来源：市场资讯
（来源：华安能量包）
一周盘点
一周基金市场
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【一周图表】
1.5月统计局制造业PMI微降至50，新旧产业分化明显：受外需冲高回落的影响，2026年5月中国制造业景气水平下降，落在50的荣枯线上，低于4月0.3个百分点，结束此前两个月的扩张；非制造业景气由降转升，显示企业生产经营活动扩张速度加快（图1）。
5月制造业供大于求的缺口有所扩张。生产指数微降0.3个百分点至51.2，连续三个月扩张，新订单指数则下降0.7个百分点至49.9，时隔两个月再度收缩。其中，新出口订单指数为48.6，低于上月1.7个百分点，降幅大于新订单指数，需求放缓或主要体现在外需上。（图2-3）
新动能发展继续加快，5月高技术制造业和装备制造业PMI分别录得52.9和52.1，比上月上升0.7个和0.3个百分点，前者已经连续16个月扩张；传统动能则出现放缓，受消费持续低迷的拖累，消费品行业结束两个月的扩张，较上月下降1个百分点至49.7，高耗能行业PMI下降0.8个百分点，仅为47.0%，为一年来新低（图4）。
2.AI、石化产业链带动4月工业利润高增24.7%，创两年多新高。2026年4月，国内规模以上工业企业利润同比增长24.7%，增速创2023年底以来新高。不过，除电子行业外的装备制造业、消费品制造业利润普遍回落，行业间盈利状况分化加剧。拉动工业利润高增的主要引擎，是国际油价上涨带动原材料行业价格提升，以及AI、新动能行业需求增长。
权益周报
成长风格占优，创业板表现亮眼
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一周回顾
行业方面，煤炭、公用事业、通信板块涨幅居前，计算机、军工、化工板块涨幅靠后。上周A股呈现冲高回落态势，市场风格出现一定调整。全A周度成交维持在16万亿左右，资金面整体以存量博弈为主。
后市展望
前期科技板块表现活跃，估值处于相对高位，叠加部分股东减持与IPO发行等客观因素，资金延续性面临考验。周五受政策预期及高低切换需求影响，资金开始向传统板块适度回流。短期来看，市场或将进入阶段性震荡整理期。后续建议更多关注企业业绩对估值的支撑作用，理性看待概念题材，在震荡中把握结构性的配置机会。
重点关注：1）科技成长、军工、机械；2）消费和医药；3）金融与周期。
赛道机会
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板块周报
黄金周报
地缘缓和预期带动油价下跌，
美债收益率延续回落
上周美债收益率延续回落，宏观数据形成了对黄金的边际支撑。5月28日，美国4月核心PCE同比3.3%，完全符合市场预期，较前值3.2%温和走高但未出现超预期跳升。此外，美国一季度GDP年化增速从初值2.0%下修至1.6%，初请失业金人数升至21.5万人，反映经济动能正在减速。数据公布后，美债收益率与美元指数回落，市场对美联储加息的紧迫感有所缓解，黄金的机会成本压力随之下降。
上周油价大幅下跌，主因美伊协议预期升温，市场押注霍尔木兹海峡将重新开放，原油供应担忧缓解。布伦特原油周跌8.31%至约92美元/桶，油价走低直接削弱了输入性通胀压力，市场对美联储加息的紧迫感随之降温。短期看，油价与金价的跷跷板效应明显。
展望后市，支撑黄金中长期走势的核心逻辑未变：全球“去美元化”下央行持续购金，美国财政赤字高企侵蚀美元信用，黄金作为对冲主权信用与地缘风险的战略资产，配置价值依然稳固。
未来一周黄金投资重点关注的信号：（1）6月5日美国5月非农就业报告；（2）美伊谈判进展。
创50周报
通信跃升第一大板块，
创业板50涨3.66%
上周A股市场整体呈现分化：沪深300涨0.97%，中证500跌2.53%，中证1000跌3.27%，创业板50涨3.66%，科创50跌2a.20%。交易面，A股市场日均成交额在3.1万亿左右，市场投资热情高涨。市场热点聚焦半导体设备、先进封装、光通信、算力租赁、锂矿等，科技和制造板块活跃。建议关注融资活跃和政策支持的成长板块，如人工智能和先进制造，大盘成长风格突出的创业板50指数值得重点关注。
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