缺。

当然，风险并未完全消散。部分诉讼不确定性仍在，仿制药业务持续面临定价压力，管线进展也可能遭遇挫折。但华尔街的判断是：Teva的 turnaround 是真实的，油箱里还有油。