来源：董秘俱乐部
很多企业在启动IPO时，管理层最关心的问题大概率是业绩增长和估值高低的问题。
但过去几年，监管层对于财务真实性、内控有效性和信息披露质量的要求越来越高，于是我们可以见到，很多企业经营没什么问题，却倒在了规范上。
而IPO财务规范方面，可以浓缩成三个问题：
1、财务数据是否真实可信；
2、经营过程是否规范可验证；
3、资产与税务风险是否提前处理干净。
这三个问题背后，恰好覆盖了企业IPO最容易暴露风险的七个地方。
一、数据真实性问题
IPO审核是在验证一家企业的财务数据是否真实反映了经营情况，因此，会计基础、营业收入和成本费用，一般就会成为审核阶段最容易被关注的领域。
第一，会计基础。
研发费用、固定资产折旧和坏账准备，看似只是财务处理问题，实际上直接影响企业利润水平。
不少企业希望通过会计政策调整改善报表表现，但越接近上市阶段，这种操作空间反而越小。
今年4月，炬*科技因将光罩支出由费用化改为资本化而收到监管问询。监管层关注的重点并不是会计政策本身，而是企业是否存在通过调整核算方式优化利润表现的动机。
同样的情况也发生在固定资产折旧领域：一拟IPO新能源企业将设备折旧年限由10年调整至15年，折旧费用下降后净利润明显提升，但很快被交易所重点关注，审核进程直接受到影响。
还有应收账款问题，天*制药在冲刺北交所IPO期间，应收账款增长明显，但坏账准备计提比例远低于审核关注水平，最终资产真实性受到质疑并主动撤回申请。
这些案例都说明一个问题：会计处理可以有专业判断，但不能脱离商业实质。
第二，营业收入。
收入真实性始终是IPO审核的核心，监管部门不会只看收入规模，更会追问收入是如何形成的。
像客户是否真实存在，货物是否实际交付，资金是否回流，收入确认时点是否准确，这些问题是会被逐项审查的。
比如今年1月，艾*电气就因虚构销售交易、虚增营业收入导致IPO终止；
而云*生物则在审核过程中被发现境外销售存在三流不匹配、客户回函率偏低以及资金流水异常等问题，收入真实性受到质疑。
对于财务总监来说，收入确认并不是财务部门单独完成的工作，而是销售、物流、财务共同形成的完整证据链工程。
第三，成本费用。
利润不仅来自收入，也来自成本，如果成本核算不准确，利润同样缺乏可信度。
今年2月，某拟IPO医药企业因为大量成本费用缺少合规票据支撑，导致审核暂停整改；随后，莱*精工也因虚假合同和成本核算混乱问题导致二次IPO终止。
从审核逻辑来看，收入查真实性，成本查完整性，两者缺一不可。
因此，企业越早建立规范的ERP管理体系，越早形成完整的业务数据留痕机制，未来的审核压力就越小。
二、规范运营问题
如果说第一步是在验证数字，那么第二步就是验证数字背后的管理体系，其中最重要的两个领域，就是内部控制和关联交易。
很多企业的制度文件做得很漂亮，但审核过程中，监管只关心制度是不是真的在执行。
今年4月，想*食品因拒绝监管检查、销毁财务资料等问题受到处罚，并被限制五年内申报IPO；而几乎同一时期，美*科技在过会后撤回注册申请，其背后暴露出的跨期确认收入、体外资金循环等问题，本质上同样反映出内控执行失效。
对于财务总监而言，内控建设最大的误区是重制度、轻执行。
采购审批有没有留痕，销售授权是否合规，库存盘点是否真实，资金支付是否经过完整审批流程，这些具体动作就是审核最关注的内容。
IPO企业最终需要取得无保留意见的内部控制审计报告，而这份报告不是在申报前几个月突击形成的，而是长期规范运营的结果。
另一项绕不开的问题是关联交易。
很多民营企业发展过程中都存在关联采购、关联销售或者资金往来，这本身并不构成障碍。
其问题在于是否公允透明、是否存在依赖。
今年4月，思*科技科创板IPO审核过程中，关联销售占比一度超过三成，并且关联交易价格明显高于市场价格，因此受到重点问询；
另一家企业彩*科技虽然顺利过会，但由于长期存在较高比例关联采购，独立性问题依然成为监管关注重点。
不过关联交易管理的核心并不复杂，该履行的审批程序严格履行，该披露的信息必须披露，该保存的定价依据必须保存。
企业可以存在关联交易，但不能让关联交易成为支撑业绩的主要来源。
三、资产、税务的底层风险问题
IPO项目进入后期，很多企业会发现，历史遗留问题真的很耗人精力，其中最典型的就是资产质量和税务风险。
先看资产质量。
财务报表中的资产，并不是账面数字越大越好，监管更关注这些资产是否真实、是否能够实现价值。
应收账款需要计提坏账准备，存货需要计提跌价准备，长期资产需要进行减值测试。
这些动作看似会降低利润和净资产，但却能够提高财务报表的可信度。
像今年4月，某拟IPO制造企业因存货积压严重却未足额计提跌价准备，就被交易所重点问询；同时期亦有多家拟上市企业，因为长期资产减值计提不足而导致审核受阻。
其实资产减值并不可怕，可怕的是明明已经发生减值，却仍然将其放在账面上不处理。
税务问题也是如此。
不少企业在经营阶段习惯把税务规划放在成本控制层面考虑，但到了IPO阶段，税务合规则成为企业整体信用体系的重要组成部分。
今年5月，某眼科集团补缴税款及滞纳金合计5.24亿元，引发市场广泛关注；晶*新材料也在港股IPO期间，因为关联方资金拆借涉及税务处理问题受到质疑。
所以历史税务问题排查、社保合规缴纳、关联资金往来处理、税务风险自查，都应当尽量提前完成，因为税务问题最大的特点就是具有追溯性，想找到蛛丝马迹真的太容易了。
结语
回头看IPO审核中的高频问题，无论是会计基础、营业收入、成本费用，还是内部控制、关联交易、资产质量和税务管理，本质上都指向同样的重点：真实、规范、验证。
企业上市自然不只是财务部门的任务，但财务总监却可以是关键的组织者和推动者，IPO过程中很多问题的根源其实都埋在三年前、五年前甚至更早的经营过程中。
因此，优秀的财务总监，不能在申报前突击整改，而是要在企业决定走向资本市场之前，就已经开始搭建符合上市要求的管理体系。
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