2026年5月15日 总第1272期
值日编辑：林熙泇 龙凤穆 张咪咪
审核：关云逸 张谦和 王泽媛
执行主编：陈卓
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图源：《经济时报》
《经济时报》5月14日报道，印度中央政府向多个边境邦拨款，伪“阿鲁纳恰尔邦”（我藏南地区）获拨490亿卢比（Rs 4,900 crore）。据悉，在当下的2026-2027财年，印政府正式启动“山地荣耀——山地邦专项发展援助”（Pride of Hills: Special Development Assistance for Hill States）项目，该项目总预算2500亿卢比（Rs 25,000 crore），覆盖九个多山及喜马拉雅沿线邦，针对地区地形复杂、基建成本高、财政能力弱等结构性短板，旨在强化边境与山区基础设施及经济韧性。值得一提的是，伪阿邦被拨付了490亿卢比专项资金，系该项目的最大收益邦，喜马偕尔邦（392亿）与那加兰邦（388亿）紧随其后。对此，伪阿邦“首席部长”白玛康卓（Pema Khandu）公开向总理莫迪致谢。另据印官方称，本次拨款系在原有邦资本专项援助基础上的追加额度，将重点扶持各山地邦推进重大基建工程、升级公共服务配套设施、纾困存量债务，统筹推动山地区域协同提速发展。
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图源：《日经亚洲》
《日经亚洲》5月14日报道，印度新兴半导体产业正面临中国成熟制程芯片冲击。由塔塔电子主导、台湾力积电（PSMC）提供技术合作的印度首座晶圆厂已在古吉拉特邦开工建设，计划于2026年底进入试生产阶段，总投资约110亿美元（$11 billion），主要瞄准汽车、工业设备和消费电子所需的成熟制程芯片。该厂满产后月产能约5万片晶圆，但这一产能甚至不及印国芯片需求的10%。与此同时，在美国出口管制背景下，中国正加速扩张成熟制程产能。数据显示，未来三至五年，中国或将占全球新增成熟制程产能近一半，并凭借规模优势将部分芯片价格压低至市场均价的30%，对后来者形成明显挤压。印推动半导体产业，既是为提升供应链自主能力，也意在承接“中国+1”产业转移。但双方政策投入差距明显：中国近年来累计投入半导体扶持资金已超1500亿美元（$150billion），而印2021年推出的“印度半导体使命1.0”总补贴仅约100亿美元（$10 billion）。目前印方已批准12个项目，多集中于封装测试领域。分析认为，相较门槛更高的晶圆制造，先进封装和芯片测试或是印更现实的突破方向。目前，塔塔正与英特尔、博世等企业探索合作，并试图通过与友好国家长期采购协议及军工订单保障产能利用率。专家指出，印仍需约十年时间，才能形成成熟的半导体产业生态。
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图源：PTI
《印度快报》《印度时报》5月12日、15日报道，印度2026年NEET UG考试（National Eligibility cum Entrance Test ， ，印全国统一医学本科入学统考）因泄题风波被取消并重定于6月21日举行，印教育考试公信力再遭冲击 。该考试原于5月3日举行，因考前有含410道题的“押题卷”流传，其中近120道化学题与正式试卷完全一致，印度国家考试局（NTA）为维护考试公信力取消考试。中央调查局（CBI）于5月12日登记案件后快速行动，先后在斋浦尔、古尔冈等多地开展突袭，目前已逮捕7人，含中间人、培训机构相关人员等，还拘留一名退休化学教授协助问询，正排查内部人员参与可能。对此，国民志愿服务团附属学生组织“全印学生联合会”（ABVP）要求开展公平限时调查，保障学生权益。目前调查仍在进行中，公众呼吁推进考试系统改革，避免此类事件重演。值得注意的是，2024年NEET UG考试也曾因泄题、分数异常等问题引发全国性政治和法律风波。
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印总理莫迪集体会见金砖国家外长。图源：印度总理办公室（PMO）
《印度教徒报》《经济时报》5月14日报道，继新德里金砖外长会议后，印度总理莫迪将开启“陀螺式”外交。作为2026年金砖轮值主席国，印度于5月14日至15日主办金砖外长会议。会议期间，莫迪集体会见了俄罗斯外长拉夫罗夫（Sergey Lavrov）、伊朗外长阿拉格齐（Abbas Araghchi）、巴西外长维埃拉（Mauro Vieira）、南非外长拉莫拉（Ronald Lamola）、印尼外长苏吉诺（Sugiono）。同日，莫迪与拉夫罗夫举行双边单独会晤，聚焦乌克兰局势、西亚地缘形势等议题进行深度战略沟通与立场磋商。莫迪强调对话协商及外交途径是解决争端的最佳途径。消息人士透露，5月15日至20日，莫迪将开启五国之行。15日首站短暂访问阿联酋，与总统穆罕默德（Sheikh Mohamed bin Zayed Al Nahyan）共议国事，双方拟就能源和经贸合作展开磋商，争取阿联酋助力印扩充战略石油储备。随后，莫迪将相继出访荷兰、瑞典、挪威、意大利四国。
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图源：《印刷报》
《印刷报》5月14日报道，印度空军已最终敲定114架“阵风”（Rafale）战斗机的招标书（RFP）。据悉，印方将在总理莫迪与空军参谋长AP·辛格（Air Chief Marshal A.P. Singh）下月访法期间，宣布相关政府间框架协议。据报道，22架“阵风”战机将直接从法国达索航空（Dassault Aviation）购买，包含教练机型号，剩余92架则计划则通过印法联合在印度本土制造。印度塔塔先进系统公司（Tata Advanced Systems Limited）、马恒达（Mahindra）和阿达尼集团（Adani Group）等企业有望成为法达索公司合作方，最终组装线可能设在那格浦尔或海德拉巴。该项目长期目标是实现55 - 60%的本地化率，同时将印度现有的“阵风”机队从F3标准升级至F4标准（F3标准表示阵风可以覆盖对空、对地、侦察、反舰等多重任务，F4标准则进一步提升联网作战和未来空战能力）。首批直接自法采购的战机预计2030年起交付。值得注意的是，印方未向法方寻求完全开放战斗机的任务源代码（mission source code），而重点寻求将印度的国产武器和系统集成到该型战机平台上。
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图源：《经济时报》
《经济时报》5月13日报道，孟加拉国近日批准帕德玛河（Padma river）拦河坝一期工程。该工程预计耗资约3449.7亿塔卡（约2.8亿美元），旨在缓解印度上游法拉卡拦河坝（Farakka Barrage）的负面影响。孟水资源部长沙希杜丁·乔杜里·阿尼（Shahiduddin Chowdhury Anee）表示，该项目基于孟方国家利益，无需与印方讨论，但两国将就恒河水资源持续保持沟通。此举正值1996年《印孟恒河水共享条约》（Indo-Bangladesh Ganges Water Sharing Treaty）将于今年12月到期前夕。印度1975年建成法拉卡拦河坝，将恒河水引入胡格利河以维持加尔各答港通航。孟方长期指责法拉卡拦河坝使得旱季下游水量减少导致盐碱入侵、河流退化及生态恶化，印方则强调水资源共享问题已通过双边机制解决。
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印度经常账户余额占 GDP 的比例。图源：《印度斯坦时报》
停止黄金和白银进口可以显著降低贸易逆差。图源：《印度斯坦时报》
印度的无形经常账户余额。图源：《印度斯坦时报》
长期的外国投资寒冬是更大的问题。图源：《印度斯坦时报》
《印度斯坦时报》5月13日发表评论文章指出，印需理性看待赤字扩大，短期调节手段固然有效，但印度更需改善贸易结构、维持服务出口韧性并提升外资吸引力，进而从更深层次缓解国际收支压力。作者罗山·基肖尔（Roshan Kishore）系《印度斯坦时报》数据和政治经济编辑。
印度首席经济顾问阿南塔·纳格斯瓦兰（V. Anantha Nageswaran）5月12日表示，对印度而言，中东冲突并不仅仅只是带来暂时性影响的外交政策问题，而是异常现实的国际收支压力测试，将直接影响通胀、经常账户赤字及汇率。其发言后不久，印度总理莫迪即呼吁印度民众减少汽油、柴油使用，停止购买黄金、减少出国旅行，以缓解战争持续带来的影响。本文进而试图通过数据展示，分析印度国际收支实际情况及印度面临的困境。
首先，从经常账户出发，2026财年三季度，印度经常账户赤字占GDP的1.29%，暂时仍处于可控范围。具体而言，经常账户又包括商品贸易账户余额和“无形项目”账户余额，前者指商品贸易净出口额，后者则包括服务贸易、转移支付和投资收益等。印度长期存在商品贸易赤字，商品进口大于出口。以26财年第四季度数据为例，当季印度商品贸易赤字达824亿美元，其中光石油贸易赤字就达262亿美元，约占商品贸易总赤字的三分之一；而金银贸易赤字（其中黄金占绝大部分）又占据余下贸易赤字的约半数，如果黄金进口额降为0，那么当季印度非石油商品贸易赤字仅为294亿美元，无疑将极大缓解印度经常账户压力。
印度的商品贸易赤字相当一部分由“无形项目”账户盈余弥补。这部分大头包括服务出口和侨民汇款。仍然以26财年第三季度数据为例，当季光印度软件服务出口贸易盈余一项，就相当于印度商品贸易赤字的一半。然而，不论是软件服务贸易还是侨汇收入，都正面临越发严峻挑战，前者正遭受AI快速发展的冲击，后者则直接受到当前中东局势的负面影响。如果未来“无形项目”账户盈余无法起到平衡印度经常账户的作用，那么印度将不得不朝着总理莫迪建议的方向采取行动，包括提高价格或强制居家办公来降低燃料需求，或者提高黄金等商品的进口关税。这些举措会带有负面效果，包括经济活力下滑、珠宝商利益受损以及更为猖獗的贵金属走私。
或许更值得关注的问题，在于印度的资本账户情况。资本账户通过吸收外商直接投资（FDI）和证券组合投资，缓解经常账户赤字。然而，印度外资流入持续低迷，形势堪忧。2024年12月以来，这两项资本流入均为负值，致资本账户对经常账户支撑减弱。尽管以软件服务出口为主的非商品贸易表现强劲，资本流入不足恐进一步加剧外部融资压力。外国投资者对印度投资兴趣不足，固然受到当前地缘政治动荡的影响，但也值得反思，这是否反映出印度正失去其长期吸引力。
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本期编辑：姜心宇
本期审核：陈珏可 江怡
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