来源：市场资讯
（来源：中邮证券研究所）
投资要点
5月28日，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，该规划的出台背景是中国城市发展进入以存量提质增效为主的新阶段，规划设定了到2030年的系列量化目标，具体包括：地下管网建设改造城镇燃气管网约20万公里、排水管网约17.5万公里、供水管网约17.5万公里等。宜居安居水平提升：改造城镇危旧房约50万套（间），改造老旧小区约11.5万个。老旧街区厂区改造：更新改造约1500个老旧街区厂区。建议关注：伟星新材。
水泥：水泥整体需求表现平淡，出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建需求过去呈现稳健态势，但近期由于降雨等天气原因，需求由稳转跌，此外房建需求持续疲弱，整体需求承压。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性。关注：海螺水泥、华新建材、上峰水泥。
玻璃：近期产线冷修停产增多，但终端需求表现仍平淡，终端下单迟缓，加工厂开工维持低位，短期下游需求疲软叠加前期投机货源释放，导致价格表现仍偏弱，关注成本上升背景下，可能导致的超预期减产情况。关注：旗滨集团。
玻纤：粗砂需求端表现尚可，受到结构性刚需支撑以及成本上涨影响，预计短期价格仍然以上涨趋势为主。电子纱细分领域表现景气，行业受AI产业链需求景气驱动，行业低介电产品迎来量价齐升，目前一代、二代、及三代（Q布）产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长，看好行业需求持续的量价齐升趋势。关注：中国巨石、中材科技。
消费建材：行业目前盈利已触底，价格经历多年竞争目前已无向下空间，此次借助反内卷政策行业对提价及盈利改善诉求强烈，25年防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，行业盈利有望触底，26年可期待龙头企业的盈利改善。关注：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。
上周行情回顾
过去一周（05.25–05.31）主要指数涨跌幅情况：申万建筑材料行业指数（+1.37%），上证指数（-1.08%），深证成指（-0.14%），创业板指（+2.53%），沪深300（+0.97%）。在申万 31 个一级子行业指数中，建筑材料涨跌幅排名居第5位。
一
水泥需求恢复缓慢，玻璃价格仍维持低位
1.1 水泥需求恢复缓慢，基建需求由稳转跌
水泥整体需求表现平淡，出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建需求过去呈现稳健态势，但近期由于降雨等天气原因，需求由稳转跌，此外房建需求持续疲弱，整体需求承压。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性。
1.2 玻璃需求持续承压，冷修落地供需略改善
近期产线冷修计划增多，但终端需求表现仍平淡，终端下单迟缓，加工厂开工维持低位，短期下游需求疲软叠加前期投机货源释放，导致价格表现仍偏弱，关注成本上升背景下，可能导致的超预期减产情况。
1.3 本周重点公告
【东鹏控股】公司发布2026年员工持股计划（草案），本次员工持股计划受让的股份总数不超过1,522.00万股，占公司目前总股本的1.32%，本次员工持股计划受让公司回购专用证券账户股份的价格（含预留份额）为5.57元/股。
【上峰水泥】公司公告关于公司控股股东的一致行动人减持股份的预披露公告，近日收到公司股东俞孟琼、俞聪出具的《股份减持计划告知函》，俞孟琼、俞聪计划自本减持计划公告之日起15个交易日之后的3个月内（2026年6月23日至2026年9月22日）以集中竞价或者大宗交易的方式合计减持公司股份19,503,714股，合计占公司总股本的2.02%。
【海螺水泥】公司公告关于以集中竞价交易方式回购公司A股的方案暨回购报告书，回购金额不低于人民币6亿元，不超过人民币10亿元，价格不超过27.71元/股，来源为自有资金，方式通过集中竞价交易，期限自2026年5月29日至2026年8月25日。
风险提示
反内卷政策不及预期，地产需求超预期下行风险，基建需求低于预期风险。
报告信息
证券研究报告《中邮证券-建筑建材行业周报：城市更新“十五五”规划印发，建议关注管网需求超预期机会》
对外发布时间：2026年6月1日
报告发布机构：中邮证券有限责任公司
分析师：赵洋 SAC编号:S1340524050002
法律声明：
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本订阅号内容仅供中邮证券研究所签约客户使用，若您非签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本订阅号中的任何信息。本公司不会因接收人收到、阅读或关注本课件中的内容而视其为签约客户。
本订阅号并非中邮证券研究报告的发布平台，所载内容均摘编自中邮证券研究所已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读。订阅人若使用本订阅号所载内容，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对报告的摘编产生歧义，提请订阅人参阅中邮证券当日已发布的完整证券研究报告，并以报告发布当日的完整内容为准。
中邮证券对本订阅号所载内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号所载内容仅代表来源研究报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据中邮证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改。中邮证券的销售人员、交易人员以及其他业务部门或附属机构可能独立做出与本订阅号所载意见或建议不一致的市场评论或投资决策。
本订阅号所载内容所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本订阅号所载内容并非投资决策服务，仅供订阅人参考之用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本订阅号所载内容而取代自身的独立判断，应根据自身能力自主审慎决策，并自行承担投资风险。本订阅号所载内容不表明其对产品或者服务的风险和收益做出实质性判断或者保证，中邮证券不对使用本订阅号所载内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。
本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通投资者若使用本订阅号所载内容，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。提请普通投资者寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务，若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，中邮证券对此不承担任何形式的责任。
本订阅号所载内容仅为中邮证券所有。未经中邮证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号所载内容。如因侵权行为给中邮证券造成任何直接或间接的损失，中邮证券保留追究相关法律责任的权利。
订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，请联系中邮证券研究所机构销售。
热门跟贴