来源：百川盈孚
导语：
2026年20周，油厂开机虽回升，豆粕小幅累库。
一、周度盘点之价格篇
2026年20周豆粕价格下跌。截至5月22日，豆粕市场均价为2895元/吨，较上周同期均价下跌35元/吨，跌幅1.19%。本周市场看空情绪升温，豆粕现货开始下滑。国外方面，本周美豆市场整体进入宽幅区间震荡，美国白宫发布相关利好后续美豆出口相关消息，与国际原油再度走弱以及新年度美豆播种进度快、丰产预期初现利空，两者博弈明显、引发美盘震荡。国内方面，连豆粕阶段性跟随美豆调整，不过当前多空资金博弈更加明显，近期多国访华影响宏观市场，而豆粕自身供应压力逐步兑现，豆粕期货市场亦保持区间震荡走势。而现货市场，巴西新作集中到港、国内进口大豆库存进入增长期，油厂开机率随之稳步提升。但国内中下游市场整体情绪偏空，采购态度谨慎、仅维持节前刚需补库，基本面压力逐步兑现、豆粕价格进入下跌通道。
二、周度盘点之产量篇
第20周（5.16-5.22）进口大豆陆续到港，油厂原料充足、开工明显回升。据百川盈孚统计数据显示，2026年第20周，全国各地区主要油厂压榨214.65万吨，豆粕总产量约171.72万吨，环比增幅6.93%。截至5月22日，2026年国内主流油厂豆粕总产量合计约2755.91万吨。
2026年第20周，豆粕行业开工率为57.52%，环比增幅3.73%，周内较低开工率出现在周二（5月19日），为55.39%。
三、周度盘点之库存篇
据百川盈孚统计，2026年第20周全国各地区主要油厂豆粕库存31.28万吨，较上周同期增加1.1万吨。油厂开机回升，豆粕逐步累库。
四、周度盘点之需求篇
据百川盈孚统计，2026年第20周表观消费量为170.62万吨，环比第18周的157.79万吨，增幅8.13%。油厂开机率回升，根据公式（表观消费量=产量+上期库存-当期库存）计算第20周表观消费量较上周增加。
五、周度盘点之成交篇
2026年20周（5.18-5.22）共成交904400吨。其中现货成交量为391500吨，占比43.29%；远期成交量为512900吨，占比56.71%。周内成交均价为2948元/吨。周内现货市场维持平淡趋势，下游低价补库、维持安全库存状态。而远期成交明显减量，一方面前一周2027年5-7月合同集中采购结束；另一方面，周内连豆粕走强、市场基差采购谨慎。
六、后市预测
预计下周国内油厂开工或恢复至60%以上高位水平，当前进口大豆陆续通关入厂，而气温升高将进一步助力油厂保持高压榨状态，豆粕库存预计开启累库模式、市场供应逐步宽松、油厂催提或随即开始。而需求端，终端市场刚需表现可观，叠加豆粕性价比凸显。而饲料厂方面维持低库存状态、以及执行合同节奏，现货采购等待后续偏稳定价格低点入手，市场买涨不买跌情绪下，预计下周市场购销氛围依旧平淡。
整体来看，国内豆粕期货价格依托外盘成本支撑与养殖刚需，底部空间相对有限。而供应端压力下、连豆粕带动现货上涨亦表现乏力。后续市场呈现“期货抗跌、基差偏弱、现货偏软”的结构性特征。预计21周豆粕市场均价在2840-2860元/吨。
注：每周一发布，产供销数据取值区间为上周六至本周五，市场部分取值区间为本周一至本周五（如遇法定节假日，发布时间另行调整）。
图文/来自百川盈孚
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