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联合早报6月6日报道，国际信用评级机构惠誉于6月5日宣布，将南非长期发行人违约评级从“BB-”上调至“BB”，这是近21年来惠誉首次上调南非主权信用评级，同时维持稳定展望。

惠誉在评级报告中指出，此次上调反映出南非在经济增速疲软以及面临国内外多重冲击的情况下，依然保持了审慎的财政管理水平，并在债务控制方面取得了显著进展。

数据显示，过去四年南非财政基本盈余平均占国内生产总值（GDP）的1%，相比2011财年至2019财年的水平大幅提升，凸显出其近期的财政稳健表现。惠誉特别强调，这一成绩在经济增长缓慢的背景下尤为难得。

从具体数据看，南非已从此前多年财政基本赤字的状态，转变为持续且不断扩大的财政基本盈余。惠誉指出，南非目前的债务与GDP之比远低于2020年将该国评级下调至“BB-”时的预期水平。

惠誉认为，改善后的财政表现以及GDP数据修正，是债务比率低于此前预期的主要原因。此外，税收收入改善、支出纪律加强以及能源与物流领域的结构性改革，也为评级上调提供了支撑。

惠誉预测，南非经济增速将保持低位，但有望逐步回升。2023年至2024年的平均增速为0.7%，2025年为1.1%，预计到2027年将升至1.4%。该机构同时预测，南非2026年底整体通胀率将达到4.5%，未来两年债务占GDP比重将稳定在80%左右。

惠誉也指出了南非评级仍面临的制约因素，包括经济增长疲弱、贫困与不平等程度居高不下、债务负担相对较高以及利息支出与财政收入之比偏高。据测算，南非利息支出占财政收入的比例预计2027年将达19%，显著高于“BB”级别中位数11%的水平。

不过，惠誉同时指出南非评级亦得到多项因素的支持，包括有利的政府债务结构——期限较长且主要以本币计价、强大的制度体系以及可信的货币政策框架。

此次评级上调的背景值得关注。当前全球主权信用趋势整体偏向负面，惠誉今年已对多个投资级主权国家采取了负面的评级行动。南非成为少数获得评级上调的G20国家之一，这一事实凸显了其财政整顿成果的特殊性。

南非财政部5日发表声明，对惠誉近21年来首次上调南非主权信用评级表示欢迎。财政部总干事邓肯·皮特尔斯表示，南非在重新获得投资级信用评级之前仍有较长的路要走，但这是十多年来首次看到评级下行趋势出现明确逆转。

皮特尔斯称，“主权信用评级提升有助于降低政府、企业和家庭的借贷成本，并为普通民众带来切实利益。”他还指出，这一逆转在当前全球主权信用趋势整体负面的背景下显得尤为难得。

此次惠誉上调评级之前，标普全球评级于2025年11月也将南非主权评级上调了一个等级，而穆迪投资者服务公司近期将南非的评级展望从稳定调整为正面。目前三大主要评级机构均将南非评估为低于投资级两档的水平，其中穆迪和标普均维持正面展望，预示未来12至18个月内可能进一步上调。

惠誉的此次评级行动成为南非财政整顿和结构性改革成效的重要标志，也为非洲最大经济体的未来经济前景注入了积极信号。