15万亿大蛋糕！城市更新“十五五”规划落地未来5年机会在哪里？|城市更新“十五五”规划|大蛋糕|存量

2026年5月28日，国务院正式发布《城市更新“十五五”规划》。今天，咱们一起来聊一聊，这个具有重磅意义的五年规划！

政府为什么突然抛出这个“15万亿大蛋糕”？

《城市更新“十五五”规划》不是可有可无的指导文件，而是我国首部城市更新专项五年规划。说白了，国家第一次为城市更新画了正式的“施工图”和“考核表”。

为什么要这么做？根本原因是过去那套玩法失灵了。以前城市发展的套路是“征地—卖地—盖楼—再征地”，但这条路现在走不通了——我国城镇化率已接近70%，增量空间所剩无几，存量住房中超四成房龄超过20年，地下管网大量超期服役。与其继续向外摊大饼，不如回过头来把老城区好好拾掇拾掇。规划明确提出从大规模增量扩张全面转向存量提质增效，标志着城市更新正式进入制度化、市场化的新阶段。

这次规划最大的不同是什么？一句话：从“大拆大建”变成“能留则留”

过去一说城市更新，很多人想到的就是“拆了盖新的”。这次完全不同，规划明确了“留改拆并举、以保留提升为主”的原则。如果你想大面积拆迁，对不起，门儿越来越窄了。规划的精神是：能加固就不拆，能保留就不建。这意味着，城市的“手术刀”变成了“整形刀”——不是要推倒重建，而是要做精细化的微创手术。

另一个重大变化是投资翻倍。“十四五”期间城市更新累计投资约8万亿元，而“十五五”期间至少有15万亿。而且钱的流向彻底变了：这15万亿严禁流向新建商品房，全部用于存量提质改造。谁受益？不是传统开发商，而是工程施工、建材、设备、运营服务等实体产业。

15万亿具体花在哪里？五个板块，各有侧重

第一，地下管网——规模最大、最确定的投资领域。

规划明确，五年内改造城市地下管网36.5万公里（燃气、排水、供水、污水、供热等五类管网合计约77万公里）。管网老化不是“要不要改”的问题，而是“什么时候改”的问题。管网坏了会漏水、会爆管、会出安全事故，改造需求是刚性的。预计投资5万亿，是五大板块中规模最大的一个。

第二，老旧街区及厂房改造——潜力最大的板块。

五年内改造提升1500个老旧街区和厂区，投资近6万亿。这部分的想象空间在于，它不只是施工，还涉及后期运营。一个老厂房改造为文创园区、特色商业街区后，能持续创造租金收入和消费活力，是真正的“运营资产”，而不只是“一锤子买卖”。

第三，危旧房与城中村改造——民生兜底。

城镇危旧房改造目标从“十四五”的25万套翻倍至50万套，城中村改造4000个。这部分直接投资约1.3万亿元，加上产业链带动后可撬动约2.6万亿元。用大白话说，就是把那些“住着不放心”的房子，该拆的拆、该加固的加固。

第四，老旧小区改造——从“补短板”到“提品质”。

“十四五”期间全国累计改造老旧小区24万个，重点是加装电梯、修路面、装充电桩。“十五五”目标反而是11.5万个，数量少了，但要求高了——不仅是修修补补，而是要叠加“完整社区”建设，配套养老、托育、停车、公园等设施。

第五，安全韧性与公共空间——让城市更抗造、更好看。

完成存量应急避难场所改造5万个，新建改扩建体育场地12.8万公顷，改造提升城市公园绿地2万公顷。听着有点像“城市美化”，但其实背后有硬逻辑：极端天气频发的背景下，城市能不能扛住暴雨、内涝、停电？这既是安全底线，也是民生刚需。

钱从哪儿来？政府、市场、居民三方共同出钱

这是本次规划最大的亮点之一，解决了城市更新最核心的痛点：谁来买单？

规划构建了多元化的可持续投融资体系。政府方面：通过中央预算内投资、地方政府专项债等给予支持。仅2026年一季度，城市更新相关专项债发行已接近1200亿元。市场方面：推动符合条件的项目发行基础设施REITs、资产证券化产品，支持企业发行公司债券。居民方面：按照“谁受益、谁出资”原则，鼓励居民按合理比例参与出资。简单理解：政府出大头做基础设施和公共配套，市场资本做运营性项目从中获利，居民出一部分钱改善自己的居住环境——三方共同出力，钱的问题才有解。

普通人怎么抓住这波机会？三个方向值得关注

一是传统受益链。建筑施工、建材、规划设计、装修装饰是直接受益行业。有券商测算，仅老旧小区改造一项，对防水、涂料、管材等消费建材的需求拉动幅度就高达84.7%至109.8%不等。