曾几何时，“造屏”被认为是个无底洞。京东方在合肥那条6代线最困难的时候，一年亏损十几亿，市场用脚投票，股价趴在几块钱纹丝不动。散户们戏称它为“烧钱机器”，机构也大多摇头：重资产、周期强、技术迭代快，这不是好生意。 但风向正在悄然改变。 故事要从两笔订单说起。去年秋天，某全球顶级消费电子品牌在新一代旗舰上，首次将京东方的OLED屏作为主力供应商。这不是简单的供应链替换——背后是一整套技术指标、良率爬坡和成本核算的博弈结果。同一时间，国内几家主流新能源车企的中控屏，也开始全面转向国产柔性AMOLED面板。 数据比感性更有说服力。根据第三方机构披露，2023年京东方柔性OLED出货量首次突破1.2亿片，全球第二，市占率从几年前的个位数跃升到接近20%。更重要的是，在折叠屏、LTPO等高附加值产品上，国产面板的毛利率已经追上甚至局部超越了韩国对手。 这意味着什么？过去面板行业被锁死在“投入-亏损-再投入”的循环里，本质是因为技术上永远慢半拍。而当技术代差缩小到同一代际，产能规模和成本优势就成了决定性的砝码。中国企业在液晶时代积累下来的“极限制造”能力，正在OLED上复制同样的降维打击路径。 资本从来最敏感。今年以来，面板板块的估值逻辑开始从“周期股”转向“成长+周期”的双击。有券商报告直接提出：面板龙头的自由现金流拐点已现，折旧高峰即将过去，未来三年会是利润释放的窗口期。 当然，分歧依然存在。有人担心手机需求疲软，有人质疑OLED产能是否过剩。但真正的价值重估，从来不是一条直线。当一家公司能从“烧钱”变成“印钞”，市场的估值模型就必须重算。 这一次，中国屏的故事，不再是追赶，而是平视。 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 韩亚投资 · 身份自由 · 资产自由 现代经商读读《商道老兵》，活下来的几率更大！ ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ —— 韩亚投资 · 身份自由 · 资产自由 现代经商读读《商道老兵》，活下来的几率更大！