金价三个月跌10%，金饰店却关了1000多家！但有人靠黄金狂赚200%，这到底是怎么回事？

近日，国内现货黄金报991.35元/克，国际现货黄金4522.83美元/盎司。过去三个月，金价像坐过山车：3月初逼近1200元高点，下旬跌到924元，反弹到1000元以上又失守，累计跌超10%。

奇怪的是，金价跌，国内黄金ETF却净流入超132亿元，投资者越跌越买；但消费端彻底冻住，2026年一季度金饰消费量暴跌37.1%，只有84.62吨，而金条金币消费量202.062吨，同比涨46.4%，首次单季度倍数级超首饰需求。更

扎心的是，周大生、老凤祥等品牌一季度关了1000多家店，闭店速度比去年快多了，现在实物金价还维持在1300元以上。

2026年黄金行情被称为“猴市”：高价位震荡，方向不明。顶级机构判断分化，高盛看年底5400美元/盎司，摩根大通说能回6000以上，但全年均价下调到5243美元。同一个黄金，命运天差地别：矿业企业利润翻倍，零售品牌却关店收缩。

周大生一季度营收19.54亿，同比降26.9%（加盟渠道拖后腿），但净利润2.93亿，同比涨16.38%（产品结构优化），门店净减286家到4193家。

老凤祥更惨：营收137.42亿降21.57%，净利润5.47亿降10.76%，继2025年关483家后，一季度再关185家。周大福内地零售值降8.2%，同店销量跌30.9%，净关128个点。

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但也有亮点：豫园股份（老庙、亚一母公司）营收96.49亿涨9.87%，净利润1.57亿暴增202.87%，珠宝板块营收61亿涨17.79%，虽然关了192家店，但单店收入158万，环比涨49%。

中国黄金营收153.45亿涨39.46%，净利润1.64亿涨21.69%，关了203家加盟店，直营没变，银行和电商渠道贡献大。

不管业绩好坏，金饰品牌都在关店，这不是偶然。国泰海通说，金价上行时，加盟商没对冲手段，进货积极性低，近两年闭店潮明显。2025年金条消费量首次超首饰，说明消费者从“装饰”转向“保值”，需求低迷让加盟商去库存，撑不住的就退场。

过去加盟模式是品牌扩张利器：周大福内地门店四年从4452家到7407家，加盟占比95%以上。但市场饱和+需求下行，低效门店先被清掉。现在品牌开始调整：周大生电商和自营收入各7亿+，同比涨30%，合计占73%，加盟收入跌69.57%只剩两成。

金店品牌的终极目标，是跳脱“金价决定一切”，让消费者为品牌溢价买单，也就是做奢侈品。老铺黄金就是例子：同样古法工艺，周大福传承系列克价1300左右，老铺部分产品克价超2500元。

这给了行业信心：周大福请爱马仕前中国区创意总监当全球创意总监；2025年头部品牌IP联名超110次，比2024年涨60%。但黄金做奢侈品不容易，老铺2009年创立，熬到2019年国潮兴起才爆发。现在品牌竞争焦点从门店数量转向溢价、设计和高端渠道，谁能先完成品牌跃升，谁就能在下一轮复苏中占主动。

你买黄金是为了装饰还是投资？你觉得国内金店能做成像老铺那样的奢侈品吗？评论区留下你的看法，看看大家怎么说！觉得有用的话，转发给身边买金的朋友，一起聊聊黄金的未来~