一、今日行情解读：

这周A股的表现并不理想，沪指周下跌1%、深指周下跌1.67%、创指周下跌1.98%，科创50指数周下跌4.74%。我认为有以下原因：

1、科技成长"拥挤了"，TMT/半导体/AI算力板块交易拥挤度处在历史高位区间，部分标的PE百分位>90%，浮盈盘大，科创50相对大盘价值的比价已处近年高位，一旦增量信息不足，资金面就被重新定价。

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2、周二反弹缩量（反弹幅度仅为周一跌幅的1/3），说明买盘信心没回来，典型的弱盘结构。

3、科技方向持续震荡，半导体+AI算力领跌，科创50单日-5%，奠定全周弱势基调。

4、全球高估值科技共振杀跌，A股半导体/CPO/存储芯片跳水，全球长久期资产瞬间承压。

5、央行本周买断式逆回购净回笼2080亿，已连续4个月缩量续作，资金面偏紧平衡。

6、SpaceX即将上市，估值1.77万亿美元，募资750亿美元，史上最大IPO，或许对全球流动性促成虹吸效应。

7、世界杯开幕，从历史规律看，期间成交量缩10-20%。

二、我的策略看法：

美国5月非农17.2万，预期8.5万，周五美股杀跌，大概率对周一A股有着情绪面的消极刺激。现在对A股场面来看，并不是很理想。我维持阶段A股震荡的看法。

书写不易，劳心劳力！

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