两个月内，三名分属不同地区和业务板块的高管接连被查——从华东文旅项目操盘手，到华南地产板块资产总监，再到集团内部审计“守门人”。一场罕见的大规模内部反腐整顿，正将深陷亏损泥潭的央企华侨城集团推向舆论焦点。
2026年5月15日，广东省纪委监委“南粤清风网”通报，华侨城集团督察审计部总经理彭华涉嫌严重违纪违法，接受纪律审查和监察调查。而就在两个月前，扬州华侨城原总经理祖峰、深圳华侨城房地产有限公司原总监郭振东已先后被查。这场“三地三岗”的连锁调查，被市场普遍解读为华侨城新任董事长吴秉琪整治内部沉疴、推动企业扭亏的决心信号。
反腐利剑直指“内部守门人”
反腐大幕从华东拉开。3月19日，扬州华侨城实业发展有限公司原总经理祖峰被查。其深度操盘的扬州华侨城项目总投资达150亿元，是华侨城在华东投资额最大的文旅综合体。随后，5月8日，深圳华侨城房地产有限公司产业与资产管理部原总监郭振东落马，该部门在存量资产处置、项目并购等环节掌握关键决策权。
最受关注的当属5月15日集团督察审计部总经理彭华被查。彭华1970年出生，长期在华侨城体系内从事财务与审计工作，2021年起担任华侨城A职工监事，本应负责集团内部监督与审计。作为“守门人”的反腐负责人自身涉案，引发外界对华侨城内部监督机制有效性的广泛关注。
这一系列动作并非孤立。2026年1月23日，华侨城集团内部发布被称为“华侨城十戒”的禁令，将“利用职权谋取私利”列于首位。次日，在集团党风廉政建设和反腐败工作会议上，吴秉琪明确提出“清醒认识反腐败斗争的严峻复杂性”，强调“构建大监督工作体系，持续推进内部巡视和审计监督”。如今，这些表态已转化为实际行动。
四年巨亏405亿，毛利率跌至个位数
反腐风暴的背后，是华侨城触目惊心的经营困境。根据华侨城A（000069.SZ）2025年度财报，公司全年实现营业收入313.81亿元，同比下降42.32%；归母净亏损高达144.96亿元，较2024年的亏损86.62亿元进一步扩大67.35%。
这已是华侨城A连续第四年亏损。2022年至2025年，公司归母净利润分别为-109.05亿元、-64.92亿元、-86.62亿元、-144.96亿元，累计亏损额达405.59亿元，将此前四年（2018至2021年）的全部盈利吞噬殆尽。
更为严峻的是，公司毛利率从2021年的26.15%骤降至2025年的9.29%，五年间累计减少16.86个百分点。其中房地产业务毛利率仅为7.62%，旅游综合业务虽贡献了213.72亿元营收，但下滑幅度亦达21.71%。
截至2025年末，公司有息负债余额高达1185亿元，尽管融资成本逐年下降，但高额负债仍使财务费用压力巨大。此外，高达99.77亿元的资产减值损失，成为当期亏损扩大的重要推手。
新帅“刮骨疗毒”，现金流现积极信号
2025年9月，前任董事长张振高因达到法定退休年龄离职。拥有华润置地、中国建筑等从业背景的吴秉琪接任华侨城集团董事长，并于同年11月正式履职。他接手时，公司已连续亏损三年。
吴秉琪到任后迅速展开动作。2025年12月，他密集拜会华润、中建等央企，核心议题直指“做优增量、盘活存量”。2026年初，“十戒”禁令与反腐会议相继落地。如今，密集的人事调查被市场解读为在为后续更大规模的资产盘活和业务重组扫清障碍。
在2025年度业绩发布会上，吴秉琪坦言：“2025年是华侨城改革发展历程中十分不易的一年。”同时表示，“要保持空杯心态，找回原来的自己，做更好的自己。”
值得关注的是，尽管盈利承压，公司经营现金流已连续三年为正。2025年经营活动产生的现金流量净额达125.01亿元，同比大增133.13%。销售费用与管理费用合计同比下降27%，员工规模较上年净减少3113人，降幅15.89%。这些信号显示，公司正在通过精益管理和成本控制稳住经营基本盘。
在业务层面，华侨城A明确提出“专业化整合”与“盘活存量”两大核心药方。截至2025年末，已累计完成60余个存量项目的专业化整合，形成文旅、商业、酒店、物业服务等专业化管理体系，实现“一业一企、一企一业”的布局。2025年，公司主题公园、酒店、商业综合体合计接待游客7970万人次，春节假期旅游收入同比增长超20%。
有市场分析人士指出，清除内部沉疴、重塑治理结构，是华侨城提升管理效率、实现业务转型的必要步骤。短期来看，密集的调查或对管理层稳定造成扰动；但长期而言，唯有“刮骨疗毒”，这家老牌文旅央企才有可能真正“轻装上阵”，在激烈的市场竞争中扭转颓势。
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