全球肿瘤药“高考放榜”，国产创新药迎或来重要机遇期|仿制药|创新药|医疗器械|基金|恒瑞医药|王超|肿瘤药|高考

每年5月底至6月初，全球医药行业都会迎来一场万众瞩目的“顶级盛会”——美国临床肿瘤学会（ASCO）年会，各位客官可以把它理解为全球肿瘤药的“高考放榜日”。其中，今年的召开时间定在了5月29日-6月3日，近期随着会议摘要数据陆续披露，多家国内创新药企业亮出了最新临床成果，成为本届大会的焦点之一。

对于咱们普通投资者而言，无需深究复杂的ORR（客观缓解率）、mPFS（中位无进展生存期）等专业术语，只需要明白：ASCO是创新药行业的关键变量之一，它可能会影响一款新药的生死、一家药企的价值，甚至整个创新药板块的基本面。

从历届举办情况来看，ASCO不仅是全球肿瘤研发成果的“秀场”，更是中国创新药从“跟跑”到“领跑”、从“本土”走向“全球”的关键见证。

今天，咱们就从ASCO会议出发，拆解一下国产创新药的投资逻辑、并对比A股与港股创新药差异，最后再给大家介绍咱们富二家的资深医药基金经理赵伟，以及他正在管理的两只代表性医药主题基金——

富国医药创新（A类019916，C类019917）

富国港股通医药优选（A类027041，C类027042）

为各位客官理清医药赛道的布局思路。

注：富国医药创新由赵伟与王超共同管理。

ASCO为何对国产创新药至关重要？

简单来说，ASCO是全球具有较高影响力的肿瘤学学术会议之一，汇聚了国内外众多医药企业、研究机构与临床专家，集中展示肿瘤领域相关临床研究进展。如果把创新药研发比作长期研究探索过程，那么ASCO就可视为行业内临床成果交流与检验的一个重要节点。

在这场会议上，药企会公布旗下在研新药的关键临床数据，包括能否显著延长患者生存期、相比现有疗法疗效提升多少、副作用是否更低等等。这些数据往往能决定新药的命运，表现亮眼就有望快速获批上市并打开全球市场，数据不佳则多年研发投入都可能付诸东流。

而今年的ASCO，中国药企确实拿出了“硬货”。2026年ASCO年会纳入7700余摘要国产原创创新药约70项研究入选口头汇报；12家公司的13项研究入选全体大会或最新突破摘要（LBA），数量创下历史新高，较去年增长44%。

注：ASCO会议引用自公开报道，中国创新药BD出海授权相关数据来自医药魔方，截至2026/03/31。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金在当前及未来的具体操作和资产配置。基金经理可在投资范围内根据法律文件及市场情况灵活调整，不必然投资于上述用作举例的方向/板块/行业，建议投资者根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。

更重要的是，对于国产创新药而言，ASCO的意义远超学术层面：

它是全球认可的“硬通货”，亮眼数据直接提升海外上市确定性，是国产药出海的“重要通行证”；

它是产业逻辑的“验证器”，持续验证中国研发实力，推动出海逻辑从“概念”走向“现实”。

国产创新药，从“仿制”到“全球创新”的质变

过去十年，ASCO见证了国产医药从“原料药—仿制药—创新药”的迭代升级，并顺利进入“全球化发展”的新时代，行业投资逻辑也发生着潜移默化的转变。

其中，在当前阶段，行业发展正围绕技术迭代、出海红利、产业链协同三大主线展开。

技术层面

国产创新药已从早期“快速跟随”迈向真正的原始创新，聚焦未被满足的临床需求，并打造全球领先的重磅品种。在ADC（抗体偶联药物）、双抗（双特异性抗体）等确定性比较强的细分领域，国内药企都在努力打造同类最优，或者全球首创品种，尝试冲击单品销售额“天花板”。

出海层面

中国创新药已逐渐摆脱“内卷本土”，并陆续转向全球化布局与出海成长的新时代。近年国内创新药对外授权交易总额持续攀升，海外机构多次重金引进国内品种，未来随着这些产品的临床推进，这些国产药有望陆续在海外主流市场上市销售，分享全球医药市场红利。

产业链层面

创新药基本面的转变，也带动着全产业链共振，形成“多点开花”的格局。其中，医药研发外包板块逐步回暖，新分子领域业务快速增长；医疗器械国内采购逐步复苏，出海成为核心增长逻辑；消费医疗需求稳步复苏，为板块补充增长动力。

注：以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金在当前及未来的具体操作和资产配置。基金经理可在投资范围内根据法律文件及市场情况灵活调整，不必然投资于上述用作举例的方向/板块/行业，建议投资者根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。

A股创新药VS港股创新药，核心差异全解析

不过，同样是创新药，但A股和港股因为在市场环境、融资属性、企业阶段上存在一些差异，所以分别对应着不同的投资策略。

其中，A股因为对企业的盈利能力要求较高，所以上市药企往往以成熟的平台型公司为主，业绩确定性相对较强，估值也更稳健一点，核心驱动是国内政策、医保落地以及本土销售业绩，相对更适合追求稳健收益、风险承受能力中等的投资者。

而港股创新药上市与再融资机制更为灵活，适配创新药高研发、高投入的特性，是未盈利创新药企的重要上市选择，药企以早期、成长期为主，多数未实现盈利，估值依赖管线临床数据，弹性较大。再加上海外资金占比更高，板块估值会受到海外利率、全球生物技术企业融资环境的影响，所以波动相对更大，适合追求高弹性、能承受波动、看好全球化红利的投资者。

不过，两者并非对立关系，A股创新药或可视为医药布局方面波动相对较低的底仓，港股创新药则提供弹性进攻，均衡布局或能更高效的覆盖行业机遇。

医药主题基金，精准把握创新药红利

话说回来，创新药毕竟还是高投入、高风险的赛道，需要精选个股，才有可能抓住行业成长的红利。对于咱们普通投资者而言，不如挑选靠谱的医药主动基金，让专业的人做专业的事。

比如咱富二家的富国医药创新（A类019916，C类019917）。这只基金的基金经理赵伟和王超，都是医药行业出身的“内行人”。尤其是赵伟，曾经在百年药企葛兰素史克深度参与创新药研发，深谙临床数据、管线价值等等，并且完整经历了A股和港股医药板块的几轮牛熊周期。

这只基金聚焦全市场优质创新药资产，主要投向医药创新领域，覆盖A股、港股通优质创新药、医疗器械龙头，精选出海能力强、大单品潜力突出的企业，适合看好医药创新长期趋势，追求长期稳健收益的投资者。

近一年，富国医药创新A净值增长率31.54%，同期业绩比较基准14.33%，超额收益17.21%，展现出了较强的主动管理能力。

注：基金业绩及业绩比较基准收益率相关数据来自基金定期报告，截至2026/03/31。富国医药创新股票A成立于2024/03/12，业绩比较基准为中证沪港深创新药产业指数收益率*80%+中债综合全价指数收益率*20%。近1个完整年度(2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为67.7%(28.14%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：赵伟(2024/03/12至今)、王超(2025/01/21至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

除此以外，新近推出的富国港股通医药优选（A类027041/C类027042），则由赵伟独立管理，专注港股通医药赛道，投资于港股通标的股票及医药主题股票的比例均不低于非现金基金资产的80%，是纯度比较高的港股创新药配置工具，与富国医药创新互补，相对更适合看好港股创新药高弹性，并想要尝试把握行业催化、出海行情的投资者。

ASCO启幕，创新药布局正当时

2026年，很可能是中国创新药“从研发到兑现”的关键年，ASCO会议的召开，则有望成为行业发展的重要催化剂。从全球肿瘤药“高考放榜”，到国产创新药出海提速，再到港股、A股双线发力，医药赛道的长期逻辑已逐渐打通。

无论是追求稳健的长期投资者，还是看好弹性的进取型投资者，或都能在医药创新赛道找到适合自己的方向。站在产业升级的风口，陪伴中国创新药走向全球，分享行业成长红利，或是当下值得关注的投资方向之一。

市场有风险，投资须谨慎。以上产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。以上基金可以投资于存托凭证、股指期货、国债期货、股票期权、信用衍生品、科创板股票、港股通标的股票、资产支持证券等品种，将面临相关投资品种和业务的特有风险。基金如投资科创板股票，将面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，基金并非必然投资科创板股票。本基金如投资存托凭证，除了承担境内上市交易股票投资的共同风险外，还将承担与存托凭证、创新企业发行、境外发行人以及交易机制相关的特有风险。请根据您的风险承受能力，审慎做出投资决策。经富国基金评定，以上基金的风险等级为R4(中高风险)，适合风险承受能力为C4及以上的投资者，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。

-# 日富一日医药创新-

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