【招商策略】4月工企利润同比增幅扩大，日本半导体设备出货额同比增幅扩大——行业景气观察|同比增速|周环比|招商策略|日本

来源：市场资讯

（来源：招商证券策略研究）

本周景气度改善的方向主要在资源品和信息技术领域。上游资源品中，煤炭、多数工业金属价格上涨；中游制造领域，4月包装专用设备产量三个月滚动同比增幅扩大，工控计算机及系统制造、工业自动控制系统装置行业利润较高增长。信息技术中，4月日本半导体制造设备出货额同比增幅扩大，DDRM价格持续上行。消费服务领域，生猪养殖盈利持续下行。4月工业企业利润当月同比增幅扩大。推荐关注高景气或供需改善的有色、自动化设备、半导体、通信设备等。

核心观点

【本周关注】受AI需求旺盛、出口景气、通胀上行等因素影响，4月工业企业利润当月同比增幅扩大。拆分结构看，成本同比下行、费用同比上行，利润率同比上行，价格持续温和修复。大类板块盈利多数改善，TMT、资源品加速上行，消费品降幅收窄，中游设备、医药有所放缓。细分行业中原材料行业较高增长，供需改善以及量价共振的有色、化学原料及化学制品、化纤等贡献主要增量，钢铁边际修复；制造业利润仍有支撑，内部表现分化，受制于内需不足和原材料成本上行，汽车、仪器仪表、运输设备、电气机械等利润转负或继续下行，智能化和自动化设备较快增长；消费需求偏弱，消费板块利润普遍在底部震荡；TMT行业持续景气，高技术制造业拉动规模以上工企利润增长7.8个百分点，硬件涨价扩散，先进制程加速扩产，光纤制造、光电子器件利润累计同比增幅扩大，电子专用材料行业较快增长。盈利改善趋势确立，但新旧动能分化明显，推荐关注高景气或供需改善的有色、电力设备、半导体、通信设备、航海装备、化工等。

【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数上行；本周DRAM存储器价格上行，DRAM指数、NAND指数环比下行；4月智能手机出货量三个月滚动同比降幅收窄；4月日本半导体制造设备出货额三个月滚动同比增幅扩大；5月液晶电视面板价格持平，4月NB LCD出货量三个月滚动同比转负，显示器LCD出货量三个月滚动同比增幅收窄。

【中游制造】本周新能源产业链价格多数下行；光伏价格指数下行，产业链中硅料价格上行。4月包装专用设备产量三个月滚动同比增幅扩大，金属成形机床产量三个月滚动同比增幅收窄；港口货物吞吐量四周滚动同比降幅扩大，集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄；CCFI、BDI上行，CCBFI、BDTI下行。

【消费需求】生鲜乳价格上行，食糖综合价格下行，白酒批发价格总指数下行；猪肉价格、仔猪价格下行，生猪均价上行。在生猪养殖利润方面，自繁自养、外购仔猪养殖利润下行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格上行。蔬菜价格指数下行，玉米、棉花期货结算价下行；票房收入十日均值上行，电影票价十日均值环比下行；空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄；中药材价格指数下行。

【资源品】建筑钢材成交量十日均值下行；钢坯价格、螺纹钢价格下行。煤炭价格方面，秦皇岛优混动力煤价格持平，京唐港山西主焦煤库提价上行；焦炭、焦煤期货结算价上行。库存方面，秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存上行，天津港焦炭库存下行。全国水泥价格指数下行。Brent国际原油价格下行；中国化工产品价格指数下行，化工品价格普遍下行，其中苯酐，天然橡胶、乙醇相对抗跌，燃料油，沥青，聚合MDI跌幅居前。本周工业金属价格多数上涨，铜、铝、锌、锡、镍、铅价格上行，钴价格下行，库存多数下行；黄金、白银期现货价格下行。

【金融地产】货币市场净投放。A股换手率、日成交额上行。土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行。全国二手房出售挂牌量下行，挂牌价指数下行。

【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格下行。

风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。

本周行业景气度核心变化总览

1、本周关注：4月工业企业利润当月同比增幅扩大

1-4月规模以上工业企业利润同比增幅扩大，4月当月同比增幅进一步扩大。1-4月全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增幅扩大至18.2%（前值15.5%），受AI需求旺盛、出口景气、通胀上行等因素影响，单4月同比增幅扩大至24.7%，前值15.8%。1-4月营业收入累计同比增幅扩大0.2个百分点至5.2%，营业收入利润率5.43%。

拆分结构来看，成本同比下行、费用同比上行，利润率同比上行，价格持续温和修复。

4月PPI当月同比增幅扩大至2.8%，连续两个月正增长；1-4月工业增加值同比增幅收窄至5.6%，单月同比增幅收窄至4.1%（前值5.7%），整体看，生产端稳健增长，价格端持续改善提供正向支撑。

每百元营业收入中的成本84.94元（前值84.93），处于2015年以来同期中低水平。费用端压力上行，1-4月每百元营业收入中的费用为8.39元，同比上行。1-4月营业收入利润率5.43%，同比上行0.56个百分点，延续修复态势。综合来看，价格和利润率是盈利改善的主要推手。

▶ 结构上，TMT、资源品加速上行，消费品降幅收窄，中游设备、医药有所放缓

从工业企业三大领域来看，1-4月采矿业、制造业利润同比增幅扩大，电力行业利润同比降幅收窄。1-4月份采矿业利润同比增幅扩大至26.0%（前值16.2%）；制造业整体利润同比增幅扩大至20.4%（前值19.1%）；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润同比降幅收窄至-1.9%（前值-3.2%），其中电力行业利润同比降幅收窄至-2.5%。

三个月滚动来看，大类板块盈利多数改善，TMT、资源品加速上行，消费品降幅收窄，中游设备、医药有所放缓。上游资源品三个月滚动同比增幅扩大21.8个百分点至56.6%；中游设备三个月滚动同比降幅扩大2.9个百分点至-9.0%；基本消费品行业中，可选消费同比降幅收窄13.2个百分点至-1.7%，必需消费同比降幅收窄8.3个百分点至-7.6%；TMT制造业三个月滚动同比增幅扩大13.3个百分点至107.7%，医药制造业三个月滚动同比转负至-3.5%。

细分行业来看，1-4月在41个工业大类行业中，有20个行业利润同比增速较3月份改善；原材料制造业较高增长，TMT制造持续景气。

● 原材料制造业较高增长，1-4月利润同比增速扩大至88.1%，拉动全部规模以上工业企业利润增长10.3个百分点。供需改善以及量价共振的行业贡献增量，4月有色行业利润当月同比增幅扩大至120.68%，国际油价高位上行，并向下游产业链传导，化学原料及化学制品制造业利润同比增幅扩大至114.78%，化纤同比增幅扩大至355.59%，钢铁边际修复，利润当月同比转正至16.93%，非金属仍然较大负增；

● 制造业利润仍有支撑，1-4月利润累计同比增幅扩大至20.4%，内部表现分化。受制于内需不足和原材料成本上行，汽车、仪器仪表、运输设备利润当月同比分别转负至-14.62%、-11.13%和-9.69%，电气机械利润同比降幅扩大至-26.30%，专用设备持续负增长，通用设备利润同比小幅转正。智能化和自动化设备较快增长，工业控制计算机及系统制造、试验机制造、工业自动控制系统装置制造行业利润累计同比分别增长128.6%、58.8%、17.3%。

● 消费需求偏弱，消费板块利润普遍在底部震荡，食品、酒饮料、纺织同比分别转正至2.48%、2.43%和39.70%，纺服、家具、农副食品行业利润同比降幅收窄至-3.66%、-71.18%和-26.31%；

● TMT行业持续景气，盈利累计同比增幅收窄至107.70%，高技术制造业累计同比增长44.8%，拉动规模以上工企利润增长7.8个百分点，硬件涨价扩散，先进制程加速扩产，光纤制造、光电子器件利润累计同比增幅分别扩大至347.6%和51.0%，电子专用材料制造行业利润累计同比增幅达到601.7%。

综上所述，受AI需求旺盛、出口景气、通胀上行等因素影响，4月工业企业利润当月同比增幅扩大。拆分结构看，成本同比下行、费用同比上行，利润率同比上行，价格持续温和修复。大类板块盈利多数改善，TMT、资源品加速上行，消费品降幅收窄，中游设备、医药有所放缓。细分行业中原材料行业较高增长，供需改善以及量价共振的有色、化学原料及化学制品、化纤等贡献主要增量，钢铁边际修复；制造业利润仍有支撑，内部表现分化，受制于内需不足和原材料成本上行，汽车、仪器仪表、运输设备、电气机械等利润转负或继续下行，智能化和自动化设备较快增长；消费需求偏弱，消费板块利润普遍在底部震荡；TMT行业持续景气，高技术制造业拉动规模以上工企利润增长7.8个百分点，硬件涨价扩散，先进制程加速扩产，光纤制造、光电子器件利润累计同比增幅扩大，电子专用材料行业较快增长。盈利改善趋势确立，但新旧动能分化明显，推荐关注高景气或供需改善的有色、电力设备、半导体、通信设备、航海装备、化工等。

2、行业景气度核心变化总览

信息技术产业

1、本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数上行

本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数上行。截至5月26日，费城半导体指数周环比上行13.9%至12,876.91点；台湾半导体行业指数周环比上行7.56%至1479.87点；DXI指数周环比上行2.22%至711,979.5点。

2、本周DDR4、DDR5 DRAM存储器价格环比上行

本周DDR5、DDR4 DRAM存储器价格环比上行。截至5月27日，8GB DDR4 DRAM价格周环比上行3.70%至33.60美元，16GB DDR4 DRAM价格周环比上行3.20%至61.33美元，16GB DDR5 DRAM价格周环比上行1.21%至41.67美元。

本周DRAM指数、NAND指数环比下行。截至5月26日，本周DRAM指数周环比下行0.16%至3014.54，NAND指数周环比下行0.49%至3913.15。

3、4月智能手机出货量三个月滚动同比降幅收窄

4月智能手机出货量三个月滚动同比降幅收窄。4月智能手机出货量为2503.60万台，当月同比转正至12.3%。1-4月智能手机出货量累计值为8207.60万台，累计同比降幅收窄6.1个百分点至-5.50%，三个月滚动同比降幅收窄9.3个百分点至-2.2%。

4、4月日本半导体制造设备出货额三个月滚动同比增幅扩大

4月日本半导体制造设备出货额当月同比增幅扩大，三个月滚动同比增幅扩大。4月日本半导体制造设备出货额为5101.55亿日元，环比上行6.24%，同比增幅扩大3.07个百分点至14.12%，三个月滚动同比增幅扩大3.9个百分点至9.4%。

5、5月液晶电视面板价格持平，4月NB LCD出货量三个月滚动同比转负

5月液晶电视面板价格持平，液晶显示器价格上行。液晶电视面板方面，5月32寸液晶电视面板价格月环比持平为37.00美元/片，43寸液晶电视面板价格月环比持平为65.00美元/片，55寸液晶电视面板价格持平为119.00美元/片。液晶显示器方面，5月23.8寸液晶显示器面板价格月环比上行0.44%至45.60美元/片。

4月TV LCD出货量三个月滚动同比降幅扩大，NB LCD出货量三个月滚动同比转负，显示器LCD出货量三个月滚动同比增幅收窄。4月份TV LCD出货量为20.10百万个，月环比下行6.51%，同比转正至7.49%，三个月滚动同比降幅扩大0.55个百分点至-3.07%；NB LCD出货量为32.4百万个，月环比下行19.60%，同比转负至-0.61%，三个月滚动同比转负至-1.58%；LCD显示器出货量为13.80百万个，月环比下行8.61%，同比增幅收窄至5.34%，三个月滚动同比增幅收窄4.80个百分点至3.77%。

6、4月光缆产量三个月滚动同比降幅扩大

4月光缆产量三个月滚动同比跌幅扩大。1-4月光缆产量累计值为70.35百万芯千米，同比跌幅扩大6.4个百分点至-7.30%，三个月滚动同比跌幅扩大11.39个百分点至-12.69%。

中游制造业

1、本周新能源产业链价格多数下跌

本周新能源汽车中上游产品价格多数下跌，氢氧化锂、氧化钴等跌幅居前。在电解液方面，截至5月28日，DMC价格与上周持平为4000.00元/吨，六氟磷酸锂价格与上周持平为12.0万元/吨。在正极材料方面，截至5月28，电解镍Ni9996现货平均价格周环比下行1.37%至143500.00元/吨，电解锰市场平均价格周环比下行1.65%至19040.00元/吨。在锂原材料方面，截至5月28日，碳酸锂价格周环比下行3.69%至175380.00元/吨，氢氧化锂价格周环比下行4.53%至162420.00元/吨，三元材料价格周环比下行2.67%至196.55元/千克，电解液锰酸锂价格与上周持平为2.18万元/吨。钴产品中，截至5月28日，钴粉价格与上周持平为544.50元/千克；氧化钴价格周环比下行3.90%至320.00元/千克；四氧化三钴价格周环比下行1.68%至352.0元/千克，电解钴价格周环比下行0.24%至421000.00元/吨。

2、光伏价格指数周环比下行

光伏价格指数周环比下行，其中多晶硅、硅片、电池片价格指数均持平，组件价格指数下行。截至5月25日，光伏行业价格指数下降0.22%至13.40，组件价格指数下降1.08%至14.61，电池片价格指数与上周持平为7.50，硅片价格指数与上周持平为13.57，多晶硅价格指数与上周持平为21.67。

本周光伏产业链中硅料价格上行，硅片、组件价格持平。硅料方面，截至5月27日，国产多晶硅料价格和进口多晶硅料价格周环比上行0.18%至4.98美元/千克。硅片方面，截至5月27日，多晶硅片价格与上周持平为0.07美元/片。组件方面，截至5月27日，晶硅光伏组件价格与上周持平为0.086美元/瓦，薄膜光伏组件价格与上周持平为0.200美元/瓦。

3、 4月包装专用设备产量三个月滚动同比增幅扩大，金属成形机床产量三个月滚动同比增幅收窄

4月包装专用设备产量同比增幅扩大，三个月滚动同比增幅扩大。4月包装专用设备产量160,972台，当月同比增幅扩大11.00个百分点至21.20%，三个月滚动同比增幅扩大4.4个百分点至14.27%；1-4月累计产量58.45万台，累计同比降幅收窄6.5个百分点至-2.7%。

4月金属成形机床产量同比转正，三个月滚动同比增幅收窄。4月金属成形机床产量为1.70万台，同比转正至6.30%，三个月滚动同比增幅收窄0.27个百分点至0.50%。1-4月金属成形机床累计产量为5.90万台，累计同比增幅扩大1.1个百分点至3.50%。

4、港口货物吞吐量四周滚动均值同比降幅扩大，集装箱吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄

本周中国港口货物周吞吐量四周滚动均值同比降幅扩大，集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄。截至5月27日，中国港口货物周吞吐量为26020.40万吨，四周滚动均值同比降幅扩大0.7个百分点至-2.5%；中国港口集装箱周吞吐量为634.50万标准箱，四周滚动均值同比增幅收窄2.3个百分点至2.7%。

5、CCFI、BDI上行，CCBFI、BDTI下行

本周中国出口集装箱运价指数CCFI上行、中国沿海散货运价综合指数CCBFI下行。在国内航运方面，截至5月22日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比上行2.88%至1317.36点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比下行0.66%至1298.18点。

本周波罗的海干散货指数BDI上行，原油运输指数BDTI下行。在国际航运方面，截至5月27日，波罗的海干散货指数BDI为3124.00点，较上周上行3.96%；原油运输指数BDTI为2129.00点，较上周下行5.34%。

消费需求景气观察

1、生鲜乳价格上行，食糖综合价格下行

生鲜乳价格上行，食糖综合价格下行。截至5月21日，主产区生鲜乳平均价为3.03元/公斤，周环比上行0.33%。截至5月26日，食糖综合价格报5537元/吨，周环比下行0.29%；食糖现货价格指数报5328元/吨，周环比下行0.97%；原糖价格指数报14.99美分/磅，周环比下行3.10%。

2、白酒批发价格总指数下行，名酒批发价格总指数下行

白酒批发价格总指数下行，名酒批发价格总指数下行。截至5月20日，白酒批发价格总指数报105.56，周环比下行0.04%；名酒批发价格总指数报106.23，周环比下行0.04%。

3、猪肉价格下行，肉鸡苗价格上行

猪肉价格、仔猪价格下行，生猪均价上行。截至5月27日，猪肉平均批发价格14.75元/公斤，周环比下行0.27%，截至5月27日，仔猪市场价为25.27元/公斤，周环比下行0.08%，截至5月26日，全国生猪均价4.87元/500g，周环比上行0.62%；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润均下行。截至5月22日，自繁自养生猪养殖利润为-345.94元/头，较上周下行2.70元/头，外购仔猪养殖利润为-243.75元/头，较上周下行30.21元/头。

在肉鸡养殖方面，全国鸡肉市场价上行，肉鸡苗价格上行。截至5月21日，全国鸡肉市场价22.20元/公斤，周环比上行0.36%；截至5月22日，肉鸡苗主产区均价为3.48元/羽，周环比上行4.82%。

蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价下行，棉花期货结算价下行。截至5月26日，中国寿光蔬菜价格指数为75.87，周环比下行1.90%；截至5月26日，棉花期货结算价格为77.37美分/磅，周环比下行6.02%；玉米期货结算价格为457.50美分/蒲式耳，周环比下行3.73%。

4、空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄

上周空冰洗彩四周滚动零售额均值环比上行，同比降幅收窄。截至5月15日，彩电周度零售额为9.72亿元，周环比上行42.46%；冰箱冷柜周度零售额为0.00亿元，周环比上行32.44%；家用空调周度零售额为27.39亿元，周环比上行85.04%；洗衣机周度零售额为10.43亿元，周环比上行51.58%。空冰洗彩零售额当周合计47.54亿元，环比上行66.76%，四周滚动均值合计33.91亿元，环比上行16.89%，同比降幅收窄至-28.51%。

5、票房收入十日均值环比上行，电影票价十日均值环比下行

票房收入十日均值周环比上行，本周电影观影人数上行，上映场次上行，全国电影票价十日均值下行。截至5月27日，十日票房收入均值8911.65万元，周环比上行7.06%；截至5月24日，本周观影人数2233.53万人，周环比上行47.56%；电影上映199.16万场，周环比上行25.28%。截至5月25日，全国电影票价十日均值为34.73元，周环比下行0.74%。

6、本周中药材价格指数下行

本周中药材价格指数下行。截至5月26日，中药材价格指数为2463.11点，周环比下行1.15%。

资源品高频跟踪

1、建筑钢材成交量十日均值下行，螺纹钢价格下行

建筑钢材成交量十日均值周环比下行。5月26日，主流贸易商全国建筑钢材成交量为7.51万吨；从过去十日移动均值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为9.09万吨，周环比下行9.06%。

本周钢坯、螺纹钢价格下行；国内铁矿石港口库存量、唐山钢坯库存量、主要钢材品种库存量均下行。价格方面，截至5月27日，钢坯价格3020元/吨，周环比下行0.98%；截至5月26日，螺纹钢价格为3548元/吨，周环比下行0.28%。库存方面，截至5月22日，国内铁矿石港口库存量16403万吨，周环比下行0.61%；唐山钢坯库存量205万吨，周环比下行4.76%；主要钢材品种合计库存量1128万吨，周环比下行2.61%。

2、京唐港山西主焦煤库提价上行，天津港焦炭库存下行

价格方面，秦皇岛优混动力煤价格持平，京唐港山西主焦煤库提价上行；焦炭、焦煤期货结算价上行。截至5月25日，秦皇岛优混动力煤报价835.00元/吨，与上周持平；截至5月26日，京唐港山西主焦煤库提价1830元/吨，周环比上行7.02%；截至5月27日，焦煤期货结算价收于1267.50元/吨，周环比上行4.67%；焦炭期货结算价收于1862.00元/吨，周环比上行4.93%。

库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存均上行，天津港焦炭库存下行。截至5月27日，秦皇岛港煤炭库存报686万吨，周环比上行9.24%；截至5月22日，京唐港炼焦煤库存报175.96万吨，周环比上行6.82%；截至5月22日，天津港焦炭库存报88万吨，周环比下行5.38%。

3、全国水泥价格指数下行

水泥价格方面，全国水泥价格指数下行，长江、华东、西南、中南地区水泥价格指数下行，东北、华北、西北地区水泥价格指数持平；熟料价格指数下行。截至5月27日，全国水泥价格指数94.78点，周环比下行0.65%；长江地区水泥价格指数85.06点，周环比下行0.53%；东北地区水泥价格指数124.73点，与上周持平；华北地区水泥价格指数110.04点，与上周持平；华东地区水泥价格指数86.10点，周环比下行0.77%；西北地区水泥价格指数111.92点，与上周持平；西南地区水泥价格指数105.68点，周环比下行0.07%；中南地区水泥价格指数82.41点，周环比下行1.97%。截至5月26日，熟料价格指数为96.57点，周环比下行0.71%。

4、玻璃价格指数上行，玻璃期货结算价上行

本周玻璃价格指数上行，玻璃期货结算价上行。截至5月26日，玻璃价格指数为73.20点，周环比上行0.37%；玻璃期货结算价为1033元/吨，周环比上行1.57%。

5、 Brent国际原油价格下行，化工品价格普遍下行

Brent国际原油价格下行。截至5月26日，Brent原油现货价格周环比下行9.62%至103.94美元/桶，WTI原油现货价格周环比下行9.85%至93.89美元/桶。在供给方面，截至5月22日，美国钻机数量当周值为558部，周环比上行1.27%；截至5月15日，全美商业原油库存量周环比下行1.74%至4.45亿桶。

截至5月26日，中国化工产品价格指数为4952，周环比下行3.49%。

无机化工品期货价格多数上涨。截至5月26日，钛白粉市场均价较上周持平，为16700元/吨。纯碱期货结算价较上周上行3.77%，为1153元/吨。截至5月24日，醋酸市场均价为2939元/吨，周环比下行2.91%。截至5月20日，硫酸市场均价为1867.5元/吨，周环比上行1.78%。

有机化工品期货价格普遍下行，其中苯酐，天然橡胶、乙醇相对抗跌，燃料油，沥青，聚合MDI跌幅居前。截至5月27日，甲醇结算价为2829元/吨，周环比下行5.07%。PTA结算价为6022元/吨，周环比下行5.82%。聚丙烯结算价为8503元/吨，周环比下行5.41%。聚乙烯结算价为7792元/吨，周环比下行4.26%。PVC结算价为4871元/吨，周环比下行2.42%。天然橡胶结算价为17520元/吨，周环比下行0.03%。燃料油结算价为3854元/吨，周环比下行9.08%。沥青结算价为4173元/吨，周环比下行8.16%。截至5月27日，纯苯结算价为7947.06元/吨，周环比下行4.35%。甲苯结算价为7030.71元/吨，周环比下行1.88%。二甲苯结算价为6860元/吨，周环比下行3.45%。苯乙烯结算价为9145元/吨，周环比下行4.23%。乙醇结算价为5720元/吨，周环比下行0.35%。二乙二醇结算价为6833.33元/吨，周环比下行4.87%。苯酐结算价为8875元/吨，与上周持平。聚合MDI结算价为16900元/吨，周环比下行6.89%。DOP结算价为9237.5元/吨，周环比下行2.51%。

6、工业金属价格多数上涨，库存多数下行

本周工业金属价格多数上涨，铜、铝、锌、锡、镍、铅价格上行，钴价格下行。截至5月27日，铜价格为105050元/吨，周环比上行1.54%；铝价格为24400元/吨，周环比上行0.54%；锌价格为24750元/吨，周环比上行1.23%；锡价格为425700元/吨，周环比上行5.53%；钴价格为426000元/吨，周环比下行0.47%；镍价格为145590元/吨，周环比上行1.50%；铅价格为16740元/吨，周环比上行2.20%。

库存多数下行，铜、铝、锌、镍、铅库存下行，锡库存上行。截至5月27日，LME铜库存387300吨，周环比下行1.55%；LME铝库存339250吨，周环比下行0.07%；LME锌库存108400吨，周环比下行3.26%；LME锡库存8460吨，周环比上行2.05%；LME镍库存278064吨，周环比下行0.57%；LME铅库存284350吨，周环比下行0.74%。

黄金、白银期现货价格下行。截至5月27日，伦敦黄金现货价格为4426.00美元/盎司，周环比下行1.27%；伦敦白银现货价格为74.35美元/盎司，周环比下行1.72%；COMEX黄金期货收盘价报4454.90美元/盎司，周环比下行2.01%；COMEX白银期货收盘价报74.89美元/盎司，周环比下行1.73%。

金融地产行业

1、货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率上行

货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率上行。截至5月27日，隔夜SHIBOR周环比上行3bp至1.32%，1周SHIBOR周环比上行3bp至1.37%，2周SHIBOR周环比上行4bp至1.39%。截至5月26日，1天银行间同业拆借利率周环比上行5bp至1.35%，7天银行间同业拆借利率周环比下行13bp至1.22%，14天银行间同业拆借利率周环比上行2bp至1.38%。在货币市场方面，上周货币市场投放3045亿元，货币市场回笼30亿元，货币市场净投放3015亿元。在汇率方面，截至5月27日，美元兑人民币中间价报6.8291，较上周环比下行0.15%。

2、 A股换手率、日成交额上行

A股换手率、日成交额上行。截至5月27日，上证主板A股换手率五日均值为2.12%，周环比上行0.09个百分点；沪深两市日总成交额上行，两市日成交总额为32176.13亿元人民币，周环比上行4.10%。

在债券收益率方面，6个月/3年期国债到期收益率上行，1年期国债到期收益率下行。截至5月26日，6个月国债到期收益率周环比上行1bp至1.14%；1年期国债到期收益率周环比下行2bp至1.17%；3年期国债到期收益率周环比上行1bp至1.30%。5年期债券期限利差周环比上行2bp至0.27%；10年期债券期限利差周环比上行2bp至0.57%；1年期AAA级债券信用利差周环比下行0bp至0.31%；10年期AAA级债券信用利差周环比下行2bp至0.39%。

3、本周土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行

本周土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行。截至5月24日，100大中城市土地成交溢价率为5.04%，周环比下行2.87个百分点；截至5月27日，30大中城市商品房成交面积7日均值为28.59万平方米，周环比上行9.36%。

4、全国二手房出售挂牌量下行，挂牌价指数下行

全国二手房出售挂牌量指数下行，其中一、二、三、四线城市指数均下行。截至5月24日，全国二手房出售挂牌量指数为1.50395，周环比下行10.03%。其中，一线城市二手房出售挂牌量指数为0.1589，周环比下行4.42%；二线城市二手房出售挂牌量指数为1.19527，周环比下行16.77%；三线城市二手房出售挂牌量指数为2.4664，周环比下行11.01%；四线城市二手房出售挂牌量指数为6.90944，周环比下行13.06%。

全国二手房出售挂牌价指数下行，其中一、二、三、四线城市指数均下行。截至5月24日，全国二手房出售挂牌价指数为142.90543，周环比下行0.10%。其中，一线城市二手房出售挂牌价指数为174.89323，周环比下行0.41%；二线城市二手房出售挂牌价指数为129.2283，周环比下行0.02%；三线城市二手房出售挂牌价指数为123.26617，周环比下行0.08%；四线城市二手房出售挂牌价指数为110.14462，周环比下行0.08%。