特斯拉FSD入华之际，小鹏汽车副总裁“@托马斯电火车”在微博发文表示：“小鹏可能是唯一一个欢迎特斯拉FSD入华的车企，背后的道理，大家或许都懂。”这番表态背后，折射出这家曾经以智能驾驶为核心标签、对标特斯拉的新势力车企，对自己的智驾技术信心十足。
然而小鹏如今发展境遇已然大不如前。曾经稳居第一梯队的小鹏，逐步从“蔚小理”阵营中掉队，品牌核心竞争力持续缩水，在销量业绩、技术转化、产品布局以及运营服务层面接连暴露出诸多问题。
从市场交付数据来看，2026年前4个月，小鹏累计交付9.37万辆，理想12.9万辆、蔚来11.3万辆，甚至“学习理想”的零跑的累计交付量都已经超过了18万辆。
2025年，小鹏全年营收767.20亿元，同比大增87.7%；净亏损11.40亿元，同比收窄80.3%，在2025第四季度净利润3.8亿元，首次实现了单季度盈利。反观理想全年营收1123.13亿元，净利润11.24亿元，连续三年实现年度盈利。蔚来营收874.88亿元，净亏损149.43亿元，不过同样在第四季度经营利润达12.5亿元人民币，首次实现单季度盈利。
昔日并肩前行的三家车企，发展轨迹已然渐行渐远。如今，小鹏不仅坐稳“蔚小理”末尾位置，更是被二线新势力拉开差距。FSD入华，打开大众对智驾的高关注，对于小鹏来说，无疑是个巨大的利好。
一、智驾研发投入体量庞大，技术难以落地转化为实际产品力
2019年3月，特斯拉正式起诉旗下前Autopilot视觉科学家曹光植涉嫌窃取自动驾驶源代码与核心技术文件，而该员工后续入职小鹏汽车，此事让两家企业的技术竞争彻底摆上台面。也让小鹏成为少数被马斯克死死盯住的新能源企业。
2020年广州车展小鹏官宣新一代自动驾驶架构、搭载激光雷达进阶智驾方案后，马斯克多次在社交平台公开点名小鹏，直言小鹏仅掌握特斯拉旧版软件体系，不具备最新神经网络算力，并调侃小鹏存在抄袭旧代码的问题，甚至明确表示“这只是小鹏的问题，其他中国车企没有”，针对性意味极强。直到2025年，马斯克点赞小鹏新一代人形机器人视频，双方的关系似乎回归平稳。
这场持续交锋，奠定了小鹏“国内最对标特斯拉”的品牌定位，也足以证明在智能驾驶赛道，小鹏的技术路线与研发实力，是唯一能获得马斯克正视的中国车企。
为守住自身智驾技术优势，小鹏常年维持高额研发资金投入。2021年到2025年，小鹏的研发支出分别高达41.14亿元、52.15亿元、52.77亿元、64.57亿元和94.90亿元。小鹏的研发投入规模处于行业上游水平，大部分资金倾斜至自动驾驶、车载智能系统等核心板块。
持续不断的资金加持下，企业专利申请数量节节攀升。据天眼查数据统计，广州小鹏汽车科技有限公司累计发明专利申请数量达到1564项，其中处于审中的专利930项，已失效、作废专利共计634项，目前暂无具备商用落地价值的有效发明专利。高额研发成本投入，大量技术成果止步于专利申报阶段，无法赋能终端产品。
高阶智能驾驶功能操作门槛偏高，日常使用场景受限，实际用车使用率偏低，车主很难真切感受到智驾技术带来的便捷体验。正因如此，小鹏陷入技术储备雄厚、实际用车体验偏弱、市场销量增长乏力的三重尴尬局面，海量技术积淀无法顺利转化为产品竞争力、终端销量以及品牌溢价空间。
虽然小鹏自研图灵AI芯片2025年Q3量产，累计出货超20万片，计划2026年全系装车、目标年出货100万片，号称算力达行业顶尖，但实际体验提升有限，用户难以感知芯片带来的智驾质变。
横向对比市场主流竞品，理想汽车精准抓住家庭用户核心需求，主打大空间、舒适驾乘体验；华为、小米入局造车后，打造的智能驾驶系统操作简单易上手，车载智能生态体系完善流畅。原本凭借智驾独树一帜的小鹏，差异化核心卖点被不断抹平，不再具备不可替代的市场优势。
与此同时，第二代VLA大模型虽已量产，但L4级自动驾驶仍处测试阶段，Robotaxi业务仅在特定区域试点，飞行汽车、人形机器人面临政策、安全、成本多重壁垒，短期无法量产变现，技术优势停留在实验室与发布会。在售主力车型的智能驾驶系统迭代更新速度放缓，前沿尖端技术迟迟无法批量搭载到新车之上，纸面技术优势始终难以落地，无法转变为消费者认可的产品核心实力。
二、产品矩阵跨度偏大，爆款低价车型反噬品牌高端定位
小鹏旗下车型品类丰富齐全，产品序列覆盖多款车型，从高端旗舰 X9、G9，到家用主流P7、P7+，再到走量爆款MONA M03，产品售价区间横跨10万至30万元，全面覆盖家用代步、中端出行、高端商务多个细分市场。
看似完备的产品布局，并未给品牌带来稳步增长，新车上市后快速降价，已然成为小鹏市场销售的常态。2021年小鹏单车均价约20.4万元，到2025年单车均价进一步跌至15.9万元左右，短短四年时间，品牌均价大幅缩水，品牌档次逐步走低。频繁调价不仅伤害老车主权益，不断消耗品牌口碑。
价格持续下探的核心根源，在于产品结构严重失衡，品牌陷入高端失声、低端内卷的两难处境。定价30万以上的X9、G9两款高端旗舰车型，市场接受度偏低，单月销量不足，无力支撑品牌高端形象。品牌整体销量高度依赖入门级车型MONA M03，2025年销量占全年总销量比重超四成。
MONA M03为小鹏带来直观的市场增量，凭借亲民定价切入主流家用代步市场，避开与理想、蔚来高端车型正面角逐，短时间内快速拉升整车销量规模。但小鹏被迫深陷比亚迪、吉利、零跑扎堆厮杀的10万至15万低价红海市场。且10万至15万价格区间车型利润微薄，即便销量规模再高，也难以创造可观盈利。
原本计划依靠大规模量产分摊固定生产成本，但2025年第四季度，小鹏汽车业务的毛利率从上季度的13.1%，下滑到了13%。虽然实现阶段性盈利，核心与卖车业务关系并不大，一方面是服务及其他收入是31.8亿，同比暴涨122%；另一方面在于政府补贴，单季到账8.4亿，比三季度涨近500%。
曾经深入人心的智能科技先驱品牌形象逐步淡化，经济实用、性价比代步的标签深入人心，品牌原有高端受众不断流失。品牌定价体系两头不占优势，向上冲击高端市场，消费者认为豪华质感、品牌底蕴不足；向下比拼性价比，又难以抗衡技术成熟、车型繁多的传统自主品牌。
更为关键的是，低价爆款也固化消费者固有认知，很多人将小鹏定义为15万级实用代步汽车品牌。2026年5月，小鹏GX正式上市，限时权益售价区间26.98万至34.98万元，品牌意图依靠全新高端车型重塑高端形象，打破低价固有标签。
但新车上市便迎来价格调整，GX顶配版本相较前期预售价直接下调5万元，大幅降价举措，也侧面凸显出小鹏冲击高端市场面临的重重阻力，品牌向上突破之路步履维艰。长期跨度极大的产品布局，让小鹏陷入高端守不住、低端难盈利的发展僵局。
三、品牌运营短板凸显，AI豪赌加剧盈利与落地双重困境
技术转化不足、产品定位失衡之外，品牌日常运营层面的诸多漏洞，同样成为束缚小鹏发展的关键阻碍。在市场宣传过程中，小鹏过度侧重算力参数、激光雷达数量等硬件配置比拼，一味堆砌冰冷数据，却忽略消费者最关心的实际驾乘体验、行车安全稳定性等核心诉求。
新华社旗下《经济参考报》曝光小鹏汽车涉嫌“减配雷达却隐瞒消费者”，据车主反映，包括G6在内的车型，销售阶段宣传配备5颗毫米波雷达，但车主在维修时发现实际仅安装3颗，前角雷达被偷偷减配。更令人不满的是，小鹏悄悄修改了App电子用户手册中的雷达数量参数，将5颗改为3颗。
在黑猫投诉中，关于G6的投诉量高达182条，涉及产品质量风险、售后服务等多个维度。G9刚上市之时，也出现了异响问题，仓促上市的新车，对于产品质量和安全的漠视，让小鹏长期备受质疑。
小鹏放慢整车产品与OTA版本迭代速度后，叠加新车频繁降价的市场现状，不少车主购车后产生落差感与不满情绪。一次性购车消费群体占比不断增多，老车主主动推荐、口碑传播的正向效应正在失效，品牌难以依靠用户圈层实现裂变式拓客。正如小鹏车主“一次性鹏友”的自我调侃。
在汽车业务之外，小鹏也将物理AI定为核心战略，构建覆盖图灵AI芯片、VLA大模型、Robotaxi、飞行汽车、人形机器人的全栈体系，试图以技术驱动重构盈利模式，但探索之路布满困境。2025年，AI研发费用投入45亿元，或许是资本市场对其“烧钱换未来”模式信心不足，财报后股价一度暴跌8%。
从当初敢于直面对标特斯拉、风光无限的智能驾驶先锋，到如今销量掉队、盈利承压、品牌定位摇摆不定，小鹏手握扎实的技术底子，却没能精准把握市场消费趋势。唯有找准自身核心发展赛道，理顺产品定价逻辑，打通技术量产转化通道，补齐用户服务短板，小鹏才有机会重回正轨，重拾市场核心竞争力。
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