5月28日，红太阳（000525.SZ）在南京高淳召开2025年年度股东会。公司董事长杨一、总经理赵富明、董秘江宗泽等董事、高管出席会议，与现场股东交流。
红太阳拥有全球最大的吡啶碱产能，并以此为核心构建了完整的吡啶碱产业链、绿色除草剂产业链以及除虫菊酯产业链。此外，公司还布局了微生物农药，拥有枯草芽孢杆菌、苏云金杆菌等。
当日下午，《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）以中小股东身份参与本次股东会，就公司目前短期债务压力、后续扭亏安排等进行提问。董事长杨一表示，目前已有三项筹资渠道，保障偿债与生产经营。
此外，公司董事、副董事长程远在最近一次董事会会议中，对多项议案投出反对票或弃权票。他称，对议案不存在实质性异议，投票原因是会议材料送达时间较短、审议时间不足。董秘江宗泽就此对每经记者表示，流程是合法合规的。
每经记者现场了解到，当前，红太阳正依托核心产品进行盈利修复，为今年实现扭亏努力。2025年，公司净利润虽由盈转亏，但扣非净利润减亏超过6亿元。公司核心产品百草枯去年下半年开始涨价，今年迎来放量。公司目前融资渠道受限，但靠账期、现金流能运转。“去年比较困难，今年会比去年更好。”江宗泽称。
董事澄清投出反对票：并非有异议，是为提出更高要求
4月27日，红太阳公告披露，在公司第十届董事会第十二次会议上，程远针对《关于公司2025年年度报告及摘要的议案》《关于公司2025年度财务决算报告的议案》等7项涉及核心财务和内部控制的议案，投出弃权票。
其给出的异议理由包括，会前收到年度报告相关审议材料的时间不足24小时，在有限的审议时间内，无法对报告信息的真实、准确、完整性进行充分核查与审慎判断。
除了7项弃权，程远还对3项议案投下反对票。针对《关于公司及子公司2026年度担保额度预计的议案》，他指出，担保规模接近公司净资产承受上限，部分被担保方经营、偿债能力偏弱，持续经营存疑，配套资料及风险防控论证不充分，整体风险不可控。针对《关于公司未弥补亏损达到实收股本总额三分之一的议案》和《关于修订公司章程的议案》，他分别给出审议依据不足、条款合规性与风险可控性论证不充分的反对理由。
每经记者了解到，程远的任职背景来自重整投资人共青城胜恒投资管理有限公司。2024年底，红太阳重整计划执行完毕后，经第一大股东云南合奥产业合伙企业提名，他当选副董事长，是目前董事会中唯一具备重整财投背景的董事。
然而，在5月28日的股东会现场，当每经记者向程远求证时，其态度却有所缓和，并澄清“异议其实是不存在的”。“因为收到会议材料的时间比较短，又是重要的议案，本着认真负责的态度没有第一时间发表同意。同时，身为董事，也是想借这个机会在公司治理、人才选拔和未来发展方向等方面，对上市公司和管理层提出更高的要求，毕竟企业刚刚完成重整，行业竞争也很激烈。”
江宗泽也告诉每经记者，在流程上公司肯定是合规的，不会有问题。“其实没有实质性的影响，只是说大家在这个董事会上面发表一些不同的意见。”据了解，在本次股东会召开前几天，程远还曾带领专家团队前来公司“问诊把脉”。
而关于程远此前质疑的担保额度占净资产比重过高的风险，江宗泽向每经记者解释：“我们给出的担保额度范围比较大，主要是为了方便后续整体化债。事实上，去年我们最终实际发生的担保比例大概只有20%。”
江宗泽进一步透露，目前，针对各子公司的历史债务，主要逻辑是通过债务利息豁免、降低原借款本金等形式，给企业留出喘息和运转的空间，避免化工基本盘被利息拖垮。
“公司的实际情况，会比大家想象得要好一些，不像大家猜测得有什么重大问题、重大挑战之类的。大家慢慢就会感受到。因为真的就是……你去考验它的时候，这个公司才会彰显它到底有没有韧性。”江宗泽称。
剥离非经常性收益后主业仍承压，百草枯市占率超50%成盈利“压舱石”
从披露的业绩数据来看，2025年作为红太阳完成重整、国资正式接手的第一个年度，仍在致力于摆脱历史包袱。
2025年，公司实现营业收入30.80亿元，同比微增2.42%。但归母净利润录得亏损3.79亿元，同比大幅下滑197.61%；扣非归母净利润亏损4.73亿元。
红太阳财务数据显示，2024年的盈利主要依赖重整偶发的非经常性收益，剥离这部分后，公司主业实质上处于亏损状态，经营压力依然处于高位。
面对主业的亏损，红太阳管理层表达了对今年业绩修复的信心。总经理赵富明表示：“今年我们以狠抓生产经营为主线，一块是产品的降本增效，通过工艺技术改造和加强管理堵塞漏洞；另一块是通过营销努力使得净利润快速成长。”
支撑红太阳管理层底气的核心，在于公司拥有全球最大的吡啶碱产能，并占据了百草枯这一细分赛道的绝对话语权。
每经记者在现场交流了解到，随着国际农化巨头先正达退出百草枯产能，全球供应正处于紧平衡状态。目前，红太阳的百草枯全球市场占有率已超过50%。
据江宗泽回忆，去年年初百草枯出货价在12000元/吨左右，去年下半年开始涨价，今年一季度出货价格已回升至16000元/吨~16500元/吨，二季度更是进一步放量冲高到17000元/吨~17500元/吨。这有望成为公司今年现金流和利润的有力支撑。
短期债务缺口如何填补？杨一：从三个途径全力推进筹资
除了主业修复，红太阳目前最紧迫的挑战来自于重整后遗留的巨额债务压力。
一季报数据显示，截至2026年一季度末，公司短期借款为4.7亿元，一年内到期的非流动负债为4.15亿元。然而，红太阳账面上的货币资金仅剩下1.63亿元，资金链依然高度紧绷。每经记者询问，后续资金如何统筹？
杨一表示：“首先，今年我们的主营业务转好，单品价格上涨，现金流本身会充裕起来。第二，由于此前资金占用处罚限制（资本运作），到了今年9月公司就能恢复资本运作。第三，我们下属的子公司安徽国星正在做绿债申报，同时，我们还申报了一笔境外债。三个途径都在全力往前推进。”
今年1月，公司披露，拟发行不超过2亿美元（等值外币）的境外债券，期限不超过3年。公告称，该事项尚需提交公司股东会审议，该事项为股东会特别决议事项，需经出席股东会的股东（包括股东代理人）所持表决权的三分之二以上通过。
每经记者还了解到，公司目前在推进研发吡啶基电解液，这是一种液流电池专用电解液新材料，将用在储能领域。杨一介绍，这种电池不会燃烧与爆炸，泄露没有腐蚀性，安全性将更好。目前，公司对该材料的研发已经实现从0到1的突破，未来将向规模化、降低成本方面努力。
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