5月29日收盘，恒生生物科技ETF国泰（520930）强势收红，涨幅达3.90%，交投活跃度持续提升。

近期市场对生物科技板块的关注度明显回升。一方面，全球生物医药投融资回暖趋势确立——据ASCO年会数据，中国入选口头汇报的研究达94项，创历史新高，康方生物PD-1/VEGF双抗亮相全体大会，凸显临床转化能力跃升；另一方面，国内创新药出海进入收获期，如中国生物制药罗伐昔替尼License-out赛诺菲，首付款1.35亿美元+里程碑13.95亿美元，刷新中国移植领域交易纪录。这些进展正逐步扭转市场对生物科技“投入大、周期长、回报不确定”的刻板印象，推动估值逻辑向“管线兑现+商业化落地”切换。

华西证券在策略报告中指出，创新药板块拥挤度已回落至2020年以来17.5%分位数低位，且ETF资金连续两周小幅净流入，反映资金已在低预期、低持仓背景下展开左侧布局。

从指数基本面看，恒生生物科技ETF国泰紧密跟踪恒生生物科技指数（HSBIO），该指数聚焦港股通范围内市值最大、流动性最优的30家生物科技公司，覆盖按《上市规则》第18A章上市的创新药企及前沿生物技术平台企业，具有高度行业代表性与政策敏感性。当前HSBIO指数PE为26.61倍，处于近一年20%~80%分位区间（历史区间22.74~36.05），估值水平健康适中，既未显著高估亦非深度折价，为中长期布局提供良好安全边际。

结合当前估值中枢合理、产业催化密集释放、资金面持续改善三重信号，恒生生物科技ETF国泰（520930）正成为把握港股生物科技复苏弹性的重要工具型产品。

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