提起国内空调行业，如今大众熟知的永远是格力、美的、海尔三大巨头，很少有人还记得曾经风光无限、由成龙代言、一度稳居行业前三的志高空调。
作为曾经与头部品牌分庭抗礼的家电巨头，志高从草根崛起、登顶巅峰，再到持续亏损、退市衰败，最终走向破产清算，只用了短短三十余年。
其起落轨迹，不仅是一家民营企业的兴衰故事，更是中国传统家电制造业野蛮生长、迭代洗牌的真实缩影。2026年的这场正式破产清算，彻底为老牌空调巨头的时代画上句号，也为整个行业留下深刻警示。
志高空调诞生于1994年，恰逢国内家电市场起步的黄金时期，市场需求旺盛、行业竞争尚未白热化。依托极致性价比的定位，志高迅速打开下沉市场，收获大量普通消费者的认可，迎来爆发式增长。销量从1999年的20万台暴涨至2004年的280万台，成长速度冠绝行业。
2009年，志高空调成功登陆港交所上市，正式跻身行业主流阵营。2010年是志高的巅峰之年，全年纯利润突破4亿元，销量首次超越海尔，稳居国内空调行业前三，与格力、美的、海尔并称家电“四小龙”，成为广东佛山制造业的标杆品牌。
谁也未曾料到，巅峰即是拐点。2010年后，志高的发展态势急转直下；2011年国内空调节能补贴政策有序退出，彻底打掉了志高赖以生存的价格优势，当年公司直接亏损1.44亿元，成为同期头部空调企业中唯一亏损的品牌。
此后行业竞争全面升级，消费者不再单纯看重低价，转而关注产品创新、技术品质与使用体验，但志高始终固守低价路线，未能跟上行业转型节奏。数据显示，2018年志高全年研发费用仅1.93亿元，不足格力的四十分之一，微薄的研发投入让其始终无法搭建技术护城河。
同时，志高错失电商发展风口，当奥克斯等二线品牌依托线上渠道快速崛起时，志高依旧固守传统线下模式，市场份额被持续挤压，连年陷入亏损泥潭。
持续的经营失速，让志高一步步坠入深渊。2019年，企业深陷资金链断裂风波，债务危机全面爆发。2020年，志高正式申请破产重组、从港交所退市，创始人李兴浩被列为失信被执行人。此后数年，公司只能依靠出售股权、土地、物业等固定资产勉强续命，勉强维持经营。
尽管2022年志高四会制造基地正式投产，规划年产值30亿元，却依旧无力扭转颓势。市场数据惨淡到极致，截至目前，志高空调线下市场份额萎缩至0.03%以下，线上份额仅0.2%，几乎彻底退出大众消费视野。大量网友吐槽产品故障率高、售后拖沓、噪音偏大、体验糟糕，糟糕的用户口碑进一步加速了品牌消亡。
2026年，志高的颓势迎来终局时刻。2月12日，佛山南海法院正式裁定受理广东志高空调破产清算申请；5月28日，第一次债权人会议正式召开，214位债权人直面企业残酷的债务现状。
叠加各类未执行标的，志高旧主体总债务缺口超62亿元，而可变现资产仅剩三处老旧厂房、690枚商标与271项专利，资产完全无法覆盖债务，其中最大债权人为国有银行佛山分行，金融机构遭遇巨额损失。
值得注意的是，此次破产清算的仅是背负历史烂账的旧法人主体，志高并未彻底消亡。
早在2021年，地方政府主导完成志高核心资产重组，将品牌使用权、核心研发技术、生产基地、海内外销售网络、售后体系等优质资产，全部剥离至新设立的志高格物科技。这套“旧壳偿债、新壳重生”的操作，是传统制造企业脱困的常见手段，成功为品牌保留了存续根基。
依托优质核心资产，新志高近年实现逆势增长，走出了与旧主体截然不同的走势。2022年以来，企业复合增长率超80%，2025年年产能突破1000万套，全年销售额同比增长超30%，海外业务增速尤为亮眼，前三季度同比增幅超50%。
目前志高品牌已在全球120多个国家完成商标注册，销售网络覆盖180多个国家和地区，在众多一带一路沿线国家市场份额接近10%。旧志高在国内市场彻底落败，新志高却凭借出海战略，在海外市场稳住了脚跟。
复盘志高的彻底衰败，根源绝非单一市场竞争所致，而是创始人决策失误、企业治理缺陷、行业迭代滞后的多重结果。草根出身的创始人李兴浩早年凭借敢闯敢拼的魄力稳住企业根基，1995年台商撤资、账户查封之际，靠个人白条稳住供应链，堪称草莽创业典范。
但企业上市后，他重心偏移，持续抽调企业现金流布局地产、金融、传媒、教育、新能源等跨界领域，分散了主业精力。
更致命的是，企业常年研发投入不足营收2%，在智能家电转型关键期错失机遇，彻底丧失技术竞争力。
2023年，李兴浩因涉嫌挪用资金、职务侵占被采取强制措施，彻底击碎企业信用背书，直接引发银行抽贷、合作方避险，2024年企业经营性现金流降至-3800万元，供应商欠款、经销商返利拖欠集中爆发，加速了企业崩塌。
放眼2026年国内空调行业，赛道内卷早已进入白热化，彻底没有了志高的生存空间。行业头部集聚效应显著，格力、美的、海尔三家市占率合计近60%，牢牢掌控国内市场。
同时新兴品牌强势突围，小米2025年二季度空调出货量同比增速超60%，线上快速崛起，与格力争夺市场第二席位；二线品牌奥克斯也陷入增长停滞、利润下滑困境。在这样高强度的厮杀中，无技术、无渠道、无口碑的志高，早已失去陪跑资格。
志高的兴衰，为中国制造业敲响了警钟。当前国内家电市场已然见顶，行业增长核心逻辑转向全球化出海与技术升级。国内空调产能占据全球八成，头部企业纷纷出海，直面欧美、日韩品牌的高端市场竞争，同时还要应对海外关税壁垒、非关税限制、供应链卡脖子等多重挑战。
新志高布局智能AI空调、全力深耕海外市场的转型思路契合行业趋势，但旧主体的巨额债务、品牌口碑损伤、核心零部件供应链短板，依旧是其重生路上的巨大阻碍。
从野蛮生长的价格战红利，到技术为王、全球化竞争的高质量发展时代，志高的落幕是行业新陈代谢的必然结果。靠规模扩张、低价内卷堆砌的时代早已终结，未来家电行业的竞争，终将聚焦核心技术、品牌口碑与全球化运营能力。
志高的故事已然翻篇，但中国家电产业的全球化大考才刚刚开启，所有制造企业都需从这场兴衰中吸取教训，摒弃浮躁跨界心态、深耕技术主业，才能在激烈的行业洗牌中站稳脚跟。
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