来源：市场资讯

（来源：星星闪耀X）

• 北美高尔夫球车正从球场走向社区，成为短途出行新趋势，瑞银预计2025-2030年美国市场销量复合增速13%，2030年达75万辆、市场规模超100亿美元。

• 涛涛车业凭借北美本土产能与中国供应链优势，将成为最大受益者；预计公司市占率从2025年10%升至2030年24%，2025-2030年收入/净利润复合增速分别为25%/31%。

• 美国对中国及东南亚产高尔夫球车加征反倾销税、打击越南转口，其他中资厂商受限，涛涛因美国本土建厂独享供给改善红利，2026年至今市占率已提升至16%。

• 公司电动低速车（高尔夫球车）为核心，毛利率持续提升，产品升级与提价支撑盈利；非球车业务增长有限，长期将拓展全地形车、电动两轮车及机器人领域。

• 瑞银盈利预测2026-2028年较市场一致预期高12%-15%；基于2027年预测净利润20倍PE，给予目标价311元，买入评级。

• 上行空间约30%，风险主要为北美需求不及预期、竞争加剧、原材料涨价、高端品牌推进不顺。