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“13精”已经连续收集了八年再保险公司的数据指标。
去年，“13精”针对再保险公司经营业绩做了专门分析，可见2024年15家再保险公司经营业绩排行。
本次，我们将针对2025年度15家再保险公司经营业绩进行汇总比较。
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再保险行业经营规模状况
2025年再保险行业分保费收入2252.1，同比下降了0.5%。
2025年再保险行业净资产规模达到1132.1亿元，同比增长了6.4%。投资资产规模4072.8亿元，同比增长7.0%。
2025年再保险行业净利润82.8亿元，规模创历史新高，同比增长52.6%。
其中，总投资收益139.1亿元，同比增长23.1%，但综合投资收益138.8亿元，同比下降了32.1%。
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再保险业与原保险业的业绩比较
2025年再保险行业ROE为7.5%，尽管同比提高了2.2个百分点，但相比寿险（25.0%）、财险（10.7%）的ROE均要低很多。
2025年再保险总投资收益率为3.5%，低于寿险行业的4.6%和财险行业的3.6%。
2025年再保险综合投资收益率为3.5%，低于寿险行业的6.6%和财险行业的4.1%。
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寿险行业的负债成本（损益表+其他综合收益口径）
进一步，我们在此基础上，纳入其他综合收益中的保险合同金融变动项，拓展形成广义负债成本测算口径：
寿险公司负债成本（损益表+其他综合收益口径）=（承保财务损益+不能转损益的保险合同金融变动+可转损益的保险合同金融变动）/保险合同负债
2025年广义口径下寿险行业的负债成本（损益表+其他综合收益口径）为2.8%，同比下降了6.7个百分点。
该变动主要源于新保险合同准则下准备金评估口径差异：2025年到期国债收益率上行18个基点，2024年则下行88个基点，行业负债成本与国债收益率走势呈现明显负相关特征。
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再保险行业最低风险资本结构
再保险行业量化风险最低资本的二级风险结构如下所示：
再保险最低资本的13个二级风险指标中，结构占比最高的是保费及准备金风险，占比约29.2%。交易对手违约风险占比17.8%，排在第2。境外权益、损失发生风险占比分别为11.8%、9.4%，排在第3和第4位。
一方面，财险业务占再保险业务的2/3左右，导致保费及准备金风险占再保险行业最低资本中的比例较高。
另一方面，考虑到时空风险分散的必要性，再保险公司也会通过国际再保险进行风险分散，故交易对手违约风险也占据再保险行业最低资本风险结构的主要位置。
接下来，我们将系统地比较15家再保险公司的经营业绩指标。
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再保险公司主要经营指标排行榜
“13精”分别给出了再保险公司的保费规模、净利润水平、净资产收益率（ROE）、总投资收益率、综合投资收益率以及最低资本二级风险指标占比等六类指标的排行情况。
表1给出了再保险公司分保费收入的排行情况。
表2给出了再保险公司的净利润水平排行榜。
表3给出了再保险公司的净资产收益率排行榜。
表4给出了再保险公司的总投资收益率排行榜。
表5给出了再保险公司的综合投资收益率排行榜。
表6给出了再保险公司的最低资本二级风险资本的结构占比情况。
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