钴及其化合物：成本高压需求疲软 钴盐市场承压运行

4-5月合计到货量预期量级较少，叠加下游需求疫弱，钻盐价格受下游亏损及MHP经济性压制，因此价格难有变动。预计7月中旬集中到货，但由于下游疲弱态势，恢复有限，且四钻端存在库存，因此价格难涨。预计三季度下游逐步复苏，成交量有所增加，加之二季度中间环节去库，预计钻中间品价格呈现上涨态势。

下游生产企业：成本高位运行 企业利润遭挤压

4月数码3C消费持续疲软，导致产业利润之下而上遭“挤压”，钴酸锂二季度上涨幅度有限，成本端碳酸锂上涨，大部分企业新签订单同比下滑明显，叠加钴酸锂企业采购硫酸钴代工四钴，因此对四钴企业利润形成显著挤压。4月，钴酸锂市场报价均价在40.5-41万元/吨。

1.1 主流品种价格

钴市场主流品种价格汇总

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Part.2 价格分析

电解钴：4月电钴市场延续了3月的弱势格局。月初受刚果（金）出口配额新政临近执行影响，持货商挺价意愿一度增强，但随着4月30日最终期限临近，部分隐性和仓单库存加速释放，现货供应相对充裕，而下游合金、磁材及电池材料企业采购依然谨慎，终端需求未见明显回暖，重溶企业因钴盐实际成交价走低且自身利润承压，采购量维持低位。与此同时，电钴库存虽较前期有所去化，但整体供应充足，叠加民间隐性库存的潜在抛压，以及二季度为传统淡季共同压制了价格上行空间。4月电钴价格多数时间在41-43万元/吨区间震荡。整体来看，市场处于库存暂时充足、弱需求与成本支撑的博弈阶段，短期价格缺乏上涨驱动，预计5月电钴将继续在底部区间震荡整理，待下游补库逐渐消化存量库存及原料到港节奏明朗后方能寻求突破。

硫酸钴：本月钴盐市场整体走低后价格持稳、交投表现清淡，下游整体采购积极性偏弱。月内盐厂主流报价区间集中在 91000-96000元/吨，实际主流成交重心稳定于 90000-91000元/吨。三元材料企业 4 月有零星刚需成交，单家采购量维持 2-3 车级别，多以阶段性补库需求为主；五一节前市场询盘有所增多，但实际落地成交有限。受硫磺价格持续上行带动，钴盐企业生产及出货意愿保持低迷。当前现货行情虽呈弱势运行，但原料成本端形成较强支撑，盐厂报价整体保持坚挺。

氯化钴：4月氯化钴价格走势趋稳。下游四钴需求延续疲软态势，拖累氯化钴报价偏弱整理；钴中间品价格居于高位，生产成本形成有力支撑，市场报价跌势放缓、整体稳中偏弱，企业生产维持长单交付，成交偏冷运行。

四氧化三钴：本月四氧化三钴市场价格走低后保持平稳运行。下游钴酸锂企业需求整体偏弱，行业生产开工有所回落，原料备货采购意愿不足，对四氧化三钴行情形成明显压制。原料端氯化钴、硫酸钴价格持续高位坚挺，为四氧化三钴形成较强成本支撑，行情下行空间受到明显限制。市场整体观望情绪浓厚，生产企业以长单履约、按需排产为主。4 月行业四氧化三钴整体开工率处于偏低水平，展望后市，预计后续四氧化三钴价格仍以稳势运行为主，多数厂商停止报价，已有报价区间维持在 34-35 万元 / 吨。

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