内资机构观点
中金公司：PPI上行周期内，股市有望延续较好表现。关注方向：1）受益于涨价及周期改善的细分行业，如石化化工、电解铝、油服工程、油运、小金属、电网设备、工程机械等行业。若政策层面积极发力扭转需求侧表现，受益行业或逐步向中下游消费价值行业传导。2）高景气成长方向，仍重点关注基础设施环节，如半导体、电子硬件、光通信等。储能电池、创新药等领域也值得关注。
申万宏源：短期指数上台阶之后，还有横盘震荡阶段，可能只是行情的下限。行情的上限是增量资金流入打开向上赔率空间，第二阶段上涨行情可能正始于足下。关注主线方向上的投资机会。光通信、储能、存储、燃机等。扩散行情演绎条件有利于商业航天和人形机器人。后续新增方向，重点关注新能源、新能源汽车和出口/出海。
天风证券：赛点2.0第三阶段攻坚不易，波折难免，重视AI产业趋势。重点关注：1）AI产业革命带来的算力、存力、电力及应用的科技主线机会，2）赔率思维，即考虑风格轮动、底部反转的可能性。连续三年跑输但第四年跑赢概率较大的行业有食品饮料、农林牧渔、社会服务、医药生物。
国信证券：短期市场可能震荡，但上行格局不变。注重均衡配置，科技是中期主线，阶段性重视低估的白酒地产、以及资源品。
光大证券：上行趋势或将延续，聚焦成长主线。五维行业比较框架打分靠前的行业分别为国防军工、计算机、电子、有色金属、机械设备、电力设备，这些行业在5月份值得重点关注。
平安证券：权益市场对地缘风险的敏感度已逐渐钝化，市场聚焦基本面和产业催化。在海外地缘局势不出现大幅超预期恶化的情况下，预计A股将保持震荡偏强态势。重点关注，1）行业保持高景气的科技成长板块，如AI+产业链（TMT/机械设备等）、商业航天产业链（国防军工等）、储能产业链（电力设备等）；2）年初以来涨幅较浅兼估值处于历史中低位的板块（非银/银行/交运/房地产等）；3）受益于资源战略需求与涨价逻辑的周期板块（能源/化工/有色等）。
摩根士丹利（大摩/外资）年中闭门会核心观点摘要。
标题：砥砺前行，开拓新境（中国股票策略年中展望）。核心观点如下：
1、优先进行主题选股，而非被动指数投资；2、沪深300指数标高至5400点；3、看好以上游资为核心的板块（原料材、工业及能源板块）；4、看好技术国产替代主题（半导体）；5、对金融板块（保险及交易所）及高股息策略适度配置；5、对房地产及必需消费品板块维持低配。
指出，MSCI中国指数表现弱于A股整体盈利水平，原因在于明晟指数编制规则，指数成分中过度偏向大型平台公司（占比约45%），同时在现有编制规则下对A股上市公司配置偏低，导致整体盈利水平弱于A股指数。
又因为美国发布的“非SDN-中国军事综合体企业”清单（MS-CMIC），相关股票被剔除出指数，表现较好的行业，如半导体、能源及原材料受到影响，导致MSCI中国指数及其他全球指数中的权重被严重低估。若将实体清单及MS-CMIC名单相关股票重新纳入，整体权重将提长13个百分点。
未来6-12个月，受中国出口增长强劲、温和通胀、人民币兑美元强势、大型平台公司价格竞争带来的盈利压力缓解、在全球上游供应链中的主导地位增强、中美峰会达成贸易休战共识等因素刺激，A股指数级别上仍将有大概率出现阶段性上涨。
大摩闭门会剩余部分的两个明确、重点关注方向总结，以及短线股票池调入调出情况，在下面订阅部分可继续阅读。我坚持阅读研报的数量平均5-7篇/日，在5月11日之前订阅文章免费部分多是写些日内的总结和个人的感触，后来有网友给出意见，积极采纳。
5月11日之后的文章就多以产业、行业以及机构研报摘要为主。大量阅读并总结机构，尤其是海外机构观点的好处在于，虽然对于很多人来说海量的数据看不懂，也不愿意看，但他们指出的有共识的方向是极具参考价值的。
如果大家对这样的内容感兴趣，或者还对其他感兴趣的内容，而订阅文章中并未涉及的，也请提出，我尽最大可能完善文章体系。订阅部分目前仍以短线股票池为主，也接受订阅朋友的修正意见。就这儿…股票池方面调出2只（+13.21%、+1.14%），调入两只之后股票池数量仍为11只，请订阅的朋友紧密追踪，若有疑问随时与我联系。
接大摩闭门会“两个明确”和重点提及关注方向：
报告中明确提到地缘政治紧张提升中国市场定位，中国在中东的潜在角色可能带来额外的战略筹码。尤其是中东/霍尔木兹海峡局势以及AI超级周期，全球资金被分流可能流各中国市场。值得重点关注的是，地缘局势紧张将进一步强化高端电力、绿色能源投资逻辑，中国在这些领域处于供应链决策者地位。
报告中明确提到中美竞争互有筹码，美国筹码在于科技出口限制，中国筹码在于稀土供应。在对美竞争中，中国加大对技术国产替代的支持力度，尤其是AI/半导体及生物科技领域，预计中国市场将培育更多全球领先企业，这些方向具备中长期投资价值。
综合看，大摩闭门会中提到的值得重点关注的方向有：国产替代、高端制造、原材料、工业、半导体、AI、高端电力、绿色能源、生物科技等。
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