6月2日，三大指数上演V型走势，两市延续震荡分化。资金面切入高股息红利资产明显，中证红利ETF招商（515080）5月份累计净流入17.8亿元，近10个交易日累计吸金超10亿，最新规模突破111亿元创上市新高。截至发文，该ETF盘中上涨0.58%、日K冲击3连阳。
数据显示，截至6月1日，中证红利指数近一月获资金大幅净流入超42亿元。根据华泰证券，A股红利类ETF近三月净流入超280亿元，反映市场对高股息防御资产的配置偏好回暖。同时，中证红利40日收益差这一关键指标也跌入历史低估区间，显示趋势信号指向性转强。
据了解，中证红利全收益指数相对万得全A指数的40日收益差，是市场衡量红利相对强度的重要参考指标。截至6月1日，这一指标已降至-7.81%（上周一度降至-15%），显示中证红利近期显著跑输全A市场。
历史数据显示，中证红利40日收益差负值扩大，本质上反映的是红利风格短期跑输市场幅度较大，通常发生在成长/科技/赛道股行情较为极致的时期，对红利策略的逆向布局窗口有一定表征意义。
根据近五年回测数据，该指标呈现出极其清晰的“单调性”：收益差越小，超额收益越高。特别是40日收益差在-10%以下的时间区间，持有1年的平均收益达10.96%。因此，当40日收益差位于历史偏低的位置时，部分阶段性把握红利资产配置时机的资金倾向于加大布局力度。
国金证券指出，红利策略是很多投资者构建投资组合的压舱石和降低组合波动的重要工具。一方面，A股权益资产内部红利资产的估值水平最低，波动率也相对较低；另一方面，与主要城市二手住宅租金回报、10年期国债到期收益率相比，红利资产股息率仍具备较高性价比。而且参考2025年10-11月红利风格占优的经验，当市场出现明显的波动和科技成长的下行风险时，风格也会出现再均衡。
根据中证指数官网，截至6月1日，中证红利指数最新股息率达4.82%，同期十年期国债收益率仅1.7%，两者差值已突破2022年以来常态区间的上沿。中证红利ETF招商（515080）跟踪中证红利指数，优选两市100家现金流充裕、盈利稳定、分红率高的高股息龙头，上市以来已连续16次分红，近两年采用季度评估分红机制，成立以来累计回报达110.84%，长线底仓与复利价值凸显。
分红层面，截至最新，中证红利指数99%的成分股披露2025年分红方案，累计现金分红总额攀升至9962亿级以上。从历史分红记录看，指数成份股历年股息支付率稳定在33%至45%区间，持续稳定的高分红记录，为高股息资产的长线配置提供了较为牢固的基本面锚定。
兴业证券认为，在低利率、高波动的市场环境下，红利资产已成为确定性较强的配置方向，低利率环境下居民储蓄搬家与机构配置需求持续提升。对于险资、年金等长线资金而言，高股息资产的类债替代价值显著增强。
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